11月6日，中國寶武與首鋼集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；11月8日，首鋼股份有限公司發(fā)布關于部分國有股份無償劃轉的提示性公告，稱首鋼集團擬將15%的股份無償劃轉至中國寶武。目前，首鋼集團有限公司持有首鋼股份419876.09萬股，占總股本的79.38%，若劃轉實施，持股比重將降至64.38%，仍為控股股東。

根據(jù)協(xié)議，雙方將立足于加快國有企業(yè)轉型升級，加速創(chuàng)新驅動發(fā)展的戰(zhàn)略導向，在產(chǎn)業(yè)金融、鋼鐵及相關服務、智能制造、綠色制造、新材料研發(fā)、城市服務等領域開展深度合作，共同推動雙方在更高層次、更廣領域的優(yōu)勢互補，實現(xiàn)共同發(fā)展。

行業(yè)內最大央企和地方國企的戰(zhàn)略合作尤其是股權劃轉引起業(yè)界關注。

定位更高更長遠

近年來，鋼鐵行業(yè)兼并重組持續(xù)推進，中國寶武是其中的佼佼者。從2017年參與重慶鋼鐵重整，到今年重組馬鋼，安徽國資委無償受讓51%馬鋼股權，中國寶武兼并重組動作頻頻。中國寶武戰(zhàn)略規(guī)劃是“億噸寶武”，通過聯(lián)合重組、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，實現(xiàn)規(guī)模擴張。

首鋼集團前些年分別重組了長鋼、水鋼、貴陽鋼鐵、通化鋼鐵，實現(xiàn)了國有企業(yè)跨區(qū)域重組，產(chǎn)能規(guī)模在行業(yè)內排前幾位。但近幾年，首鋼集團在兼并重組以及改革方面少有動作。

在此背景下，中國寶武獲得首鋼股份15%股權，導致業(yè)內猜測首鋼成為中國寶武的又一并購目標。

且不論兩家鋼鐵集團后期并購與否，本文更看重此次合作在發(fā)揮協(xié)同效應方面所起到的作用。

中國寶武與首鋼此次戰(zhàn)略合作協(xié)議定位更高更長遠，內容主要呈現(xiàn)出兩個特點：一是合作領域廣泛，不僅涉及鋼鐵產(chǎn)業(yè)，還包括產(chǎn)業(yè)金融、城市服務、國企改革等方面；二是合作層次更深，體現(xiàn)在智能制造、新材料研發(fā)等方面，雙方提出聯(lián)合進行新產(chǎn)品研究開發(fā)，探索前沿產(chǎn)品合作開發(fā)機制，聯(lián)合攻關技術難題，共同探索創(chuàng)新研發(fā)模式和商業(yè)模式。

鋼鐵行業(yè)為資金密集型行業(yè)，重大科技創(chuàng)新的實施周期長，需較多的財力投入，同時對人力資源的要求也比較高，一家企業(yè)如果選擇單獨研發(fā)，則不僅涉及各方面的較大投入，還會面臨一些風險。此次中國寶武與首鋼兩大集團的戰(zhàn)略合作，在堅持各自發(fā)展定位的同時，還注重發(fā)揮雙方高端要素優(yōu)勢，有助于在提升運營效率、智能制造、研發(fā)創(chuàng)新等多方面工作中取得實效，提高雙方的綜合競爭力。

我國鋼鐵企業(yè)通過兼并重組優(yōu)化產(chǎn)品結構、發(fā)揮協(xié)同效應的案例不少。以沙鋼對東北特鋼的重組為例，沙鋼管理模式靈活，但產(chǎn)品多普鋼少特鋼，東北特鋼擁有百年技術和生產(chǎn)能力，但存在市場定位偏差、效率低等問題，重組后雙方優(yōu)勢協(xié)同發(fā)揮。又如，中國寶武目前正在對馬鋼進行整合融合，以盡快釋放重組協(xié)同效應。

或開啟戰(zhàn)略聯(lián)盟新模式

中國寶武與首鋼的戰(zhàn)略合作、股權劃轉和以往鋼鐵企業(yè)的兼并重組模式有所不同。一是股權授讓比例不同，中國寶武對馬鋼是控股地位，對于首鋼股份僅授讓15%股權，兩者存在實質區(qū)別；二是定位不同，雙方首先簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，提出堅持各自發(fā)展定位，表明兩大集團仍相對獨立，聯(lián)而不合。

中國寶武與首鋼之前已是合作關系，此次在簽署新的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議基礎上劃轉股權，標志著兩大鋼鐵集團戰(zhàn)略合作關系的進一步深入。

根據(jù)首鋼集團官網(wǎng)發(fā)布的信息，在產(chǎn)業(yè)金融方面，雙方在堅持各自發(fā)展定位的同時，積極推進產(chǎn)業(yè)金融領域的合作，通過交叉持股、共同投資等多種方式的資本合作，增進雙方戰(zhàn)略合作關系。后續(xù)兩大鋼鐵集團可能交叉持股、共同投資，通過加強雙方在各環(huán)節(jié)的合作，共同應對市場風險。

此次兩大鋼鐵集團的戰(zhàn)略合作，在鋼鐵行業(yè)內具有引領示范性，或將為鋼鐵行業(yè)未來合作發(fā)展提供新的模式。對標日本鋼鐵企業(yè)的兼并重組路徑，中國寶武與首鋼有可能采取“長期慢跑”的模式，逐步融合，最終走向合并，雙方后續(xù)合作進展值得關注。

外部形勢、內生需求推動鋼企重組步伐加快

在政策層面，據(jù)相關媒體報道，為進一步完善有利于鋼鐵行業(yè)兼并重組的政策環(huán)境，我國將發(fā)布促進鋼鐵行業(yè)兼并重組指導意見，著力解決當前阻礙鋼鐵業(yè)兼并重組的難點問題，目前意見初稿已完成并上報。

在行業(yè)和企業(yè)層面，雖然近兩年國內鋼材消費量不斷突破行業(yè)內預判的消費峰值，但從長期發(fā)展階段看，鋼鐵行業(yè)已進入成熟期，需求量到達峰值平臺階段，尤其是當前經(jīng)濟下行壓力較大，鋼材消費量的下行風險不可排除。

國際上鋼鐵產(chǎn)業(yè)幾次兼并重組浪潮發(fā)生的宏觀和行業(yè)背景基本相似，都是在宏觀經(jīng)濟運行偏弱、行業(yè)存在下行風險的情況下，企業(yè)有提升綜合競爭力的內生需求，輔以政策的外力，這才推動了鋼鐵企業(yè)的重組浪潮。

從這一點來看，未來幾年，鋼鐵行業(yè)兼并重組步伐將進一步加快。（來源：中國冶金報）

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