十不準(zhǔn)政策

資料來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

理解“十不準(zhǔn)”規(guī)定的核心是理解“虛假貿(mào)易”。虛假貿(mào)易是以貿(mào)易業(yè)務(wù)為名，實(shí)為出借資金、無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的融資性貿(mào)易；以及空轉(zhuǎn)、走單、循環(huán)等雖沒(méi)有融資性質(zhì)，但缺乏實(shí)物流或資金流、已完全脫離貿(mào)易實(shí)質(zhì)的各類(lèi)貿(mào)易。央企和地方國(guó)企開(kāi)展前一類(lèi)融資性貿(mào)易的主要目的是獲取資金收益；開(kāi)展后一類(lèi)的虛假貿(mào)易的主要目的是擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模，完成業(yè)務(wù)目標(biāo)。

從政策要求看，央企以及執(zhí)行國(guó)資委政策的地方國(guó)有企業(yè)所謂的“循環(huán)貿(mào)易”等虛假貿(mào)易眼看著要壽終正寢了，而融資性貿(mào)易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也箭在弦上。而融資性貿(mào)易其中也涉及代理和托盤(pán)等業(yè)務(wù)。

雖然國(guó)資委對(duì)貿(mào)易業(yè)務(wù)從“假貿(mào)易”向“真貿(mào)易”的轉(zhuǎn)型導(dǎo)向明確，但我看網(wǎng)上的討論，更多是集中在政策解讀和概念辨析上，比如業(yè)務(wù)性質(zhì)是真貿(mào)易還是假貿(mào)易，業(yè)務(wù)收入確認(rèn)是采用凈額法還是全額法等，而對(duì)具體的轉(zhuǎn)型方式和轉(zhuǎn)型路徑的思考較少。

正好今天后臺(tái)有朋友問(wèn)詢(xún)，代理業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型布局。這位朋友提到，原來(lái)是做ABS和PS的代理，沒(méi)有期貨，后期可能會(huì)上ABS期貨；同時(shí)疊加后期國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，使得原來(lái)的代理業(yè)務(wù)難以為繼，如何進(jìn)行布局。

所以接下來(lái)的內(nèi)容，主要是在圍繞通過(guò)“出資”促成真實(shí)業(yè)務(wù)開(kāi)展，獲取相應(yīng)資金和管理利潤(rùn)的前提下，討論從“假貿(mào)易”向“真貿(mào)易”的路徑選擇。

我看網(wǎng)上的討論有提到，真實(shí)貿(mào)易需要完成貨物確權(quán)、以及判斷毛利率情況（毛利率是否顯著低于行業(yè)均值或低于銀行同期存款利率）、上下游是否為同一實(shí)控（五關(guān)聯(lián)驗(yàn)證）、貨權(quán)是否能實(shí)際控制、四流（業(yè)務(wù)流、實(shí)物流、資金流、票據(jù)流）是否一致、是否存在墊資等。但是還沒(méi)有討論說(shuō)，大宗商品的真實(shí)貿(mào)易業(yè)務(wù)需要控價(jià)，而控價(jià)可能是和一般商品貿(mào)易的最大區(qū)別，也是如這位朋友所說(shuō)代理公司轉(zhuǎn)型布局，首先完成的第一步。

從大宗商品的業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)看，除了那些完全為了規(guī)?；蛘邔?duì)風(fēng)險(xiǎn)疏于防范的企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事代理業(yè)務(wù)的公司，其實(shí)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，包括貨權(quán)和資金等等處理，一般都是有充足的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和豐富的內(nèi)部防范手段的，但是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是外部風(fēng)險(xiǎn)，原來(lái)是完全轉(zhuǎn)嫁的，而且價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，與操作風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)在代理業(yè)務(wù)過(guò)程中屢見(jiàn)不鮮。所以在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，“控價(jià)”是需要特別注意的。

因?yàn)槠诂F(xiàn)結(jié)合是大宗商品現(xiàn)在的主流方式，所以我們將大宗商品分為有期貨品種和沒(méi)有期貨品種，進(jìn)行分析。

1、有期貨品種的大宗商品業(yè)務(wù)

如果該大宗商品具有期貨品種，那么央企或地方國(guó)企，原來(lái)是“甩手掌柜”，現(xiàn)在可以從配套開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)開(kāi)始，切入業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)；另外在具備期現(xiàn)貨人才以后，在開(kāi)展自營(yíng)性質(zhì)業(yè)務(wù)，構(gòu)建業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)；之后加強(qiáng)中臺(tái)建設(shè)，不斷增強(qiáng)物流、風(fēng)控、單證等力量，轉(zhuǎn)型平臺(tái)型業(yè)務(wù)公司。這是一條比較合理的路徑。

（1）如果還沒(méi)有開(kāi)展期貨服務(wù)，可以從期貨套期保值開(kāi)始切入業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。并要求所有業(yè)務(wù)操作以央企或地方國(guó)企的抬頭出現(xiàn)在業(yè)務(wù)過(guò)程中。更進(jìn)一步的，可以雙方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。這個(gè)合作方式，我們?cè)谇懊娴摹?/span>正向進(jìn)口套利實(shí)務(wù)模擬及業(yè)務(wù)利潤(rùn)核算解析》文章中，詳細(xì)說(shuō)明了其中的合作條款、風(fēng)險(xiǎn)控制和利潤(rùn)劃分方式。這應(yīng)該是最直接的應(yīng)對(duì)方式。

大宗商品上下游合作企業(yè)之所以愿意選擇放出套期保值的權(quán)限，是因?yàn)槿绻撈髽I(yè)缺少現(xiàn)貨開(kāi)展的資金，比如履約保證金，或者需要委托央企整批購(gòu)買(mǎi)，再分批提貨方式，那么這個(gè)企業(yè)可能也缺少充足的期貨套期保值的保證金。這樣的話，就有一個(gè)很好的業(yè)務(wù)切入機(jī)會(huì)，承接合作企業(yè)的套期保值工作。而對(duì)央企或者地方企業(yè)來(lái)說(shuō)，之所以選擇套期保值開(kāi)始，主要是下面幾個(gè)原因：

第一方面，套期保值客觀上是對(duì)代理貨物敞口風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，這一點(diǎn)非常重要。如果放任下游企業(yè)去做套期保值，實(shí)際上自身承受著價(jià)格敞口風(fēng)險(xiǎn)，雖然名義上，該部分損失由下游企業(yè)承擔(dān)，但是這中間是要承受很多不確定性的，比如下游補(bǔ)充保證金的及時(shí)性，下游的信用程度等等。

第二方面，可以通過(guò)套期保值，更加深入業(yè)務(wù)過(guò)程。通過(guò)套期保值開(kāi)平倉(cāng)過(guò)程，培養(yǎng)公司的衍生品交易人才。

第三個(gè)方面，單純的套期保值工作難度較低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。而且操作人才配置要求不高，在市場(chǎng)上也相對(duì)容易獲得。市場(chǎng)上的輔導(dǎo)性質(zhì)的配套服務(wù)也很多。相對(duì)于大宗商品的其他單證、物流等工作，這塊工作較容易開(kāi)展起來(lái)。

（2）央企或者地方企業(yè)在提供資金服務(wù)的同時(shí)，可以嘗試開(kāi)展自營(yíng)性質(zhì)業(yè)務(wù)，構(gòu)建自身的購(gòu)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和貿(mào)易業(yè)務(wù)能力。

諸如獲取資金和操作費(fèi)用收益的代理業(yè)務(wù)、以銷(xiāo)定購(gòu)、托盤(pán)等業(yè)務(wù)，都是很好的練手過(guò)程?？梢詮倪@些過(guò)程出發(fā)，可以了解大宗商品、行業(yè)，尤其是和上有貨源熟悉。那么在這種情況下，可以嘗試開(kāi)展自營(yíng)性質(zhì)的業(yè)務(wù)，來(lái)構(gòu)建自身的購(gòu)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和貿(mào)易業(yè)務(wù)能力。

（3）如果已經(jīng)開(kāi)展期貨服務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)，加強(qiáng)中臺(tái)建設(shè)，成為業(yè)務(wù)平臺(tái)型公司。

如果企業(yè)具有了一定的貿(mào)易資源，可以著重加強(qiáng)中臺(tái)建設(shè)，包括物流、分開(kāi)、單證等能力，通過(guò)合理的股權(quán)構(gòu)架，吸引外部業(yè)務(wù)人員，成為業(yè)務(wù)平臺(tái)型公司。這個(gè)我們?cè)凇?a target="_blank" style=";padding: 0px;outline: 0px;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);-webkit-user-drag: none;cursor: pointer;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important">這樣的公司快加入！談大宗貿(mào)易公司最佳股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）》中，對(duì)市面上的領(lǐng)先企業(yè)的股權(quán)和組織構(gòu)架的構(gòu)成，有過(guò)詳細(xì)描述。

2、沒(méi)有期貨品種的大宗商品業(yè)務(wù)或者央企沒(méi)有意向做大業(yè)務(wù)

對(duì)于沒(méi)有期貨品種，或者沒(méi)有意向去做大貿(mào)易業(yè)務(wù)，只是需要解決眼前的合規(guī)要求，那么是否考慮可以和合作單位，成立合資公司，合作開(kāi)展業(yè)務(wù)操作，在合資公司的股份占比達(dá)到業(yè)務(wù)并表要求、或者財(cái)務(wù)獲利的目的。

這個(gè)對(duì)于合作公司來(lái)說(shuō)，是具有吸引力的提議。央企或者地方國(guó)企的背景，對(duì)于企業(yè)開(kāi)展大宗商品貿(mào)易具有非常重要的作用，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)資金、信用、交易機(jī)會(huì)和溝通成本等都有很大增益。這個(gè)我們?cè)凇?a target="_blank" style=";padding: 0px;outline: 0px;-webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0);-webkit-user-drag: none;cursor: pointer;max-width: 100%;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important">這樣的公司快加入！談大宗貿(mào)易公司最佳股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）》也有過(guò)詳細(xì)論述，而這樣操作，也可以剝離與限定央企或者地方國(guó)企的大宗商品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。