來(lái)源 | 萬(wàn)聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資產(chǎn)品屬于“點(diǎn)”型金融產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)圍繞倉(cāng)單這個(gè)孤立的點(diǎn)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，包括價(jià)值分析、貨物監(jiān)控、憑證控制、資金鏈路管理等，聚焦的是倉(cāng)單本身，而對(duì)其他影響因素分析甚少。新形勢(shì)下的供應(yīng)鏈金融是“線”型金融，金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的關(guān)鍵不再僅僅聚焦于“點(diǎn)”狀，而是把分析范疇擴(kuò)大到產(chǎn)業(yè)鏈的上下游“線”狀結(jié)構(gòu)，圍繞不同參與主體的真實(shí)貿(mào)易往來(lái)進(jìn)行金融分析和實(shí)施，充分運(yùn)用自償性解決資金還款，可以說(shuō)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融是基于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資的點(diǎn)型到線型升級(jí)。由于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單在一定情況下會(huì)涉及非經(jīng)常貿(mào)易往來(lái)關(guān)系主體的期貨交易所分配交割，因此交割對(duì)象具有一定的不確定性，可以是市場(chǎng)任何符合交割資質(zhì)的對(duì)手方。一定程度上基于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的供應(yīng)鏈金融具備了“面”狀的特點(diǎn)，即突破了供應(yīng)鏈金融常規(guī)線型結(jié)構(gòu)下所有交易主體均為長(zhǎng)期交易對(duì)手的限制，這是一種更大跨度、更高維度的供應(yīng)鏈金融生態(tài)，分析的對(duì)象和關(guān)系要遠(yuǎn)復(fù)雜于線型金融。不過(guò)期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有其特殊性，交割申報(bào)后基本會(huì)由交易所進(jìn)行嚴(yán)格的交割安排和風(fēng)險(xiǎn)防范，所以其復(fù)雜度實(shí)際上比起線狀金融，由于不用太多分析交易對(duì)手方，實(shí)際上反而更容易了一些，這也是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融較之其他產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融優(yōu)勢(shì)所在。基于此我們定義標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融是指在交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理體系下，以期貨市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為核心串聯(lián)上下游交易主體及關(guān)聯(lián)服務(wù)提供商，充分運(yùn)用科技手段整合物流、信息流、資金流、商流，以期貨交割為主要資金還款來(lái)源的創(chuàng)新金融服務(wù)。區(qū)別于傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的主要特點(diǎn)是：科技為核心驅(qū)動(dòng)力。利用各類先進(jìn)科技構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)銀行信貸、交易所倉(cāng)單平臺(tái)、動(dòng)產(chǎn)登記平臺(tái)、企業(yè)ERP、期貨交易系統(tǒng)、物流倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)、其他服務(wù)系統(tǒng)等多系統(tǒng)的融合，提升業(yè)務(wù)辦理效率，降低人工和錯(cuò)誤成本，強(qiáng)化安全管理，利用機(jī)器語(yǔ)言驅(qū)動(dòng)體系的安全高效運(yùn)轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)為關(guān)鍵支撐點(diǎn)。充分整合融資人及其關(guān)聯(lián)人(包括關(guān)聯(lián)企業(yè)和法人代表)過(guò)往期貨和倉(cāng)單交易、實(shí)物交割、稅收、人行征信、水電氣等各類數(shù)據(jù)，同時(shí)加入相關(guān)交割品種的實(shí)時(shí)盯市數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行風(fēng)控建模，動(dòng)態(tài)進(jìn)行參數(shù)調(diào)整和模型優(yōu)化，建立標(biāo)準(zhǔn)化、智能化的評(píng)估、預(yù)警和貸后管理體系，充分降低金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。交割為還款重要保障。利用期貨市場(chǎng)獨(dú)特的交割制度安排，包括場(chǎng)內(nèi)交割和場(chǎng)外協(xié)商交割機(jī)制，在傳統(tǒng)主要依賴的自有資金還款渠道之外，形成良好的還款來(lái)源保障，尤其是配合交易所推出的電子倉(cāng)單交易平臺(tái)、期貨獨(dú)特的賣出合約交易機(jī)制，可以大大加強(qiáng)資金安全。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融生態(tài)體系的建設(shè)和維護(hù)需要多方參與，按照角色分工大致可以分為核心參與方和非核心參與方，劃分多依據(jù)角色參與的深度和廣度，并不代表非核心參與方就不關(guān)鍵，恰恰相反，正是眾多非核心參與方的合力才促成了區(qū)別于傳統(tǒng)倉(cāng)單金融的供應(yīng)鏈金融新生態(tài)。期貨交易所：主要負(fù)責(zé)制定、實(shí)施、監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融相關(guān)各類交易規(guī)則，是生態(tài)體系最主要、最核心的參與者和搭建者，另外交易所需要承擔(dān)起跨部門的組織、協(xié)調(diào)和溝通工作，尤其是涉及不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)合作。期貨公司：期貨公司一方面是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融的組織者，負(fù)有市場(chǎng)推介和市場(chǎng)教育職責(zé)，應(yīng)積極擴(kuò)大標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融的服務(wù)廣度，并提升其產(chǎn)業(yè)客戶的服務(wù)深度；另一方面基于風(fēng)險(xiǎn)管理子公司資質(zhì)，其也是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融的重要參與方，深入介入到標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融交易之中。商業(yè)銀行：商業(yè)銀行主要定位于供應(yīng)鏈金融的資金提供方，但同時(shí)其也是供應(yīng)鏈金融體系的實(shí)質(zhì)推動(dòng)人，基于資金安全考慮商業(yè)銀行會(huì)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易流程、資金鏈路、風(fēng)險(xiǎn)控制等各項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行約束和改造，而這一過(guò)程會(huì)不斷促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融體系的完整，事實(shí)上一直以來(lái)也正是商業(yè)銀行的創(chuàng)新嘗試和容錯(cuò)能力才促進(jìn)了供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的不斷進(jìn)步。倉(cāng)單持有人：倉(cāng)單持有人的融資需求是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融發(fā)展的原動(dòng)力，其是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融的全生命周期參與者，關(guān)乎整個(gè)生態(tài)體系的健康可持續(xù)運(yùn)行。非核心參與方相對(duì)較多，包括圍繞技術(shù)服務(wù)的開(kāi)發(fā)公司、大數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)、云計(jì)算機(jī)構(gòu)等，圍繞倉(cāng)單服務(wù)的倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)、物流機(jī)構(gòu)等，以及圍繞金融服務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)等，各自在專業(yè)領(lǐng)域負(fù)責(zé)維護(hù)生態(tài)體系的部分環(huán)節(jié)，以下僅說(shuō)明部分相對(duì)關(guān)鍵性的機(jī)構(gòu)。科技開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)：科技開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和運(yùn)維工作的機(jī)構(gòu)，可以是第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立開(kāi)發(fā)，并通過(guò)SAAS服務(wù)方式提供給各方進(jìn)行有權(quán)限限制的使用，也可以是交易所、銀行或期貨公司委托第三方或利用自主研發(fā)能力自主進(jìn)行開(kāi)發(fā)。無(wú)論采用哪種方式都需要事前取得交易所的認(rèn)可，唯有這樣才能推動(dòng)系統(tǒng)和最為核心的交易所倉(cāng)單系統(tǒng)、期貨交易系統(tǒng)等關(guān)鍵系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接。大數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)：大數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)主要是補(bǔ)充期貨交易和倉(cāng)單交易之外的數(shù)據(jù)，包括但不限于各類征信數(shù)據(jù)、反欺詐數(shù)據(jù)、黑名單數(shù)據(jù)等，從而可以為該生態(tài)體系的風(fēng)控建設(shè)提供多元化的數(shù)據(jù)來(lái)源，必要情況下可以直接提供評(píng)分結(jié)果供相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析判斷。支付機(jī)構(gòu)：目前市面上主流的支付包括第三方支付和銀行體系支付，二者相對(duì)獨(dú)立，涉及B端的支付體系較C端更為復(fù)雜，其中支付方案永遠(yuǎn)是最為核心和復(fù)雜的課題。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融涉及多類型資金賬戶，如何在便捷高效和安全穩(wěn)定之間實(shí)現(xiàn)平衡，會(huì)很考驗(yàn)系統(tǒng)的搭建者。由于期貨交易的特殊性，筆者認(rèn)為在綜合平衡各方利益和可行性的前提下可以考慮使用銀聯(lián)的支付解決方案。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域可以發(fā)揮的空間比較多，倉(cāng)庫(kù)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、倉(cāng)庫(kù)責(zé)任保險(xiǎn)、貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)等險(xiǎn)種豐富多樣。另外,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也可以考慮在供應(yīng)鏈金融中推出相關(guān)信用險(xiǎn)種，利用保險(xiǎn)增信會(huì)促使銀行更愿意介入，對(duì)于促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單供應(yīng)鏈金融的起步發(fā)展會(huì)有較大助力。
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