國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)火再燃
      在對(duì)華貿(mào)易談判“變臉”后，5月31日，美國(guó)宣布在臨時(shí)豁免期結(jié)束后，將對(duì)歐盟、加拿大、墨西哥征收鋼鐵和鋁的附加關(guān)稅分別為25%和10%，預(yù)計(jì)決定宣布后最早6月1日就會(huì)生效。目前歐盟等國(guó)已紛紛誓言采取反制措施，全球貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起。
      此前在今年3月1日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普就宣布將對(duì)鋼鐵和鋁產(chǎn)品進(jìn)口征收關(guān)稅，歐盟方面則揚(yáng)言對(duì)35億美元美國(guó)產(chǎn)品對(duì)等征收。歐盟委員會(huì)隨即公布了從美國(guó)進(jìn)口的商品名單，其中包括一些種類的稻米、化妝品和帆船、快艇等鋼鐵產(chǎn)品。此后3月23日，美國(guó)向歐盟、澳大利亞、韓國(guó)、巴西、加拿大、墨西哥和阿根廷發(fā)布暫時(shí)關(guān)稅豁免，歐盟的截止日期為6月1日。
      公開資料顯示，歐盟是僅次于中國(guó)的全球第二大鋼鐵生產(chǎn)方，每年鋼鐵產(chǎn)量超過(guò)1.77億噸，占全球鋼鐵總產(chǎn)量約11%。2017年，歐盟對(duì)美國(guó)出口的鋼、鋁相關(guān)產(chǎn)品總額分別約為53億歐元和11億歐元，對(duì)美貿(mào)易總額高達(dá)7000億美元。
      消息一出，美元指數(shù)當(dāng)日收盤下跌0.12%，報(bào)93.97，5月累計(jì)上漲2.33%。道瓊工業(yè)指數(shù)收跌251.94點(diǎn)，收于24415.84點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.7%，至2705.27點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)收低0.3%，至7442.12點(diǎn)。
      6月1日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)黑色、有色商品漲幅居前。截至上午收盤，主力合約中滬鎳漲2.1%，螺紋漲1.8%，焦煤漲1.71%。
      A股市場(chǎng)上，煤炭、鋼鐵板塊也整體走強(qiáng)。截至上午收盤，煤炭指數(shù)漲1.81%，鋼鐵指數(shù)漲1.14%。個(gè)股中柳鋼股份(601003)漲6.32%，陜西煤業(yè)(601225)漲4.6%，華菱鋼鐵(000932)漲4.4%，本鋼板材(000761)漲438%。
      美國(guó)將鋼鋁貿(mào)易大棒揮向盟友，對(duì)我國(guó)鋼鋁行業(yè)將形成怎樣影響?
      歐冶云商分析師曾節(jié)勝接受記者采訪時(shí)表示，美國(guó)對(duì)歐盟和加拿大等國(guó)征收鋼材進(jìn)口關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家加劇對(duì)我國(guó)鋼材出口的限制，對(duì)我國(guó)鋼材出口回升不利。盡管沒(méi)有明說(shuō)，但可以感受到美國(guó)這一舉措明顯還是針對(duì)中國(guó)。此前，美國(guó)對(duì)自越南進(jìn)口的來(lái)自中國(guó)的冷軋基板和涂鍍基板反傾銷就預(yù)示著這一點(diǎn)。據(jù)了解，現(xiàn)在中國(guó)對(duì)越南的出口下降得很明顯。后期對(duì)這些地區(qū)的出口也會(huì)降下來(lái)。不過(guò)有利的一點(diǎn)是，美國(guó)對(duì)這些國(guó)家加征關(guān)稅，使中國(guó)的目標(biāo)沒(méi)有那么大，同時(shí)也增加了中國(guó)與美國(guó)在總體貿(mào)易上的談判籌碼，其它國(guó)家可能會(huì)尋求與中國(guó)的合作。
      寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇也表示，美國(guó)加大對(duì)鋼鋁產(chǎn)品增稅，表明特朗普和美國(guó)高層領(lǐng)導(dǎo)追求公平貿(mào)易的原則未有改變，因此國(guó)內(nèi)鋼鋁未來(lái)出口情況不容樂(lè)觀。
      不過(guò)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽(yáng)認(rèn)為，美國(guó)對(duì)歐盟等國(guó)家增收鋼鋁關(guān)稅，會(huì)增加向歐盟購(gòu)買此類產(chǎn)品的成本，美國(guó)的工廠可能會(huì)轉(zhuǎn)向向中國(guó)等新興市場(chǎng)的購(gòu)買，稱為替代效應(yīng)。這可能使得中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鋁市場(chǎng)間接受益。不過(guò)他也補(bǔ)充到，這種假設(shè)的前提是美國(guó)不向中國(guó)增收鋼鋁的關(guān)稅。
      鋼企高利潤(rùn)下滑
      在2017年鋼鐵價(jià)格飛漲，企業(yè)盈利爆棚后，今年傳統(tǒng)“金三銀四”的鋼鐵行業(yè)旺季并未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。而進(jìn)入五月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有繼續(xù)轉(zhuǎn)淡趨勢(shì)。
     “以帶鋼為例，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎。”分析師代明珠表示，進(jìn)入5月最后一周，帶鋼走勢(shì)仍未有明確方向，北方地區(qū)窄帶價(jià)格開盤震蕩走低，累跌30元/噸，低價(jià)成交有所回升，價(jià)格盤中反彈拉漲20-30元/噸，含稅出廠3890-3900元/噸。中寬帶出廠報(bào)價(jià)震蕩下行，跌幅多在20元/噸，355系含稅出廠報(bào)價(jià)3890-3940元/噸，接單一般。
      成本利潤(rùn)方面，355系及以上連鑄連軋生產(chǎn)廠家生產(chǎn)利潤(rùn)運(yùn)行于50-80元/噸，平均利潤(rùn)64元/噸;145系調(diào)坯軋材廠利潤(rùn)運(yùn)行于40-80元/噸，平均利潤(rùn)57元/噸。后期來(lái)看，帶鋼震蕩運(yùn)行為主，企業(yè)利潤(rùn)空間或難有較大波動(dòng)?？偠灾?，目前鋼市庫(kù)存高、需求弱的局面并沒(méi)有發(fā)生扭轉(zhuǎn)，供需失衡格局總體不變，鋼價(jià)仍有較大調(diào)整壓力。
      曾節(jié)勝也表示，目前鋼廠盈利較此前已出現(xiàn)下降，但仍保持較好水平。近期黑色系品種期貨市場(chǎng)明顯弱于現(xiàn)貨市場(chǎng)，反映基本面強(qiáng)于宏觀面，鋼材期貨與現(xiàn)貨再次出現(xiàn)背離，但期貨對(duì)現(xiàn)貨的影響力趨強(qiáng)。由于供給側(cè)改革的推進(jìn)，期貨與現(xiàn)貨走勢(shì)并不同步，但期貨對(duì)現(xiàn)貨的影響仍較明顯。
      期貨市場(chǎng)上，5月23日至今，螺紋鋼主力合約以從3511元/噸漲至3737元/噸，焦煤主力合約也從5月24日的1170元/噸漲至1248.5元/噸。
       期貨價(jià)格上漲，受鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)消息推動(dòng)明顯。
      近期，鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議定于2018年5月22日至6月15日組織8個(gè)抽查組分赴21個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)開展鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項(xiàng)抽查。抽查地區(qū)包括天津、河北、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、四川、云南、陜西等21個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)。抽查重點(diǎn)包括各地區(qū)防范“地條鋼”死灰復(fù)燃和已化解過(guò)剩產(chǎn)能產(chǎn)、淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)禁新增產(chǎn)能等工作開展情況。
      此外，中央環(huán)境保護(hù)督察組將于近期陸續(xù)進(jìn)駐河北、內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣東、廣西、云南、寧夏等10省(區(qū))，對(duì)第一輪中央環(huán)境保護(hù)督察整改情況開展“回頭看”，并針對(duì)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的重點(diǎn)領(lǐng)域開展專項(xiàng)督察。
      受此影響，5月24日凌晨12點(diǎn)江蘇戴南鎮(zhèn)的中頻爐已全部停止運(yùn)行，泰州范圍內(nèi)的中頻爐也受到波及。陜西、江西等地也陸續(xù)發(fā)布相關(guān)文件，堅(jiān)決查處使用中頻爐生產(chǎn)“地條鋼”、普碳鋼、不銹鋼的企業(yè)，且使用中頻爐生產(chǎn)法蘭盤的企業(yè)要立即關(guān)停。而廣東、廣西兩地是本次“回頭看”的重點(diǎn)地區(qū)，目前大部分電爐已停產(chǎn)。
      鋼鐵市場(chǎng)三季度承壓
     “近期鋼鐵股期價(jià)格漲幅較大，與短期市場(chǎng)情況有較大關(guān)系。昨天公布的5月份制造業(yè)PMI有小幅回升，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的動(dòng)力較強(qiáng)。基建開工率的下滑，目前對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)，或者沖擊較小。從4月份投資的項(xiàng)目來(lái)看，制造業(yè)投資還有一個(gè)反彈，房地產(chǎn)投資還處于高位，基建投資有回落。這三個(gè)指標(biāo)中，房地產(chǎn)投資是最重要的需求面指標(biāo)。”
      程小勇表示，此外數(shù)據(jù)顯示，目前部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，對(duì)沖了部分經(jīng)濟(jì)下滑的壓力，就是所謂的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。所以經(jīng)濟(jì)超預(yù)期穩(wěn)健，從需求端解讀，需求沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期中的下滑，而供給方面受部分地區(qū)限產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)，不銹鋼產(chǎn)能限產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)能或有所縮減。限產(chǎn)很難通過(guò)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來(lái)，很多都是表外產(chǎn)能。鋼材2016年到現(xiàn)在產(chǎn)能沒(méi)有大幅下滑，去掉的都是表外產(chǎn)能，所以說(shuō)供應(yīng)端短期有一個(gè)收縮的壓力，需求端又保持平穩(wěn)。因此期貨市場(chǎng)黑色包括部分有色產(chǎn)品出現(xiàn)了一個(gè)修復(fù)過(guò)程，部分產(chǎn)品有明顯的上升。
      他表示，從未來(lái)貿(mào)易形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)鋼材出口前景是很不樂(lè)觀的，外部需求減弱會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。但是后面也可以關(guān)注一帶一路國(guó)家未來(lái)是否會(huì)消化部分鋼鐵產(chǎn)能，仍需要跟蹤。從發(fā)達(dá)國(guó)家于美國(guó)當(dāng)前的貿(mào)易形態(tài)，我過(guò)鋼鐵出口下滑將成為大概率事件。其認(rèn)為，6月份開始我過(guò)鋼鐵出口增速可能都不會(huì)太好看。4月份出口有部分產(chǎn)品存在大幅反彈，主要因一帶一路國(guó)家的出口量提升，對(duì)沖了對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的出口下滑因素，但是于發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易占比還是比較大頭的，因此后期走勢(shì)還是不太樂(lè)觀。
      曾節(jié)勝表示，今年以來(lái)鋼材市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，最近鋼材市場(chǎng)總體是超預(yù)期的，盡管需求有所增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)有限，主要還是環(huán)保限產(chǎn)，導(dǎo)致供給釋放有所減緩，鋼材庫(kù)存超預(yù)期下降，市場(chǎng)信心恢復(fù)很快。近期市場(chǎng)估計(jì)還會(huì)比較強(qiáng)，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在累積，三季度市場(chǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)比較大。預(yù)計(jì)下半年鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)“先漲、后跌、再漲”的態(tài)勢(shì)，波動(dòng)幅度為向上15%、向下10%。期貨與現(xiàn)貨的差異仍將明顯，期貨升貼水也會(huì)大幅波動(dòng)。長(zhǎng)材將弱于板材，冷軋系列將弱于熱軋和中板。而原材料走勢(shì)方面鐵礦石(PB粉)均價(jià)在62美元/噸左右，焦炭市場(chǎng)將強(qiáng)于焦煤。

    來(lái)源：蘭格鋼鐵

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