目前，煤炭、鐵礦石價格較年內高位已明顯回落，與此同時，境內外價格不同步、定價機制不完善的問題再次浮出水面。數據顯示，在國內市場明顯降溫的背景下，境外普氏指數和新加坡交易所鐵礦石掉期仍“居高不下”，內外溫差較大。

      面對境外指數仍主導定價的現階段處境，有關人士呼吁，應將境外信息資訊和報價機構納入國內監(jiān)管，提高監(jiān)管的覆蓋面和精準度；對境內，應形成合力、因品施策，把握住我國是鐵礦石最大采購方的地位和優(yōu)勢，規(guī)范和引導國內企業(yè)合理參與普氏報價，合理開展境外期現交易，積極引導和鼓勵企業(yè)用國內期貨價格來定價。

       加大監(jiān)管與調控力度，原料市場降溫明顯

       連日來，國家發(fā)改委等有關部門持續(xù)對鐵礦石、煤炭等原料市場調研和指導，曝光了市場價格發(fā)布等方面的多項問題。

       在具體監(jiān)管中，國家發(fā)改委針對國內資訊發(fā)布企業(yè)，要求提供發(fā)布信息的事實來源。同時，對于價格資訊機構召開會議，對價格采樣信息逐條進行比對核實，并就原料上下游企業(yè)展開摸底調研。隨后，國家發(fā)改委就《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》召開新聞發(fā)布會，明確了煤炭價格區(qū)間。

       連續(xù)的一系列監(jiān)管“組合拳”下，降溫效果明顯，煤炭、鐵礦石等價格已大幅回落。在煤炭市場，據萬得數據，2月25日動力煤（Q5500，山西產）秦皇島市場價900元/噸，較年內價格最高點已下跌16%。在鐵礦石市場，據我的鋼鐵網數據，2月25日，國內港口價格（青島港PB粉）為860元/噸，較年內最高點下跌12%。受現貨市場降溫和現貨價格下行的帶動，25日，國內鐵礦石期貨主力合約結算價680.5元/噸，較年初1月4日收盤價已下跌1%，漲勢大幅回落，較年內價格最高點已下跌18%。

       這種“普氏堅挺、掉期不掉”，境內外市場價格走勢不同步，對于全球最大需求市場的調控反應存在明顯“溫差”，也讓國內相關企業(yè)面對巨大壓力。

       此前，2月14日，國內鐵礦石期貨主力合約結算價從上一交易日的883.5元/噸大幅下跌至776.5元/噸，跌幅約7%，及時反映了國家保供穩(wěn)價措施下的市場預期。與之形成鮮明對照的是，當日普氏指數報價149.40美元/噸，較上一交易日僅下調0.5%，其折算期貨標準品后的價格與鐵礦石期貨的價差從274元/噸擴大至370元/噸。

       其后，2月21日，受鋼坯現貨漲價、鋼廠有序復產、廣州等地發(fā)布多項利好地產消息等影響，國內期現貨恢復上漲，期貨主力合約結算價漲幅1.5%，而新交所掉期主力合約結算價漲幅為5%，遠高于國內漲幅。

      有關統(tǒng)計顯示，國內期貨始終貼水普氏、境外衍生品，近期貼水幅度已擴大至300元/噸的水平。受普氏指數主導定價的機制所影響，“普氏堅挺、掉期不掉”的現象不利于國內鋼鐵行業(yè)保供穩(wěn)價，凸顯了鐵礦石定價機制不完善。

       當前，被境外廣泛采用的普氏指數，是國際市場鐵礦石和煤炭等大宗原料的采購定價基準。與期貨價格不同，普氏指數并不是投資者交易出來的價格，而是根據電話問詢等方式采集數據所計算得出的“評估值”。在境外衍生品市場，新加坡交易所上市的鐵礦石掉期、期貨以普氏指數為標的，境內和境外產業(yè)客戶均有一定參與。

     “由于普氏指數的樣本采集、交易取樣，指數編制等不透明，掉期每日交易量局限，并不能如實反映國內企業(yè)采購意愿和采購需求，參考普氏指數進行價格風險管理，企業(yè)在放大自身交易風險的同時，一定程度上助漲了普氏價格。”銀河期貨北京分公司期現業(yè)務總監(jiān)郎羽說。

        實際上，針對價格信息發(fā)布的問題，去年5月，相關部門發(fā)布了國內首個價格指數新規(guī)——《重要商品和服務價格指數行為管理辦法（試行）》，將指數價格納入監(jiān)管。但多位市場人士在接受證券時報記者采訪時表示，這個辦法主要針對在國內發(fā)布的指數，而對于國外指數在國內采集和應用的監(jiān)管仍是“真空地帶”。

       顯然，面對這種境外指數主導下的鐵礦石定價機制，國內定價影響力有待進一步提高，國內鋼鐵行業(yè)對完善鐵礦石定價機制的呼聲較高。中鋼協曾多次表態(tài)，鐵礦石定價機制不合理，“在構建新發(fā)展格局的背景下，亟須加強鐵礦石資源保障、完善鐵礦石定價機制”。

       國內某大型鋼鐵企業(yè)負責人對證券時報記者表示，由于普氏指數和海外掉期市場易被操控，他們正在配合有關方面，積極研究推出國內港口人民幣現貨價格指數，以61%品味為基礎，借助期貨等市場化手段，推進中國指數定價影響力。

       值得提醒的是，針對境外指數價格采集問題，有關部門需要進一步介入重要商品價格指數的編制，改善現有定價機制，提高我國定價影響力。對境外，應將境外信息資訊和報價機構納入國內監(jiān)管，提高監(jiān)管的覆蓋面和精準度；對境內，應形成合力、因品施策，把握住我國是鐵礦石最大采購方的地位和優(yōu)勢，規(guī)范和引導國內企業(yè)合理參與普氏報價，合理開展境外期現交易。

       在境外指數仍主導定價的現階段，有關部門應進一步重視和發(fā)揮好期貨市場價格發(fā)現功能，借助期貨市場對信息消化快、期貨價格反應靈敏和有效反映市場預期的特點，用市場化手段更好地服務大宗商品穩(wěn)產保供和引導供應鏈上下游穩(wěn)定原料供應和產銷配套協作。在此基礎上，引導和鼓勵企業(yè)用我國期貨價格來定價。有市場機構測算，若以國內鐵礦石期貨定價，2021年將降低進口成本約數百億元。采用更好反映市場供需和預期變化的國內期貨價格來定價，有助于提升企業(yè)風險管理能力和國際價格影響力，更好地服務實體經濟和初級商品保供穩(wěn)價。

返回列表