全面寬松確定！新版4萬億？鋼市迎大利好？

2018-07-24 16:09:25來源：作者：

國務(wù)院總理李克強7月23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟發(fā)展；確定圍繞補短板、增后勁、惠民生推動有效投資的措施。

    國務(wù)院常務(wù)會議提出：1、保持宏觀政策穩(wěn)定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。2、財政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實體經(jīng)濟，更有力服務(wù)宏觀大局。3、積極財政政策要更加積極，聚焦減稅降費。4、穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。4、加快國家融資擔?；鸪鲑Y到位，努力實現(xiàn)每年新增支持15萬家(次)小微企業(yè)和1400億元貸款目標，對拓展小微企業(yè)融資擔保規(guī)模、降低費用取得明顯成效的地方給予獎補。5、在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業(yè)潛力大的項目。6、督促地方盤活財政存量資金，引導金融機構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

    而就在同一天，央行開展1年期中期借貸便利(MLF)操作5020億元，利率維持3.30%不變。至此，MLF余額已超出一季度末，從單次操作規(guī)模來看，5020億元的規(guī)模為MLF創(chuàng)設(shè)以來最高水平。7月至今，央行已開展MLF操作共計6905億元，也為1年期單月規(guī)模歷史高點。

    自6月底央行貨幣政策委員會2018年第二季度例會召開以來，貨幣政策邊際性寬松持續(xù)得到驗證。央行開展大規(guī)模MLF，主要還是為了支持信貸和信用債，緩解融資渠道的緊張，鼓勵銀行支持實體經(jīng)濟，降低融資成本。

    政策精準乏力有助于改善建筑施工領(lǐng)域資金緊張狀況

    國內(nèi)知名財經(jīng)專家、金融研究院院長管清友表示，政策面正式變化，但不會再度出現(xiàn)2014那種大水漫灌。中信固收稱，貨幣寬松政策再確認。有專家表示，我國貨幣政策面正式變化更主要的要應(yīng)對中美貿(mào)易戰(zhàn)將帶來的不確定性影響。也有分析指出，我國的總體宏觀經(jīng)濟政策已經(jīng)從去杠桿轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)杠桿，這對于國內(nèi)經(jīng)濟來說，無疑是利好的，那對于鋼鐵行業(yè)呢？

    鋼鐵是受宏觀經(jīng)濟影響最大的大宗商品之一，宏觀經(jīng)濟狀況決定了鋼鐵的需求，進而決定了價格的走向。雖然今年以來，國內(nèi)的整體鋼鐵價格保持相對高位運行，但不可忽視的是鋼鐵下游行業(yè)，尤其是建筑業(yè)面臨著極為巨大的資金壓力。筆者調(diào)研的為建筑施工企業(yè)提供配貨、墊資服務(wù)的鋼貿(mào)商多反映今年建筑企業(yè)回款速度很慢，建筑企業(yè)資金壓力很大。而筆者與建筑施工企業(yè)溝通中了解到，今年業(yè)主方、甲方資金整體非常緊張，尤其是地方政府主導的開發(fā)的一些大型項目，PPP項目資金尤為緊張，建筑企業(yè)為業(yè)主方、甲方墊資已經(jīng)到了極限。

    而通過國務(wù)院常委會、央行進行的MLF(俗稱麻辣粉)操作來看，精確的指向了這個領(lǐng)域。尤其是上述國務(wù)院常務(wù)委員會提出的3、6點，更加積極的財政政策和引導金融機構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾，以及央行MLF，主要還是為了支持信貸和信用債，緩解融資渠道的緊張。這對于當前鋼鐵尤其是建筑鋼材下游領(lǐng)域資金緊張將起到有效的緩解作用，無疑是利好的。

    擴大投資應(yīng)利好有助于市場平穩(wěn)運行

    另外，第五條指出，在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業(yè)潛力大的項目。這也是有針對性的在解決今年遇到的核心問題，基建增速大幅下降。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018上半年我國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長7.3%，增速比去年全年速度下降11.7個百分點，比去年同期增速下降13.8個百分點，增速下滑速度可謂驚人!在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，外部經(jīng)濟環(huán)境不確定性明顯增加，通過擴大投資來穩(wěn)定經(jīng)濟增長速度，保持國內(nèi)經(jīng)濟在合理區(qū)間運行仍將是比較有效的手段。

    不搞“大水漫灌”強刺激與“4萬億”有本質(zhì)區(qū)域

    但本次國務(wù)院常務(wù)會議也強調(diào)了：堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控。專家指出，本次雖然貨幣政策轉(zhuǎn)向，但整體政策與2008年金融危機時的“4萬億”大投資政策還是有本職區(qū)別的，本次調(diào)整仍是微調(diào)。

    下游資金狀況有望緩解促進鋼市平穩(wěn)運行

    對于鋼鐵市場的影響，貨幣政策的趨向?qū)捤?，尤其是針對地方融資平臺、地方債方向的定向放貸，無疑將改善整體建筑鋼材下游資金狀況，有助于市場的平穩(wěn)運行，排除掉了一顆隨時可能爆炸的“地雷”，避免了未來可能出現(xiàn)的大幅下跌風險。但從本次國常會的定調(diào)來看，并不是強刺激，也很難帶來巨量的新增鋼鐵需求，對于鋼鐵價格的帶動作用也是相對有限的，但至少能保障價格在相當長的一段時間內(nèi)保持相對高位運行。

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