五礦發(fā)展：中國金屬材料流通協(xié)會(huì)副會(huì)長

近年來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)結(jié)合不斷深化，不僅得益于鋼鐵衍生品市場的逐步發(fā)展成熟，持續(xù)貼近產(chǎn)業(yè)需求進(jìn)行“上新”“改舊”，還得益于產(chǎn)業(yè)貿(mào)易商的積極參與和持續(xù)應(yīng)用，通過期現(xiàn)結(jié)合的手段服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游客戶，從而進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)“固鏈穩(wěn)鏈”的重要目標(biāo)。

五礦發(fā)展是央企控股上市公司，于1997年5月28日在上海證券交易所上市。作為貿(mào)易流通型企業(yè)，公司主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)三大類業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。經(jīng)過多年發(fā)展，目前公司已形成供應(yīng)鏈貫通、內(nèi)外貿(mào)并進(jìn)的經(jīng)營格局，成為國內(nèi)經(jīng)營規(guī)模大、網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣、綜合服務(wù)能力全的大宗金屬礦產(chǎn)品流通服務(wù)商，在主要原料商品進(jìn)出口和鋼材工程配供業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。

五礦發(fā)展期貨部總經(jīng)理李愛坤向期貨日報(bào)記者表示，一直以來，公司致力成為供應(yīng)鏈安全可控的維護(hù)者、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)價(jià)值的創(chuàng)造者、大宗商品產(chǎn)業(yè)生態(tài)的組織者、現(xiàn)代流通服務(wù)體系的引領(lǐng)者，全力打造具有全球競爭力的金屬礦產(chǎn)集成供應(yīng)商和產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商。在上述目標(biāo)的指引下，公司構(gòu)建了期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的新模式，堅(jiān)持現(xiàn)貨、期貨業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮期貨套期保值工具作用，切實(shí)增強(qiáng)市場研判能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在具體舉措方面，一是強(qiáng)化對期現(xiàn)結(jié)合的運(yùn)用能力，為現(xiàn)貨業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，保障現(xiàn)貨業(yè)務(wù)擴(kuò)盤放量；二是依托五礦品牌期貨交割產(chǎn)品、貿(mào)易型廠庫、第三方獨(dú)立交割倉庫，開展多元化貿(mào)易服務(wù)；三是創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，依托產(chǎn)業(yè)背景與期貨金融背景雙優(yōu)勢，打造期現(xiàn)結(jié)合的交易管理模式，為客戶提供完整的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

實(shí)現(xiàn)黑色品種鏈風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋

近年來，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合不斷加深，期貨衍生品市場也在飛速發(fā)展。目前黑色商品期貨已經(jīng)形成了涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的產(chǎn)品體系，并且還在不斷進(jìn)行豐富和完善，同時(shí)期貨市場參與度也在持續(xù)提升，為企業(yè)參與期貨市場套期保值提供了良好的條件。

據(jù)李愛坤介紹，五礦發(fā)展的套期保值業(yè)務(wù)從無到有、從有到優(yōu)，大致經(jīng)歷了四個(gè)階段。

第一階段是在參與套保業(yè)務(wù)之前，公司的商品采銷完全依靠對市場趨勢的判斷，在市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大尤其是商品價(jià)格加速下行時(shí)，公司就有產(chǎn)生虧損的可能。

第二階段是參與套保的前期探索階段。在了解到期貨市場及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理模式后，公司開始逐步摸索嘗試使用期貨工具管理商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)階段主要體現(xiàn)為小規(guī)模參與，逐漸熟悉操作流程、交割流程。

第三階段是建立完備的期貨保值管理體系。隨著期現(xiàn)貨市場的快速發(fā)展，公司現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量不斷增長，期貨保值品種也快速增多，為此，公司系統(tǒng)化建立了完備的保值管理體系，期貨保值業(yè)務(wù)前中后臺(tái)的管理能力加速提升。

第四階段是風(fēng)險(xiǎn)管理工具的輸出階段。隨著公司運(yùn)用期貨衍生品能力的不斷提升，加上產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力不斷增強(qiáng)，公司對下游客戶的“痛點(diǎn)”進(jìn)行調(diào)研后，針對客戶的不同采購需求，提供與之相匹配的價(jià)格管理方案，輸出點(diǎn)價(jià)、遠(yuǎn)期鎖價(jià)等類型的業(yè)務(wù)模式。

據(jù)他介紹，目前五礦發(fā)展可交易操作的套期保值品種涵蓋上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和新加坡期貨交易所的多個(gè)商品期貨品種。同時(shí)，公司嚴(yán)格按照國務(wù)院國資委相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)的管控要求，科學(xué)使用保值工具對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)探索和開發(fā)套期保值業(yè)務(wù)模式，保值類型以鎖定采購成本或銷售價(jià)格為主，合計(jì)保值量超過1200萬噸/年。

面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，公司持續(xù)提升資源獲取能力、市場研判能力、銷售渠道建設(shè)能力和市場風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提高，上游持續(xù)強(qiáng)化資源獲取，下游充分發(fā)揮集成供應(yīng)優(yōu)勢，行業(yè)影響力和市場競爭力不斷提升。

鋼材終端企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理痛點(diǎn)突出

近年來，受地緣政治緊張、全球能源短缺、通脹持續(xù)高漲、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向等多重因素影響，大宗商品價(jià)格波詭云譎，市場急劇振蕩。國內(nèi)鋼材市場價(jià)格急漲急跌，波動(dòng)幅度歷史罕見，2020年到2022年，螺紋鋼價(jià)格最高上漲2750元/噸，熱軋卷板價(jià)格最高上漲3550元/噸，漲幅分別達(dá)81.6%和110.9%。鋼材等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)造成下游行業(yè)生產(chǎn)成本快速攀升，嚴(yán)重影響企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

李愛坤表示，在下游基建、地產(chǎn)、制造業(yè)領(lǐng)域，鋼材成本控制已成為項(xiàng)目關(guān)鍵難點(diǎn)之一。過去業(yè)主方為鎖定項(xiàng)目總成本，傳統(tǒng)的方式是希望與施工方簽訂固定價(jià)的原材料供應(yīng)合同，而市場缺乏具備固定價(jià)采供能力的建筑材料供應(yīng)商，因此往往只能由施工方承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

但是近年來市場價(jià)格波動(dòng)加劇，施工方無法承擔(dān)價(jià)格漲跌風(fēng)險(xiǎn)，只能轉(zhuǎn)為以浮動(dòng)價(jià)格調(diào)差等方式與業(yè)主簽訂建設(shè)合同，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移回業(yè)主方，而這一方式只是將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游相互轉(zhuǎn)嫁，并未真正化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

他告訴記者，目前下游建筑業(yè)和制造業(yè)利用期現(xiàn)結(jié)合工具規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力不強(qiáng)，大多選擇將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商，由貿(mào)易商開展鎖價(jià)業(yè)務(wù)。貿(mào)易商本身是市場的“蓄水池”和天然的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，但大部分貿(mào)易商規(guī)模過小且缺乏金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，行業(yè)急需具有一定規(guī)模和信用的、具有良好風(fēng)險(xiǎn)管理能力的大型貿(mào)易企業(yè)提供服務(wù)。

五礦發(fā)展具備真實(shí)的鋼材終端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)背景，產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力獲得市場的廣泛認(rèn)可，包括與60余家國內(nèi)大型鋼廠簽訂年度鋼材長協(xié)超600萬噸；利用全國近40個(gè)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)布局實(shí)現(xiàn)資源靈活調(diào)配，充分發(fā)揮市場運(yùn)營能力；為60多家建筑業(yè)終端企業(yè)及160多家制造業(yè)終端提供鋼材配送服務(wù)；廣泛參與國家雪車雪橇中心、武漢火神山和雷神山醫(yī)院、北京大興機(jī)場、港珠澳大橋、海南昌江核電站等國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)。

同時(shí)，基于在大宗商品貿(mào)易和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)領(lǐng)域的長期耕耘經(jīng)驗(yàn)，五礦發(fā)展對于各大施工企業(yè)存在的鋼材成本管理痛點(diǎn)和遠(yuǎn)期鎖價(jià)需求，能夠提供一套全面、完整、便捷的解決方案，致力于幫助施工企業(yè)平抑市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，真正為產(chǎn)業(yè)服務(wù)、為產(chǎn)業(yè)賦能，以“保質(zhì)、保量、保時(shí)、保價(jià)”的“四?！眱?yōu)勢，為產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈平穩(wěn)運(yùn)行提供有力幫助。

創(chuàng)新服務(wù)手段實(shí)現(xiàn)“保供穩(wěn)價(jià)”

在充分了解鋼材終端需求的基礎(chǔ)上，五礦發(fā)展將金融衍生品手段引入現(xiàn)貨貿(mào)易，從2019年起推出了遠(yuǎn)期固定價(jià)鎖價(jià)的新模式。截至目前，五礦發(fā)展已提供遠(yuǎn)期鎖價(jià)服務(wù)項(xiàng)目超過100個(gè)，覆蓋12個(gè)省市，為基建項(xiàng)目控制成本提供了有力保障。

據(jù)李愛坤介紹，遠(yuǎn)期固定價(jià)鎖價(jià)模式主要用于施工企業(yè)在工程合同總價(jià)固定、固定價(jià)分包中標(biāo)、預(yù)估鋼價(jià)處于階段性低點(diǎn)或看漲后市的業(yè)務(wù)場景中。通過遠(yuǎn)期鎖價(jià)的模式，施工企業(yè)可獲得的優(yōu)勢包括：一是鎖定未來一段時(shí)間的采購成本，無懼市場漲跌，實(shí)現(xiàn)利潤穩(wěn)定；二是鎖價(jià)周期長，可靈活選擇鎖價(jià)時(shí)機(jī)、品牌、品種、規(guī)格、數(shù)量和地點(diǎn)等；三是資金壓力小，僅需預(yù)付一定比例保證金，不涉及金融衍生品交易，安全可靠；四是依靠五礦發(fā)展全國分銷網(wǎng)絡(luò)，配送范圍廣，資源有保障。

2021年，A集團(tuán)中標(biāo)湖南G59某段高速公路建設(shè)項(xiàng)目，五礦發(fā)展協(xié)調(diào)屬地化優(yōu)質(zhì)鋼廠資源，基于A集團(tuán)施工單位在鋼材采購端的個(gè)性化需求及長期以來的價(jià)格痛點(diǎn)，通過金融衍生工具為項(xiàng)目鋼材供應(yīng)提供定制化解決方案，以最低價(jià)格成功中標(biāo)5萬噸鋼材集中采購項(xiàng)目，在投標(biāo)階段為A集團(tuán)節(jié)省超6%的鋼材成本，同時(shí)為項(xiàng)目在后續(xù)長達(dá)一年的鋼材使用期內(nèi)的穩(wěn)定盈利提供保障。

據(jù)了解，長期以來，國內(nèi)造船行業(yè)在招標(biāo)過程中習(xí)慣直接對接鋼廠，以保證生產(chǎn)過程中鋼材穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng)。同時(shí)，造船企業(yè)與終端需求方訂單絕大部分以固定價(jià)結(jié)算。因此，在招投標(biāo)過程中，造船企業(yè)會(huì)以固定價(jià)招標(biāo)，以保證企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)獲取固定利潤。但是鋼廠開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)較少，如果通過常規(guī)方式中標(biāo)，需要承擔(dān)鋼材市場價(jià)格波動(dòng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

五礦發(fā)展基于鋼廠個(gè)性化需求及終端價(jià)格痛點(diǎn)，成立船板項(xiàng)目投標(biāo)專項(xiàng)小組，堅(jiān)持以“上游強(qiáng)服務(wù)、下游拓終端”為行動(dòng)指南，提出“制造業(yè)期現(xiàn)定制化綜合服務(wù)方案”，向鋼廠浮動(dòng)價(jià)采購，并以固定價(jià)將鋼材銷售給造船企業(yè)，這樣既可化解造船企業(yè)船板原料成本波動(dòng)難題，又可以在提升鋼廠訂單數(shù)量的同時(shí)滿足其不承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的訴求。“船板鎖價(jià)業(yè)務(wù)”既滿足了上游鋼廠集約化、規(guī)模化、高效化生產(chǎn)要求，又實(shí)現(xiàn)了下游終端控風(fēng)險(xiǎn)、保供應(yīng)、穩(wěn)價(jià)格的需要，有效為制造業(yè)終端客戶提供了“保供穩(wěn)價(jià)”服務(wù)。

“一直以來，五礦發(fā)展持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)能力，不斷延伸下游服務(wù)鏈條，促進(jìn)與內(nèi)、外部施工企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)盤放量。幫助施工企業(yè)在成本可控的基礎(chǔ)上，積極、穩(wěn)步地?cái)U(kuò)大業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存在的不確定市場風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)換為創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)定的盈利預(yù)期，在實(shí)現(xiàn)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)的基礎(chǔ)上，持續(xù)為各大施工企業(yè)擴(kuò)大賦能空間，提供全方位服務(wù)?！崩類劾ふf。

在他看來，企業(yè)在依托期貨業(yè)務(wù)做風(fēng)險(xiǎn)管理方案輸出的同時(shí)，還要管理好自身風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格按照相關(guān)國資監(jiān)管要求，開展基于對現(xiàn)貨的期貨保值，杜絕投機(jī)，通過對金融衍生業(yè)務(wù)合規(guī)性的管理，保護(hù)企業(yè)回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)參與此類業(yè)務(wù)，需要具備嚴(yán)格的前中后臺(tái)分離的管理體系，需要具備期現(xiàn)貨匹配的信息化管理系統(tǒng)。最重要的是，企業(yè)需要具備了解行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、市場規(guī)則的專業(yè)化人才。金融衍生業(yè)務(wù)管理和期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)方案輸出并重，才能為產(chǎn)業(yè)客戶提供更經(jīng)濟(jì)、更安全、更穩(wěn)定的服務(wù)。

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