下游數(shù)據(jù)：

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)16698臺(tái)，同比下降1.01%；其中國(guó)內(nèi)7625臺(tái)，同比增長(zhǎng)24%；出口9073臺(tái)，同比下降15.3%。12月份，裝載機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)銷售各類裝載機(jī)9418臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.9%；其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量5599臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.47%；出口銷量3819臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.3%。

蘭格點(diǎn)評(píng)：

進(jìn)入2023年最后一個(gè)月，各地重大項(xiàng)目開工和施工狀態(tài)依然維持較強(qiáng)的韌性，部分區(qū)域重大項(xiàng)目趕工跡象明顯，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械“鋼需”持續(xù)呈現(xiàn)淡季不淡的局面，而外需市場(chǎng)維持冷暖不均的態(tài)勢(shì)。

從挖掘機(jī)銷量同比數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，2023年12月挖掘機(jī)銷量同比降速較上月收窄35.99個(gè)百分點(diǎn)（詳見圖1）；其中國(guó)內(nèi)銷量結(jié)束了連續(xù)13個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年12月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正；而出口則連續(xù)7個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，同比下降15.3%，降速較上月收窄4.5個(gè)百分點(diǎn)。從單月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量來看，2023年12月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量呈現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，較上月上升1.9 %，升速較上月收窄8.2個(gè)百分點(diǎn)，也再次回升到了7500臺(tái)以上的水平；同期挖掘機(jī)出口市場(chǎng)則回升到了9000臺(tái)以上的水平，單月出口銷量環(huán)比上升22%，結(jié)束了連續(xù)2個(gè)月的環(huán)比下降態(tài)勢(shì)。

圖12017-2023年挖掘機(jī)銷量

而同期，裝載機(jī)銷量也結(jié)束了連續(xù)9個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，2023年12月份裝載機(jī)銷量同比增長(zhǎng)11.9%（詳見圖2）；其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量同比由負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)；出口銷量連續(xù)3個(gè)月正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)17.3%，同比升速較上月擴(kuò)大了12.57個(gè)百分點(diǎn)。從單月國(guó)內(nèi)裝載機(jī)銷量來看，2023年12月份裝載機(jī)國(guó)內(nèi)銷量也呈現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，較上月上升7.7 %，升速較上月收窄12.1個(gè)百分點(diǎn)；同期裝載機(jī)出口市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，呈現(xiàn)連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，環(huán)比上升4.0%，環(huán)比升速收窄11.6個(gè)百分點(diǎn)；但單月出口銷量的占比依然處于持續(xù)下降到了40.6%的水平，較上月下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)。

從挖掘機(jī)和裝載機(jī)的月度銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，2023年12月份挖掘機(jī)的外銷占比上升到了54.3%，而裝載機(jī)的外銷占比下降到了40.6%的水平，表面工程機(jī)械外需的冷熱不均的態(tài)勢(shì)；而國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)了淡季回暖的態(tài)勢(shì)，12月份挖掘機(jī)和裝載機(jī)的國(guó)內(nèi)銷量均實(shí)現(xiàn)了同比由負(fù)轉(zhuǎn)正的局面，同時(shí)挖掘機(jī)和裝載機(jī)的國(guó)內(nèi)銷量也呈現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，可謂是淡季之中傳來陣陣暖意。

從挖掘機(jī)和裝載機(jī)的年度銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，2023年挖掘機(jī)銷量195018臺(tái)，同比下降25.4%；其中國(guó)內(nèi)銷量89980臺(tái)，同比下降40.8%，占總銷量的46.1%，較上年下降12個(gè)百分點(diǎn)；出口105038臺(tái)，同比下降4.04%，占總銷量的53.9%，較上年上升12個(gè)百分點(diǎn)。2023年裝載機(jī)銷量103912臺(tái)，同比下降15.8%；其中國(guó)內(nèi)銷量56552臺(tái)，同比下降30.1%，占總銷量的54.4%，較上年下降11.2個(gè)百分點(diǎn)；出口銷量47360臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.5%，占總銷量的45.6%，較上年上升11.2個(gè)百分點(diǎn)。2023年工程機(jī)械行業(yè)的整體依然處于“內(nèi)需弱、外需強(qiáng)”的局面，但隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷加碼和落地實(shí)施，這種情況正在逐步改善，2024年工程機(jī)械行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)“內(nèi)需漸強(qiáng)、外需弱穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)。

圖22017-2023年裝載機(jī)銷量

從工程機(jī)械行業(yè)的需求端來看，基建和房地產(chǎn)是其主要的下游需求端。對(duì)于基建行業(yè)來說，萬億國(guó)債的下達(dá)是對(duì)于基建投資又一助力。2023年12月底前，國(guó)家發(fā)展改革委商有關(guān)部門下達(dá)2023年增發(fā)國(guó)債第二批項(xiàng)目清單，共涉及增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目9600多個(gè)，擬安排國(guó)債資金超5600億元。前兩批項(xiàng)目涉及安排增發(fā)國(guó)債金額超8000億元，1萬億元增發(fā)國(guó)債已大部分落實(shí)到具體項(xiàng)目。同時(shí)2024年的地方債也已經(jīng)開啟了發(fā)行，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2024年1月10日，共有江蘇、河北、山東等25個(gè)省公布2024年一季度發(fā)行計(jì)劃，預(yù)計(jì)發(fā)行地方政府債券14865.0309億元，其中新增債券10000.828億元（一般債券1977.808億元，專項(xiàng)債券8023.02億元），再融資債券4864.2029億元（一般債券2455.0301億元，專項(xiàng)債券2409.1728億元）。這些項(xiàng)目資金的不斷下達(dá)和到位將為施工旺季的到來準(zhǔn)備充足的彈藥。

而對(duì)于處于重大轉(zhuǎn)型期的房地產(chǎn)行業(yè)來說，新老模式的轉(zhuǎn)換將成為行業(yè)的重點(diǎn)，2023年12月份，中國(guó)人民銀行重啟抵押補(bǔ)充貸款（PSL），凈新增3500億元的規(guī)模為有史以來第三高，抵押補(bǔ)充貸款在支持重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目、穩(wěn)住和引領(lǐng)投資等方面發(fā)揮了積極作用，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該筆資金將用于支持“三大工程”建設(shè)。2024年，要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持因城施策、一城一策、精準(zhǔn)施策，滿足剛性和改善性住房需求，優(yōu)化房地產(chǎn)政策。短期來看，房地產(chǎn)行業(yè)依然處于深度調(diào)整之中，地產(chǎn)銷售端在政策的不斷加持之中表現(xiàn)略顯積極，但政策對(duì)于地產(chǎn)施工和新開工的帶動(dòng)效果依然有限，從而制約了房建市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求的釋放。

受到各路資金的不斷加持，2024年開年以來，各地重大項(xiàng)目開工消息不斷，從而促使基建投資維持相對(duì)高位，但隨著季節(jié)性天氣因素不斷深入的影響，室外施工進(jìn)度將有所限制；而房建市場(chǎng)依然處于深度調(diào)整之中，政策對(duì)于地產(chǎn)施工和新開工的帶動(dòng)效果依然有限，傳統(tǒng)淡季之中對(duì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械銷量的拖累效應(yīng)可能會(huì)有所呈現(xiàn)；而工程機(jī)械外需市場(chǎng)由于受到了部分發(fā)達(dá)國(guó)家明顯“關(guān)注”的影響，短期依然維持一定的市場(chǎng)占有率，但長(zhǎng)期將會(huì)處于承壓的態(tài)勢(shì)，從而使得2024年的工程機(jī)械“鋼需”呈現(xiàn)內(nèi)需逐漸走強(qiáng)，外需或?qū)⒎€(wěn)中走弱的局面。

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