來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

剛剛過(guò)去的四個(gè)月，鐵礦石走出了量?jī)r(jià)齊升的行情，尤其是進(jìn)入4月份，進(jìn)口規(guī)模出現(xiàn)了同比大漲。

海關(guān)總署5月7日發(fā)布數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石3.6億噸，同比增加5.4%，進(jìn)口均價(jià)為每噸631.1元，上漲10%；前3個(gè)月鐵礦石進(jìn)口量為26273萬(wàn)噸，同比增加1%；據(jù)此計(jì)算，4月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石9727萬(wàn)噸，比3月份增加13%，比去年同期增加20%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這直觀反映出國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)旺盛的需求。數(shù)據(jù)也從各個(gè)維度支撐著這個(gè)結(jié)論：眼下，不僅港口的鐵礦石疏港量不斷增加，鋼廠和社會(huì)鋼材庫(kù)存亦均處于低位，與此同時(shí)，生鐵的產(chǎn)量也呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。

盡管受疫情影響，海外大范圍關(guān)停了煉鋼的高爐，但從未來(lái)產(chǎn)銷目標(biāo)來(lái)看，四家主要的鐵礦石供應(yīng)商并未調(diào)低發(fā)運(yùn)目標(biāo)。

基于中國(guó)煉鋼對(duì)原材料的需求，鐵礦石在接下來(lái)或許大概率還會(huì)走出量?jī)r(jià)齊升的行情。

4月大增20%

鐵礦石供應(yīng)商一季度全球產(chǎn)銷量近日出爐。在出貨和銷售量方面，盡管淡水河谷第一季度下降了12.9%，但力拓、必和必拓和FMG同比全部增加，四大礦企加總的量同比增加了2.4%。但進(jìn)入4月后，出口至中國(guó)的鐵礦石同比激增至20%。

澳大利亞目前是全球主要的鐵礦石和冶金煤供應(yīng)國(guó)，2019年該國(guó)鐵礦石和冶金煤的供貨量占全球海運(yùn)供貨量的60%左右。因此，澳大利亞位于全球鋼鐵價(jià)值鏈的核心位置。

不過(guò)，得益于高度的自動(dòng)化生產(chǎn)，到目前為止，在新冠疫情期間，澳大利亞鐵礦石和冶金煤的開(kāi)采和物流運(yùn)輸表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)目箾_擊性。

實(shí)際上，澳大利亞還增加了對(duì)海運(yùn)市場(chǎng)的鐵礦石供貨量。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2020年3月，作為全球最大的散貨出口港口，澳大利亞黑德蘭港的鐵礦石出口量達(dá)到歷史新高。

作為全球第二大海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)國(guó)，目前巴西主要的鐵礦石開(kāi)采和物流運(yùn)輸還未受到新冠疫情大流行的顯著影響。

“歷史上4月進(jìn)口數(shù)據(jù)都是下降的，但今年反而環(huán)比增了1000多萬(wàn)噸?！碧祜L(fēng)期貨研究所黑色組負(fù)責(zé)人李文濤在5月7日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

黑色商品資訊平臺(tái)Mysteel在5月8日發(fā)布的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11189萬(wàn)噸，較上周降209萬(wàn)噸；日均疏港量316萬(wàn)噸，下降2萬(wàn)噸，在港船舶數(shù)達(dá)到86艘，比上一周又增加了6艘。

而此前一周，庫(kù)存已經(jīng)在下降，日均疏港量則增加13.7萬(wàn)噸之多。

事實(shí)上，鐵礦石港口庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到近四年的低位，與此同時(shí)，中國(guó)生鐵的月度產(chǎn)量同比一直在增長(zhǎng)。

鋼材庫(kù)存同樣在減少。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1624萬(wàn)噸，比上一旬減少93萬(wàn)噸，下降5.4%；比年初增加943萬(wàn)噸，上升138.3%。

對(duì)于4月的進(jìn)口創(chuàng)下歷史同期新高，李文濤認(rèn)為，這主要是因?yàn)楸緛?lái)運(yùn)往國(guó)外的礦石都發(fā)到中國(guó)來(lái)了，同時(shí)中國(guó)本身的需求也確實(shí)好。

“現(xiàn)在有個(gè)現(xiàn)象，4月進(jìn)口歷史同期最高，也能理解這件事，就是全球都轉(zhuǎn)到中國(guó)來(lái)了。然后中國(guó)礦石港口庫(kù)存還是降了100-200萬(wàn)噸。”李文濤說(shuō)，“接下來(lái)如果國(guó)外需求恢復(fù)，礦石重新發(fā)去這些地區(qū)，那么中國(guó)礦石庫(kù)存估計(jì)會(huì)降得更多?！?/p>

堅(jiān)挺的礦石

Mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截止5月7日，包括螺紋鋼、線材、冷軋卷板、熱軋卷板、中厚板在內(nèi)的主要鋼材品種，在剛剛過(guò)去的一周內(nèi)，無(wú)論是企業(yè)庫(kù)存還是社會(huì)庫(kù)存，整體都出現(xiàn)了環(huán)比的下降。這意味著，下游市場(chǎng)對(duì)鋼材的消費(fèi)在加快。

根據(jù)三家主要鐵礦石供應(yīng)商陸續(xù)發(fā)布的一季度產(chǎn)銷報(bào)告，力拓將皮爾巴拉鐵礦石2020年的發(fā)運(yùn)目標(biāo)保持在3.24~3.34億噸，與此前不變。必和必拓也計(jì)劃維持2020財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量在2.73-2.86億噸預(yù)期不變。

僅淡水河谷的年度計(jì)劃有微小的下調(diào)：將2020年鐵礦石粉礦的指導(dǎo)產(chǎn)量從3.4億噸至3.55億噸修改為3.1億噸至3.3億噸，將2020年球團(tuán)礦的指導(dǎo)產(chǎn)量從4400萬(wàn)噸修改為3500萬(wàn)噸至4000萬(wàn)噸。原因則包括剛剛過(guò)去的第一季度的產(chǎn)量損失，以及因新冠疫情推遲檢驗(yàn)、評(píng)估和審批流程，部分停產(chǎn)礦區(qū)延遲復(fù)產(chǎn)等原因。

一季度，淡水河谷鐵礦石粉礦產(chǎn)量為5960萬(wàn)噸，低于原計(jì)劃的6300萬(wàn)噸至6800萬(wàn)噸的指導(dǎo)產(chǎn)量。這也意味著，淡水河谷在后面三季度的生產(chǎn)計(jì)劃與此前比下調(diào)微弱。

進(jìn)入五月份，主要鐵礦石發(fā)運(yùn)國(guó)已經(jīng)從天氣影響中逐漸恢復(fù)，同時(shí)海外其他國(guó)家發(fā)運(yùn)港口亦在陸續(xù)解封當(dāng)中，供應(yīng)端增量恢復(fù)至常態(tài)。

不過(guò)，市場(chǎng)上亦不乏看空的觀點(diǎn)。蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清即預(yù)計(jì)，二季度鐵礦石價(jià)格相比一季度會(huì)呈現(xiàn)下行局面，原因在于，目前國(guó)外疫情影響下，其他國(guó)家鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)趨于下降，對(duì)鐵礦石需求呈現(xiàn)減弱趨勢(shì)，中國(guó)盡管鐵礦石進(jìn)口量呈現(xiàn)增長(zhǎng)，但鋼鐵行業(yè)受到國(guó)外疫情的影響將逐漸顯現(xiàn)，對(duì)鐵礦石需求的強(qiáng)度也將受到抑制。

王國(guó)清向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)解釋稱，這種影響主要指出口，包括直接和間接出口。雖然4月出口仍保持較高水平，但3、4月份新出口訂單下滑的情況會(huì)在后期顯現(xiàn)出來(lái)。

對(duì)于鐵礦石的走俏，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在近日發(fā)表文章表示，目前，中國(guó)新冠疫情得到有效防控，鋼鐵需求有所恢復(fù)，鋼鐵生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)。歐美日等國(guó)疫情仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，鋼鐵生產(chǎn)明顯減少，鐵礦石需求有所下降，流入中國(guó)的鐵礦石資源量呈上升趨勢(shì)。后期鐵礦石價(jià)格難以上漲，將呈波動(dòng)下行走勢(shì)。

但市場(chǎng)上的看多派則傾向于認(rèn)為，目前的數(shù)據(jù)，無(wú)論是生鐵和粗鋼的產(chǎn)量，還是鋼材需求，亦或是鐵礦石的港口庫(kù)存變化，都無(wú)不支撐著鐵礦石的堅(jiān)挺行情。

李文濤向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析表示，1-4月國(guó)內(nèi)礦石需求非常好，鐵水產(chǎn)量增幅大于粗鋼產(chǎn)量增幅，是因?yàn)殇搹S減少?gòu)U鋼添加比例導(dǎo)致。目前看廢鋼還是延續(xù)去年四季度情況偏緊，因此礦石的需求在接下來(lái)依然不成問(wèn)題。

Mysteel鋼材首席分析師汪建華認(rèn)為，5月支撐鋼鐵市場(chǎng)反彈的因素中，剛剛確定兩會(huì)將于5月21-22日在北京召開(kāi)，這既意味著國(guó)內(nèi)疫情完全可控，更意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以全面開(kāi)展了，有效投資將加快，國(guó)內(nèi)消費(fèi)有望進(jìn)一步提速。

與此同時(shí)，海外疫情大概率會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，部分國(guó)家和地區(qū)逐步開(kāi)展復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求或?qū)⒅鸩交謴?fù)。

汪建華預(yù)計(jì)，部分品種和區(qū)域或許會(huì)有超跌反彈。例如，汽車的消費(fèi)已經(jīng)有所回升。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在4月1~25日，汽車日均零售3.53萬(wàn)輛，同比增速還下降1.6%，但進(jìn)入4月第4周，日均零售4.87萬(wàn)輛，已經(jīng)同比增長(zhǎng)12%。

但汪建華認(rèn)為，部分鋼材品種基本面好轉(zhuǎn)難以徹底扭轉(zhuǎn)海外疫情蔓延對(duì)總需求的拖累而引發(fā)的悲觀情緒，市場(chǎng)還需要繼續(xù)以震蕩甚至適度下跌的方式進(jìn)一步釋放海外的利空，區(qū)域和品種市場(chǎng)將進(jìn)一步分化。

李文濤向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，現(xiàn)在礦石的絕對(duì)庫(kù)存很低，根據(jù)該機(jī)構(gòu)推算的平衡表，要8月份庫(kù)存才能見(jiàn)底，因此二季度鐵礦石的總體市場(chǎng)走勢(shì)應(yīng)該偏強(qiáng)。

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