來源：中國網(wǎng)

6月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%，與5月份持平；非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均為50.5%，分別比5月份下降0.6個百分點和0.5個百分點。

中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，6月份制造業(yè)PMI指數(shù)與5月份持平，但仍處榮枯線之下，表明經(jīng)濟仍處蓄積回升力量的階段，面對的下行壓力仍然較大。今年以來多項穩(wěn)增長、促回升的政策靠前發(fā)力，成效不斷顯現(xiàn)，逐步增強了經(jīng)濟回升力量；同時要特別注意需求收縮問題仍然突出。

怎么對沖經(jīng)濟運行壓力？著名經(jīng)濟學家、澤平宏觀創(chuàng)始人任澤平認為，最簡單有效的辦法是“新”經(jīng)濟刺激，通過財政擴張，配合貨幣寬松，擴大需求，帶動就業(yè)，拉動經(jīng)濟增長，迅速、大力、重落實。提高通脹預期、名義GDP增速，提振居民和企業(yè)信心。同時加大對新經(jīng)濟、新質(zhì)生產(chǎn)力的支持力度，提升長期競爭力。

制造業(yè)新動能加快增長

6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%，與上月持平。近10年同期平均環(huán)比同樣為持平，制造業(yè)整體表現(xiàn)與季節(jié)性大體吻合。

從分項指數(shù)變化來看，生產(chǎn)端穩(wěn)中有增，新動能加快增長，微觀主體活力有所改善，原料成本壓力短期回落，經(jīng)濟運行整體穩(wěn)定，但市場需求不足問題需進一步重視。

具體來看，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，6月制造業(yè)運行表現(xiàn)出四個方面特征：需求繼續(xù)收縮、生產(chǎn)端擴張放緩、企業(yè)補庫存意愿偏弱、中小企業(yè)景氣度反彈。

6月新訂單指數(shù)下降0.1個百分點至49.5%，近10年同期平均環(huán)比上升0.1個百分點。新出口訂單指數(shù)持平于48.3%，近10年同期平均環(huán)比上升0.8個百分點。

“內(nèi)外需均弱于季節(jié)性且連續(xù)收縮，有效需求不足仍是當前經(jīng)濟運行的主要掣肘?！睖乇蚍Q。

生產(chǎn)端，6月生產(chǎn)指數(shù)回落0.2個百分點至50.6%，近10年同期平均環(huán)比上漲0.2個百分點。溫彬認為，生產(chǎn)擴張速度有所放緩，且表現(xiàn)弱于季節(jié)性，但與需求相比仍然更為強勢，產(chǎn)大于需的狀況有待改觀。

6月原材料庫存指數(shù)回落0.2個百分點47.6%，但產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升1.8個點至48.3%，制造業(yè)庫存開始被動累積。去庫壓力下，企業(yè)采購量指數(shù)下降1.2個百分點至48.1%，僅高于2月。

6月大型企業(yè)PMI回落0.6個百分點至50.1%，擴張速度放緩，降至年內(nèi)最低水平。中型企業(yè)PMI回升0.4個百分點至49.8%，小型企業(yè)PMI回升0.7個百分點至47.4%，略有改善。

在溫彬看來，中小企業(yè)景氣度更容易受外需影響，大型企業(yè)景氣度更容易受上游原材料價格影響。6月原材料價格指數(shù)回落，但外需顯現(xiàn)出韌性，使兩者景氣度出現(xiàn)分化。

值得一提的是，6月份，宏觀經(jīng)濟中比較突出的一個積極變化是新動能加快增長。從重點行業(yè)看，高技術制造業(yè)PMI為52.3%，比5月份上升1.6個百分點，連續(xù)8個月保持在擴張區(qū)間；裝備制造業(yè)PMI為51.0%，比5月份上升0.3個百分點，連續(xù)4個月保持擴張。

從細分行業(yè)來看，鐵路船舶航空航天運輸設備制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)和計算機通信電子設備及儀器儀表制造業(yè)增速上升較為突出。

“比較來看，6月新動能在制造業(yè)整體保持相對穩(wěn)定運行的情況下實現(xiàn)加快增長，產(chǎn)業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熚捻w表示。

非制造業(yè)經(jīng)營活動仍保持擴張態(tài)勢

6月，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.5%，比上月下降0.6個百分點，高于臨界點，非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張。

服務業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個百分點，服務業(yè)景氣水平有所回落。

“盡管端午假期消費表現(xiàn)較五一假期有所回落，但在郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、保險等行業(yè)表現(xiàn)較好的支撐下，服務業(yè)PMI讀數(shù)仍維持在榮枯線上方。”中信證券固定收益部研究團隊表示。

分行業(yè)看，航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、貨幣金融服務、保險等行業(yè)商務活動指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務總量增長較快。

值得一提的是，貨幣金融服務業(yè)和新動能相關行業(yè)均保持活躍，是6月服務業(yè)保持在擴張區(qū)間的主要支撐動力。

“臨近季度末，貨幣金融服務業(yè)市場需求集中釋放，帶動經(jīng)營活動趨于活躍，貨幣金融業(yè)商務活動指數(shù)升至60%以上?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熚渫嬖V記者?！耙噪娦胚\營為代表的信息服務業(yè)今年以來持續(xù)保持活躍態(tài)勢，也較好支撐了服務業(yè)的增長?！?/span>

從市場預期看，業(yè)務活動預期指數(shù)為57.6%，比上月上升0.6個百分點，持續(xù)位于較高景氣區(qū)間，表明多數(shù)服務業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展繼續(xù)看好。

建筑業(yè)方面，6月份，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為52.3%，較上月下降2.1個百分點，顯示建筑業(yè)活動保持較快增長，但增速較上月有所放緩。

建筑裝飾行業(yè)活動因淡季影響，增速較上月有明顯放緩，成為拖累建筑業(yè)增長的主要因素。與基建相關的土木工程建筑活動保持較快增長，房屋建筑活動保持平穩(wěn)運行。截止到6月，土木工程建筑業(yè)的商務活動指數(shù)連續(xù)5個月保持在55%以上；房屋建筑業(yè)商務活動指數(shù)連續(xù)3個月在51%以上，6月份升至52%以上，連續(xù)2個月環(huán)比上升。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數(shù)為54.7%，表明多數(shù)建筑業(yè)企業(yè)對未來行業(yè)發(fā)展保持樂觀。

展望后續(xù)，財信研究院副院長伍超明預計暑期來臨和政府債券加快發(fā)行使用，將分別對服務業(yè)和建筑業(yè)PMI形成支撐，兩者均有望繼續(xù)運行在擴張區(qū)間，但房地產(chǎn)低迷的鉗制作用仍大，非制造業(yè)恢復高度不宜高估。

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