發(fā)改委在2023年的報(bào)告里面，提到了今年穩(wěn)增長(zhǎng)的手段，其中重要的一項(xiàng)就是基建:隨后，1月份各地就陸續(xù)發(fā)布了大基建開工的項(xiàng)目，投資額、目標(biāo)增速均超預(yù)期。從增速看，不少省市都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)目標(biāo)，這相比去年，是邁了一大步。當(dāng)然這個(gè)數(shù)統(tǒng)計(jì)還不完全。各地的投資額都是萬億級(jí)別的，僅深圳規(guī)劃就要達(dá)到1萬億的規(guī)模。讓人感嘆的是，連深圳都需要靠投資拉動(dòng)了，更別說二線城市了。毫無疑問，今年是基建大年。這個(gè)基建主要還是傳統(tǒng)基建，新基建（5G，新能源等）占比只占15%。從三駕馬車看，去年的消費(fèi)非常的萎靡，本來消費(fèi)一直是占增長(zhǎng)的大半，2021年超過64%的占比，可到了2022年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力變成了投資驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)貢獻(xiàn)僅1%，而過去三年平均值都為3個(gè)百分點(diǎn)。這是因?yàn)橹袊?guó)的家庭收入增長(zhǎng)變慢了，大環(huán)境又存在不確定性，很多人把錢存起來，消費(fèi)很謹(jǐn)慎。到了今年，消費(fèi)肯定會(huì)邊際改善，然而，經(jīng)濟(jì)要快速增長(zhǎng)，投資依然是最好的動(dòng)力。有三點(diǎn)原因：
第一，因?yàn)橄M(fèi)不可控，這是自下而上的。消費(fèi)是依賴?yán)习傩盏募w行為，可是居民不去下館子，你也沒辦法，光發(fā)消費(fèi)券，作用畢竟有限，更何況大部分還是那種滿200-10的，老百姓也不是傻子。第二，投資可控，這是自上而下。這是各個(gè)地方主導(dǎo)，直接可以砸錢，見效很快。各個(gè)地方能上馬的項(xiàng)目肯定就會(huì)陸續(xù)上馬，能開工的工程，今年都會(huì)陸續(xù)開工。第三，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)極其落后。消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)，是目前中國(guó)最落后的產(chǎn)業(yè)之一，有非常大的潛力。元?dú)馍值膭?chuàng)始人說，我們的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，跟芯片一樣落后。小到零食、紙尿褲，大到快餐店、連鎖品牌酒店，知名的都是國(guó)外的品牌；電影、兒童繪本、動(dòng)漫里面的人物都是歐美日的人名，外國(guó)文化深入青少年心里....（說起來，最近B站和上海美術(shù)電影制片廠聯(lián)合出了個(gè)《中國(guó)奇譚》，還不錯(cuò)，可以看看）跟我們基建狂魔的稱號(hào)相比，消費(fèi)相當(dāng)于沒入門。如此天量的基建項(xiàng)目和投資金額，砸到市場(chǎng)里面，會(huì)發(fā)生什么？大基建的投入，一定是有利于房地產(chǎn)的刺激和消費(fèi)，而從另外一個(gè)方面來說，基建是誰在投，大家都知道吧？那請(qǐng)問他們有沒有錢？去年全國(guó)有一半土地是靠城投撐場(chǎng)面。很多城投公司都是負(fù)債累累。某些城投現(xiàn)在非常缺錢了，只能去借錢，找誰借？只能是銀行。城投發(fā)的地方債也是銀行在買單，找銀行借錢融資，有了錢就開工上項(xiàng)目。銀行也很愿意借給城投，畢竟背后有地方政府背書，剛好銀行都發(fā)愁錢貸不完呢。所以，你現(xiàn)在聞到了印鈔機(jī)的味道沒有？1月份的金融數(shù)據(jù)出來了，M2又是兩位數(shù)12%的增長(zhǎng)。光是第一個(gè)月新增的貨幣供給，就已經(jīng)是去年全年增量的四分之一！天量基建+配合放水，再拉動(dòng)房地產(chǎn)的增長(zhǎng)，各個(gè)地方再賣地回款，去填坑還銀行的債，這就是一個(gè)循環(huán)。是不是有點(diǎn)2008年之后的感覺，2008年有一個(gè)4萬億的天量貨幣，這些錢基本上也都流入到基建的投資里面去了，給城市面貌帶來翻天覆地的變化，高速公路，高鐵，地鐵修的飛起，不光是基建產(chǎn)業(yè)鏈上的人賺錢了有錢消費(fèi)了，同時(shí)這些基建配套也給房子帶來了高附加值，推動(dòng)了房?jī)r(jià)上漲。2012-2014年，各個(gè)地方又大力加杠桿，依托地方平臺(tái)又搞了一大波基建，2015年和2016年，房地產(chǎn)又是一波大牛市。那一次，雖然地方債務(wù)率因此而陡然提升，但基建對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的托底作用確實(shí)也顯著，只是可持續(xù)性差了點(diǎn)。關(guān)鍵是短期還真的擺脫不了，你要想賺錢，就得跟著路徑走。
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