供需矛盾緩解，鋼市有望回暖
8月25日，《中國(guó)冶金報(bào)》記者采訪了上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙、上海五波鋼結(jié)構(gòu)材料有限公司董事長(zhǎng)任慶平等鋼貿(mào)商。他們認(rèn)為，進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季，隨著供需矛盾減小，鋼材市場(chǎng)有望回暖，鋼材價(jià)格將穩(wěn)中走強(qiáng)。
據(jù)鋼貿(mào)商介紹，近期，鋼材市場(chǎng)交易狀況有所好轉(zhuǎn)，下游用戶在“買漲不買跌”的心理支配下，采購(gòu)需求增多。有的鋼貿(mào)商預(yù)計(jì)，“金九銀十”期間，鋼材需求強(qiáng)度有望大幅增加。
建筑業(yè)“鋼需”有望增多
一些鋼貿(mào)商表示，近期，對(duì)螺紋鋼、線材等建筑鋼材消耗量較大的房地產(chǎn)行業(yè)利好因素頻頻顯現(xiàn)。例如，日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出，要全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控；保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定，支持正常經(jīng)營(yíng)房企合理融資需求；堅(jiān)持“一企一策”，穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險(xiǎn)；強(qiáng)化城投債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，把公開(kāi)市場(chǎng)債券和非標(biāo)債務(wù)“防爆雷”作為重中之重，全力維護(hù)債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
全國(guó)各地也相繼出臺(tái)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、活躍樓市的政策措施。近日，陜西西安、寶雞、咸陽(yáng)等14個(gè)城市宣布住房公積金互認(rèn)互貸合作。福建福州、廈門(mén)等多個(gè)城市提出降低二套房首付比例下限，且當(dāng)?shù)夭糠帚y行已開(kāi)始跟進(jìn)執(zhí)行。鋼貿(mào)商認(rèn)為，“金九銀十”期間，樓市交易有望活躍，將拉動(dòng)建筑行業(yè)“鋼需”增多。
鋼貿(mào)商認(rèn)為，“金九銀十”是下半年建筑工程施工的最佳季節(jié)。前期，受高溫、暴雨、臺(tái)風(fēng)、洪水等極端天氣及自然災(zāi)害影響，下游工程施工進(jìn)度緩慢，有的地方甚至?xí)和Ｊ┕ぁ?/span>
8月23日，山東省舉行2023年秋季全省高質(zhì)量發(fā)展重大項(xiàng)目建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)推進(jìn)會(huì)，共有797個(gè)重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資額為7054.3億元。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月22日，共有5家建筑央企公布了今年前7個(gè)月的新簽合同額情況，合計(jì)新簽合同額約41690.7億元，同比增長(zhǎng)10.47%。鋼貿(mào)商據(jù)此預(yù)計(jì)，進(jìn)入9月份，建筑工程將加大施工力度，抓緊開(kāi)工、施工、趕工，下游工地有望迎來(lái)“趕工潮”。
板材需求
將隨制造業(yè)轉(zhuǎn)暖而加快釋放
一些從事板材貿(mào)易的鋼貿(mào)商告訴《中國(guó)冶金報(bào)》記者，進(jìn)入“金九銀十”，汽車、家電等制造業(yè)產(chǎn)銷狀況有望改善，將帶動(dòng)板材需求增多。
日前，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院第二次全體會(huì)議。會(huì)議提出，要優(yōu)化汽車購(gòu)買使用管理、擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)、支持剛性和改善性住房需求、提升家裝家居和電子產(chǎn)品消費(fèi)等舉措。近日，商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)商務(wù)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》提出，要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)與商貿(mào)流通企業(yè)開(kāi)展合作，合理增加對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費(fèi)信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費(fèi)用水平；鼓勵(lì)商貿(mào)流通企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，積極打造面向消費(fèi)者的信用應(yīng)用場(chǎng)景，向消費(fèi)者提供先用后付、減免押金等靈活交易安排。
當(dāng)前，全國(guó)各地均在積極貫徹落實(shí)上述政策。日前，山東省印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提振擴(kuò)大消費(fèi)的若干政策措施》，明確提出支持山東省各市聯(lián)合汽車生產(chǎn)商、經(jīng)銷商開(kāi)展汽車更新補(bǔ)貼，建立以舊換新推廣車型目錄。
鋼貿(mào)商預(yù)計(jì)，隨著擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等政策貫徹實(shí)施，汽車、家電市場(chǎng)將加快回暖。乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月份上半月，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)零售量達(dá)到20.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比增長(zhǎng)1%。今年初以來(lái)，我國(guó)新能源汽車零售量累計(jì)達(dá)到393.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36%。鋼貿(mào)商據(jù)此預(yù)計(jì)，進(jìn)入“金九銀十”，冷、熱軋卷板需求將隨著汽車、家電等制造業(yè)產(chǎn)銷量增長(zhǎng)而釋放。
后期“供強(qiáng)”局面將改變
有的鋼貿(mào)商在談到“金九銀十”鋼材供給狀況時(shí)表示，隨著粗鋼產(chǎn)量“平控”政策貫徹實(shí)施，后期粗鋼產(chǎn)量必將下降，有利于緩解鋼材市場(chǎng)供需矛盾。
有的鋼貿(mào)商反映，近期，一些地方鋼鐵企業(yè)陸續(xù)接到實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的通知，要求今年粗鋼產(chǎn)量與去年持平。這段時(shí)間，河北、云南、江蘇、天津、山東等地已有鋼企開(kāi)始貫徹落實(shí)粗鋼產(chǎn)量“平控”政策。
鋼貿(mào)商預(yù)計(jì)，“金九銀十”期間的粗鋼產(chǎn)量將下降。對(duì)于鋼材市場(chǎng)而言，“供強(qiáng)”的局面將改變，市場(chǎng)供需矛盾將緩解，有利于鋼材價(jià)格穩(wěn)中有漲。
鋼價(jià)有正向預(yù)期，也要謹(jǐn)防下跌風(fēng)險(xiǎn)
進(jìn)入8月下旬，我國(guó)鋼材市場(chǎng)走出了以鐵礦石為龍頭的原燃料拉動(dòng)、黑色成材價(jià)格被迫跟漲的走勢(shì)。與此同時(shí)，鋼企利潤(rùn)下行，甚至重回虧損態(tài)勢(shì)。即將到來(lái)的“金九銀十”能否重振鋼市雄風(fēng)？
需求弱勢(shì)短期內(nèi)難改變
數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，低于前值的3.8%。其中，基建投資同比增長(zhǎng)9.4%，低于前值的10.2%；房地產(chǎn)投資同比下降8.5%，降幅大于前值的負(fù)7.9%；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.7%，低于前值的6.0%。7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.2%，低于前值的3.3%。其中，大口徑基建投資同比增長(zhǎng)5.2%，低于前值的11.7%；房地產(chǎn)投資同比下降12.2%，降幅大于前值的負(fù)10.2%；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.3%，低于前值的6.0%。此外，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.7%，低于前值的4.4%；挖掘機(jī)產(chǎn)量同比下降33.9%；汽車產(chǎn)量同比下降3.8%。綜合來(lái)看，主要涉鋼指標(biāo)基本處于下行狀態(tài)。
另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，7月份制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）為49.3%，雖環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但投資、出口、消費(fèi)仍呈現(xiàn)下降狀態(tài)。此外，雖然PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）有所企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，企穩(wěn)回升仍需強(qiáng)有力的政策支撐。
庫(kù)存方面，截至8月24日，五大鋼材品種當(dāng)周庫(kù)存總量為1643.27萬(wàn)噸，與前一周相比下降17.06萬(wàn)噸，降幅為1.03%，庫(kù)存連續(xù)2周下降。消費(fèi)方面，從環(huán)比角度來(lái)看，五大鋼材品種需求已連續(xù)3周環(huán)比上升，其中長(zhǎng)材升幅較大，板材升幅次之。從同比角度來(lái)看，8月24日當(dāng)周，五大鋼材品種需求實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，其中板材升幅較大，長(zhǎng)材升幅次之。環(huán)比代表了方向，同比代表了強(qiáng)度。這樣看來(lái)，盡管需求環(huán)比、同比均有所改善，但強(qiáng)度仍偏弱。筆者預(yù)計(jì)，需求弱勢(shì)短期內(nèi)難以改變。
供給端存在不確定性
數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9080萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%；生鐵產(chǎn)量達(dá)到7760萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%；鋼材產(chǎn)量達(dá)到11653萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.5%。今年前7個(gè)月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到62651萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%；生鐵產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到52892萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%；鋼材產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到78900萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。
今年初以來(lái)，鋼材出口雖然成為了整個(gè)市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)，但5月份達(dá)到高位后開(kāi)始逐步下行。今年前7個(gè)月，我國(guó)鋼材凈出口增量為1323.6萬(wàn)噸，同期粗鋼增量為1723萬(wàn)噸。可見(jiàn)，供給增量尚不能完全轉(zhuǎn)移到國(guó)外消化。
從近期來(lái)看，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)估算，8月中旬，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到298.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.71%；生鐵日均產(chǎn)量達(dá)到254.02萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng) 1.02%；鋼材日均產(chǎn)量達(dá)到376.67萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.12%。從遠(yuǎn)期來(lái)看，最近，江蘇、河南、山東、天津等地實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息頻出，不過(guò)，這些政策均屬于地方政策，國(guó)家至今尚未出臺(tái)統(tǒng)一的強(qiáng)制性控產(chǎn)文件。況且，這些地方政策雖已經(jīng)開(kāi)始落實(shí)，但最終效果有待驗(yàn)證。如果后期市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，誰(shuí)也不會(huì)甘愿“為別人做嫁衣”。近期產(chǎn)量增加，疊加遠(yuǎn)期“平控”政策落地，讓供給端的變化更加撲朔迷離。
綜合來(lái)看，隨著雨季退去、施工旺季到來(lái)，在1.5萬(wàn)億元再融資債券增持的背景下，市場(chǎng)信心有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未有明顯調(diào)整，預(yù)計(jì)鋼材需求短期內(nèi)難有明顯改善。在鋼材庫(kù)存維持相對(duì)低位、粗鋼產(chǎn)量受控、鋼材出口依然偏強(qiáng)的基本面下，預(yù)計(jì)“金九銀十”鋼材價(jià)格有正向預(yù)期。不過(guò)，市場(chǎng)各方也要謹(jǐn)防“平控”政策落地后鋼產(chǎn)量下行導(dǎo)致成本平臺(tái)下移、帶動(dòng)鋼材價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
最終成色還要看供需博弈情況
作為淡季、旺季的轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，8月份的鋼材市場(chǎng)雖一度沖高，但未能延續(xù)趨勢(shì)性上漲行情，在中下旬重新開(kāi)啟了震蕩調(diào)整模式。原因在于，一方面，近期宏觀政策雖然不斷加碼，但對(duì)鋼材市場(chǎng)的利好效果相對(duì)有限，市場(chǎng)在情緒化拉漲后出現(xiàn)恐慌心理，提前套利離場(chǎng)增多，強(qiáng)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的刺激失靈；另一方面，下游需求未能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，遏制了鋼材價(jià)格爬升的空間，導(dǎo)致鋼材價(jià)格在沖高后因動(dòng)能不足而不得不回調(diào)。
筆者認(rèn)為，在經(jīng)歷了8月份以來(lái)的動(dòng)蕩行情后，進(jìn)入“金九銀十”，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的帶動(dòng)下，宏觀層面將繼續(xù)偏暖，不過(guò)，市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)邏輯將由預(yù)期轉(zhuǎn)入現(xiàn)實(shí)，供需博弈將成為決定“金九銀十”鋼材市場(chǎng)走向的關(guān)鍵。
一是供給端由預(yù)期性減產(chǎn)轉(zhuǎn)入現(xiàn)實(shí)性壓產(chǎn)。目前，市場(chǎng)上關(guān)于今年實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息已經(jīng)發(fā)酵了很長(zhǎng)時(shí)間。筆者認(rèn)為，9月份很有可能成為粗鋼產(chǎn)量“平控”政策從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。據(jù)了解，目前部分地區(qū)鋼企已經(jīng)接到了今年實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的通知，并從9月份開(kāi)始執(zhí)行。進(jìn)入9月份，一旦政策性控產(chǎn)全面落地，將有效抑制旺季增產(chǎn)沖動(dòng)，使供給保持在合理水平，進(jìn)而有效緩解供需矛盾，利好鋼材價(jià)格上行。供給端能否收縮及收縮幅度將成為決定“金九銀十”鋼材價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。
二是旺季需求修復(fù)程度將決定鋼材價(jià)格的最終高度?！吧蠞q看需求，下跌看成本?！毕噍^8月份，“金九銀十”作為傳統(tǒng)需求旺季，下游需求有望迎來(lái)一定程度的改善，但需求最終兌現(xiàn)強(qiáng)度仍具有不確定性。原因在于，近期，隨著知名房企接連“爆雷”和市場(chǎng)上盛傳“要嚴(yán)控基建投資效率”，作為“鋼需”貢獻(xiàn)主力軍的房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目在“金九銀十”的開(kāi)工率具有很大不確定性。如果旺季需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，那么鋼材價(jià)格就有下行可能。反之，如果需求超預(yù)期釋放，鋼材價(jià)格就有上沖甚至刷新今年新高的可能。
三是剛性的成本支撐動(dòng)力仍在。目前，鋼鐵原燃料價(jià)格整體依然保持強(qiáng)勢(shì)。一方面，鐵礦石價(jià)格依然堅(jiān)挺，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格重回800元/噸上方；普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)自8月初以來(lái)從103.35美元/噸漲至113.3美元/噸，上漲9.6%。另一方面，近期多地焦企發(fā)文聯(lián)合抵制降價(jià)，鋼焦博弈趨于激烈。“金九銀十”期間，焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⒀永m(xù)調(diào)漲模式。在礦焦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行的帶動(dòng)下，鋼材成本平臺(tái)有望進(jìn)一步上移，進(jìn)而封堵鋼材價(jià)格下行的空間。
目前，鋼材市場(chǎng)主要的不確定因素在于，如果實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策，鐵水產(chǎn)量就可能大幅下滑，疊加需求回落，鐵礦石價(jià)格將高位回落，從而導(dǎo)致鋼材成本平臺(tái)松動(dòng)，最終導(dǎo)致鋼材價(jià)格被拖拽下行。只是，考慮到鐵礦石價(jià)格的抗跌性和粗鋼產(chǎn)量“平控”政策在全國(guó)范圍內(nèi)落地執(zhí)行需要時(shí)間，預(yù)計(jì)“金九銀十”期間鋼材市場(chǎng)不會(huì)有重大利空因素出現(xiàn)。換言之，鋼材成本平臺(tái)大面積坍塌的可能性不大。
總體來(lái)看，進(jìn)入“金九銀十”，鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)需求驅(qū)動(dòng)和成本驅(qū)動(dòng)相互交織的特點(diǎn)，需求強(qiáng)度影響著鋼材價(jià)格的上漲節(jié)奏。筆者預(yù)計(jì)，鋼材價(jià)格在經(jīng)歷了8月份以來(lái)的調(diào)整后，有上漲預(yù)期，整體將以震蕩偏強(qiáng)為主。當(dāng)前，市場(chǎng)供需矛盾仍未有實(shí)質(zhì)性改善，后市如何還要看供給端的縮減力度。因此，對(duì)于今年“金九銀十”行情，不宜期待過(guò)高，穩(wěn)健操作、合理控制庫(kù)存才是最佳選擇。在沒(méi)有重大利好或利空因素出現(xiàn)的前提下，供需博弈大概率決定今年“金九銀十”最終成色。
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