供應(yīng)鏈金融的發(fā)展是隨供應(yīng)鏈管理的發(fā)展而發(fā)展的，我們先看供應(yīng)鏈管理的發(fā)展階段：1990年前是物流管理階段，1990-2000年是價值增值階段，2000年-2010年是網(wǎng)鏈階段，2010年之后是智能化階段。

相應(yīng)地，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展也有三個階段：1990年前，1.0階段，銀行模式，即公司直接向銀行借款；1990-2010年左右，2.0階段，1+N模式，核心企業(yè)發(fā)揮一些擔(dān)保作用；2010年以后，伴隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，進(jìn)入了3.0階段，即1+N+N模式，也叫平臺模式，即平臺作為信用的擔(dān)保，銀行及類銀行類金融機(jī)構(gòu)提供融資，服務(wù)平臺上所有的企業(yè)。

供應(yīng)鏈金融1.0、2.0、3.0各個階段發(fā)展過程中，由于地區(qū)差異、產(chǎn)業(yè)差異等，并不是完全替代，雖然進(jìn)入了3.0階段，代表技術(shù)進(jìn)步的發(fā)展水平，實(shí)際操作過程中，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融 1.0銀行模式、2.0核心企業(yè)擔(dān)保模式仍然占有重要的比例。未來，依靠互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)以及區(qū)塊鏈技術(shù)相結(jié)合的智慧供應(yīng)鏈將成為主流。在智慧供應(yīng)鏈中，直接提供資金的“融資”放款主體，已經(jīng)不僅是銀行了，而是包含了行業(yè)龍頭企業(yè)、金融信息服務(wù)平臺、非銀行類金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司、綜合服務(wù)平臺以及物流公司等。之所以這么多機(jī)構(gòu)可以為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，是因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，可以掌握融資需求方的交易信用，可以控制產(chǎn)業(yè)鏈上客戶交易的風(fēng)險(xiǎn)，所以，就可以放心的為客戶提供供應(yīng)鏈金融的資金服務(wù)。

當(dāng)然，由于金融屬于強(qiáng)管控行業(yè)，直接放款方必須符合國家的有關(guān)規(guī)定。但是由于平臺模式下，很多融資方式是和貿(mào)易緊密結(jié)合在一起的，所以參與融資、提供墊資或者預(yù)付款服務(wù)的主體就呈現(xiàn)出多樣化的情況。

說到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，首先從供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)開始說起，供應(yīng)鏈就是從一個核心企業(yè)或者是一個產(chǎn)業(yè)的上游，從供給側(cè)到需求側(cè)的整個物流過程和價值鏈過程。因?yàn)槲锪?、信息流、商流、資金流而建立起來的一種關(guān)系，我們叫供應(yīng)鏈。如果談單個企業(yè)的物流和價值鏈，我們一般叫供應(yīng)鏈；如果從一個行業(yè)的供給側(cè)到需求側(cè)整個鏈路看，就會是圍繞一個核心主業(yè)，上下游不同的行業(yè)聯(lián)系在一起，就形成了產(chǎn)業(yè)。只要有貿(mào)易，供應(yīng)鏈就存在，只要有供應(yīng)鏈就會有產(chǎn)業(yè)鏈。我們今天討論產(chǎn)業(yè)鏈，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的技術(shù)影響下，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了深刻的變革。

2018年下半年有一個特別的聲音：馬化騰在世界互聯(lián)網(wǎng)大會上說產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入到下半場，也就是從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。我認(rèn)為這種轉(zhuǎn)變一定是必然的，因?yàn)橄M(fèi)互聯(lián)網(wǎng)主要依靠流量、依靠互聯(lián)網(wǎng)的營銷手段來獲客，所以一個草根創(chuàng)客，沒有任何行業(yè)資源和經(jīng)歷，就依靠互聯(lián)網(wǎng)的思維和營銷手段，就可以成功，這是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的典型特征。但是，隨著淘寶、京東、蘇寧等這些消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺的發(fā)展，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”氛圍和機(jī)制的推動，流量紅利的時代已經(jīng)結(jié)束了，這意味著一個草根創(chuàng)業(yè)的時代：靠流量、靠一些營銷的技術(shù)手段創(chuàng)業(yè)的過程結(jié)束了。

而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型剛剛開始。從我最近半年走訪的大量片區(qū)經(jīng)濟(jì)來看，傳統(tǒng)的制造企業(yè)或者片區(qū)的產(chǎn)量非常高，經(jīng)濟(jì)總量也比較大，但是信息化程度很低，效率也很低，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)程度自然也比較低。過去企業(yè)可以通過提高人工效率、降低人工成本或者提高智能裝備水平發(fā)展，但我們發(fā)現(xiàn)其提升的空間是有限的，下一步的轉(zhuǎn)型只能以整個產(chǎn)業(yè)鏈的效率提升為方向，這就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。相比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有幾個典型的特征：

一是與產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合，必須有一定的產(chǎn)業(yè)總量來支撐；

二是與從事產(chǎn)業(yè)的人的經(jīng)驗(yàn)緊密結(jié)合，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，必須依靠這些對產(chǎn)業(yè)很熟悉的人來做；

三是牽頭做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的，一定是行業(yè)內(nèi)有影響的龍頭企業(yè)，至少在一個區(qū)域內(nèi)是龍頭和骨干企業(yè)；

四是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是企業(yè)對企業(yè)的服務(wù)，這種服務(wù)帶有很強(qiáng)的O2O特征，必須做好線下的服務(wù)。這些都是與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)根本不同的。

如何簡單形象的描述產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型呢？

我們比方說，一個傳統(tǒng)的企業(yè)，以制造型企業(yè)為例，需要考慮6+1個方面，也就是產(chǎn)品設(shè)計(jì)、采購管理、倉儲物流、訂單管理、銷售管理、資金管理，外加生產(chǎn)制造。也就是單個企業(yè)在市場上單打獨(dú)斗。但是互聯(lián)網(wǎng)帶來的同質(zhì)化競爭加劇，信息透明，人工成本上升，按照產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型方向，倉儲物流和銷售管理可以交給產(chǎn)業(yè)平臺去完成，采購管理、資金管理可以按照互聯(lián)網(wǎng)的思路進(jìn)行大大優(yōu)化。所以就會出現(xiàn)4+2+1，省去了幾個環(huán)節(jié)，效率自然大大提升。企業(yè)專注于做產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和訂單管理就行。這就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)帶來的變化。

在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的過程中，供應(yīng)鏈金融幾乎成了標(biāo)配。我們一般說“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)”，實(shí)際上，應(yīng)該是“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融+產(chǎn)業(yè)”。因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)體系的核心是四流合一，也就是商品流、物流、信息流和資金流保持一致。四流中，最關(guān)鍵也是具備時間價值增值的是資金，這就是供應(yīng)鏈金融為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心的重要原因。

過去我們常講，單個企業(yè)去搭建一個純粹的用于單純交易功能，這樣的平臺是沒有前途的；我們說單個供應(yīng)鏈金融服務(wù)，客戶也不能穩(wěn)定，獲客成本也很高，所以難以生存。傳統(tǒng)的倉儲、物流企業(yè)，如果只是為客戶提供倉儲或運(yùn)輸，脫離了交易、供應(yīng)鏈融資，這些企業(yè)服務(wù)增值的空間就十分有限，只能與同行去拼服務(wù)價格，這樣的單個倉儲物流服務(wù)的價值也不會很大，客戶的粘性也不會很強(qiáng)。

如果我們從供應(yīng)鏈的角度來分析，不管是交易服務(wù)平臺，還是物流服務(wù)平臺，還是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的公司，未來如果朝著產(chǎn)業(yè)化、生態(tài)化和智能化發(fā)展，必然會向其他兩個方向延伸發(fā)展，也就是說，未來都會朝著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)一體化的平臺方向發(fā)展。所以，在線交易、供應(yīng)鏈金融、智慧物流都可以作為進(jìn)入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)體系的入口，不管從哪個入口進(jìn)入，如果發(fā)展良好，必然會形成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)體系。

簡單地說，供應(yīng)鏈金融，從本質(zhì)上，可以有以下幾個典型的特征：

第一個，供應(yīng)鏈融資實(shí)際通過對有實(shí)力核心企業(yè)的責(zé)任捆綁，解決支付信任的問題。貿(mào)易雙方，是貨到付款還是款到發(fā)貨？這其中的核心是買賣雙方的信任問題，各自按照自己的規(guī)則，形成了矛盾。但是平臺出現(xiàn)后，通過第三方平臺的擔(dān)保和信用，解決了信任的問題，就像支付寶，通過延期支付解決信任的問題。

第二個，供應(yīng)鏈金融解決資金短期流動性不足的問題。供應(yīng)鏈金融有不同類型，分別是質(zhì)押融資（賣方）、預(yù)付融資（買方）、應(yīng)收融資（賣方）、信用融資（買方）等類型。不同類型的供應(yīng)鏈金融滿足不同客戶在不同場合下的資金短時間短缺問題，實(shí)際是轉(zhuǎn)為非貨幣形式的資金，流動性不暢的問題。

第三個，供應(yīng)鏈融資是一種組合增信的過程。過去，評價一個企業(yè)的信用，一般是三張表，資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表，現(xiàn)在由于是在線供應(yīng)鏈的融資，所以具有交易信用特征。交易信用的三個特征：貿(mào)易的真實(shí)性、資金的自償性（也就是用于供應(yīng)鏈內(nèi)，資金可回收）、以及交易的可控性（包括可追溯、可視和可控），再加上優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)支持，企業(yè)的信用就會大大的增加。有了信用，融資自然不是難題。

第四個，供應(yīng)鏈金融中銀行的作用發(fā)生了重大變化。銀行過去直接評估企業(yè)信用，必須依靠一套非常嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺出現(xiàn)后，依靠平臺上的企業(yè)交易信用，可以大大增加企業(yè)信用，所以銀行的風(fēng)控體系，從評估核心企業(yè)轉(zhuǎn)到了評估平臺的風(fēng)險(xiǎn)體系，而平臺是穩(wěn)定的， 融資企業(yè)在變化，由于交易信用主要是平臺上產(chǎn)生的，因此銀行風(fēng)控的重點(diǎn)是平臺而非核心企業(yè)，這樣為大量在平臺上服務(wù)與被服務(wù)的中小企業(yè)，通過提供交易信用，從而得到了供應(yīng)鏈的資金。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控體系的設(shè)計(jì)，主要是一個內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管控和一個對客戶的、外部的信用管控的問題。關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)控制在內(nèi)部，包括事前、事中和事后，包括流程制度、風(fēng)險(xiǎn)辨識的對策、系統(tǒng)控制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、應(yīng)對的機(jī)制、內(nèi)控評價體系，還包括IT支持、執(zhí)行監(jiān)督（防止人為的道德風(fēng)險(xiǎn)）、對運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的績效考核。對外部，可以通過交易的累積的信用來增加客戶的信用評級。

（1）供應(yīng)鏈金融向更加細(xì)分的行業(yè)發(fā)展、更加專業(yè)化、服務(wù)精細(xì)化發(fā)展。在線供應(yīng)鏈金融在不同行業(yè)的應(yīng)用必然會延伸出不同的行業(yè)特征，也會讓一些公共的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)公司和專業(yè)化服務(wù)平臺走向成熟。

（2）逐漸改變商業(yè)銀行原有的信用評估體系，將從根本上解決中小企業(yè)融資難融資貴的難題。信息獲取的成本將大大降低，信用體系將進(jìn)一步完善，不同金融機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)將會實(shí)現(xiàn)共享。并經(jīng)過大數(shù)據(jù)技術(shù)處理，形成特定信用報(bào)告，方便金融機(jī)構(gòu)更好地去判斷和決策。

（3）大數(shù)據(jù)的全面應(yīng)用，將使供應(yīng)鏈金融的流程更加便捷，風(fēng)險(xiǎn)控制成本大大降低。金融機(jī)構(gòu)對貸款企業(yè)或貸款對象的監(jiān)控，將從財(cái)務(wù)報(bào)表等靜態(tài)數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)數(shù)據(jù)的實(shí)時監(jiān)控，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。目前已有大數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)合作，為企業(yè)客戶量身定制企業(yè)版的“體檢報(bào)告”，依托豐富的實(shí)時的真實(shí)數(shù)據(jù)來源和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，計(jì)算出各標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)的區(qū)間范圍，通過上下游企業(yè)數(shù)據(jù)的匹配，對其資信進(jìn)行合理判斷，對業(yè)務(wù)周期全程化進(jìn)行監(jiān)控，能夠做到及時通知和給出建議，從而將金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（4）供應(yīng)鏈金融和產(chǎn)業(yè)電商的深度融合，推動供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)朝著生態(tài)化發(fā)展。產(chǎn)業(yè)電商和在線供應(yīng)鏈金融的結(jié)合將日趨緊密，勢必衍生出更多新的增值服務(wù)，產(chǎn)生新的行業(yè)生態(tài)，推動產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的模式逐步走向成熟。

第一，看是不是合適做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)帶有非常強(qiáng)的區(qū)域特征。

 第二，要找到合適的方法和借助有經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)的支撐力量。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實(shí)施，不是一個IT項(xiàng)目，也不是按照領(lǐng)導(dǎo)的意愿去實(shí)施、建平臺。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的建設(shè)方法，特別重要的是要關(guān)注著幾個方面：

第三，要遵循產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的階段特征。一般來說，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)會經(jīng)歷幾個發(fā)展階段：第一個階段應(yīng)該在區(qū)域內(nèi)發(fā)展；然后把區(qū)域內(nèi)的資源整合；幾年之后形成了經(jīng)驗(yàn)證的商業(yè)模式、打造了很好的團(tuán)隊(duì)，再向全國推廣。 

本文作者丨李禺

編輯整理丨AMT研究院