新華財經(jīng)華盛頓電（記者許緣）美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束2023年最后一次貨幣政策會議后宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，這是美聯(lián)儲連續(xù)三次會議維持利率水平，基本為本輪緊縮政策畫上句號。美聯(lián)儲發(fā)出暗示，2024年降息成為大概率事件，但何時開啟降息仍存不確定性。

美聯(lián)儲2023年12月13日發(fā)布的最新一期經(jīng)濟前景預期顯示，19名聯(lián)邦公開市場委員成員中有16名預計2024年將至少降息兩次，僅2名官員預計將維持目前利率水平。其中，6名成員認為2024年聯(lián)邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%，較目前水平低了75個基點。

根據(jù)美聯(lián)儲1月3日發(fā)布的貨幣政策會議紀要，聯(lián)邦公開市場委員會成員一致認為，6個月以來核心通貨膨脹數(shù)據(jù)以及越來越多跡象都表明，需求和供應正變得更加平衡，美聯(lián)儲在冷卻高通脹方面取得了“明顯進展”。聯(lián)邦基金利率“可能處于或接近本輪緊縮周期的峰值”。幾乎所有與會者都表示，如果通脹持續(xù)好轉(zhuǎn)，截至2024年底，美聯(lián)儲下調(diào)利率水平將是合適的。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在2023年12月會議后舉行的新聞發(fā)布會上也向外界表達了這一看法，稱與會官員普遍認為“進一步加息不太可能是合適的”。如果經(jīng)濟如期發(fā)展，預計2024年底聯(lián)邦基金利率的適當水平將在4.6%。這也意味著，美聯(lián)儲2024年開啟降息周期或成定局。

但是，官員們并未在上次會議上討論何時開始降息，與會者保留了若通脹再次升溫就加息的選項。同時，與會官員就未來利率走向的看法存在分歧。

會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員重申了目前通脹仍遠高于2%的長期目標，實現(xiàn)物價穩(wěn)定進程仍存停滯風險。因此，他們一致認為，貨幣政策“在一段時間內(nèi)保持限制性立場是合適的，直至通脹明顯朝著目標水平持續(xù)下降”。幾位官員暗示，利率在當前高水平停留的時間可能“較目前預期的更長”。但也有多位與會者警告稱，保持太長時間的限制性貨幣政策將對經(jīng)濟構(gòu)成影響。

對此，鮑威爾也表示，聯(lián)邦基金利率“可能已經(jīng)或接近本輪緊縮周期的峰值”，但鑒于疫情以來美國經(jīng)濟遇到的各類意外情況，委員會仍無法確保經(jīng)濟正朝著2%的通脹目標邁進。

根據(jù)美國全國廣播公司財經(jīng)頻道（CNBC）日前對35位經(jīng)濟學家、策略師和分析師的調(diào)查結(jié)果，美聯(lián)儲于2024年中期開始降息是普遍觀點，但力度和速度可能不及市場預期。

這份調(diào)查結(jié)果顯示，受訪者預計2024年美聯(lián)儲降息幅度約85個基點，降息速度大致為每季度25個基點，遠低于期貨市場預估的120個基點。截至2024年底，聯(lián)邦基金平均利率或降至4.53%。這一水平與鮑威爾的預計相持平。

不過，與美聯(lián)儲一樣，35位受訪者對于2024年降息問題上的觀點也分為“鷹派”和“鴿派”。Brean Capital首席經(jīng)濟顧問約翰·賴?。↗ohn Ryding）認為，美聯(lián)儲需要開始制定降息路線圖。他指出，由于降息將滯后于通脹的下降，實際利率或在降息開啟后繼續(xù)上升，貨幣政策實際上仍是收緊的。

美國全國互助保險公司（Nationwide Mutual Insurance Company）首席經(jīng)濟學家凱西·博斯蒂揚奇（Kathy Bostjancic）指出，市場已經(jīng)過早地消化了美聯(lián)儲2024年第一季度開始降息的高可能性。她預計，進一步穩(wěn)定的反通脹（即通脹放緩）將推動美聯(lián)儲在2024年年中左右開始降息。

不過，Bleakley金融集團首席投資官彼得·布克瓦爾（Peter Boockvar）認為，美聯(lián)儲可能“更加固執(zhí)地”維持貨幣政策緊縮的時間，將比市場預期的時間更長。

根據(jù)芝加哥商品交易所集團（CME Group）的一項美聯(lián)儲跟蹤數(shù)據(jù)，截至美東時間1月4日上午，市場預計美聯(lián)儲在1月30日至31日舉行的2024年首次貨幣政策會議上維持利率水平的可能性達到93.3%，但在3月會議上降息25個基點的概率高達62.1%。同時，市場認為美聯(lián)儲在2024年5月繼續(xù)降息25個基點的概率也接近50%。

美聯(lián)儲2024年貨幣政策的另一個不確定因素在于是否會結(jié)束量化緊縮。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，平均來看，受訪者認為美聯(lián)儲將在2024年11月停止縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模，但意見分歧較大。其中，預計2024年結(jié)束量化緊縮政策的比例為55%，30%的人認為將在2025年或更晚，還有13%表示不清楚。

更為具體來看，受訪者平均預計美聯(lián)儲將在其資產(chǎn)負債表規(guī)模為6.2萬億美元、銀行準備金規(guī)模為2.6億美元時停止量化緊縮。而目前，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模為7.7萬億美元，銀行準備金規(guī)模則在3.4億美元。按每月縮減950億美元的速度計算，仍需8至9個月才能將銀行準備金降至預期的平均水平。

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