近期發(fā)布的多國貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，盡管局部出現(xiàn)回暖，但在保護主義抬頭、航道受阻、美國降息預期等因素疊加下，全球貿(mào)易復蘇面臨較大不確定性。

韓國貿(mào)易升勢難掩復蘇隱憂

據(jù)韓聯(lián)社消息，韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部9月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，韓國8月份出口同比增長11.4%，預估為11.8%；8月份進口同比增長6.0%，預估為6.3%。出口連續(xù)11個月呈現(xiàn)增勢的同時卻低于市場預估。出口品目中，半導體出口額為119億美元，同比增加38.8%，連續(xù)10個月保持增勢，創(chuàng)下歷年同期新高。

盡管多國8月芯片出口成績亮眼，但彭博社的貿(mào)易追蹤指標顯示，半導體成為近期全球貿(mào)易罕見亮點，但未來因關(guān)稅和供給瓶頸等因素而面臨風險，威脅全球貿(mào)易前景。

彭博社文章指出，在全球經(jīng)濟增長減速、高額關(guān)稅、供應鏈變化壓抑需求等困境中，韓國芯片出口佳績在近來國際貿(mào)易中相當罕見。

“彭博貿(mào)易追蹤指標”顯示，國際貿(mào)易的10個關(guān)鍵數(shù)據(jù)中有兩個“低于正?！?，分別是德國商業(yè)預期指數(shù)和美國出口展望。另有7個指標處于“正?！狈秶?，包括新加坡港口吞吐量、香港貨柜運量、波羅的海干散貨指數(shù)、韓國出口等，而唯一“高于正?！钡氖锹迳即壐劭谶\量。

文章指出，全球最大的幾個經(jīng)濟體本月顯示出遭遇更多增長阻力，尤其反映實體經(jīng)濟的工廠活動正陰云密布。以美國為例，盡管零售銷售上揚，平息了投資人對衰退風險的恐懼，但8月制造業(yè)活動卻受累于新訂單下滑，出現(xiàn)今年最大降幅。歐元區(qū)的情況也類似，當?shù)刂圃鞓I(yè)景氣加劇萎縮。

彭博社經(jīng)濟學家說：“主要經(jīng)濟體的領(lǐng)先指標出現(xiàn)疲弱跡象之際，貿(mào)易活動的持續(xù)性仍有待觀察?！毙酒Q(mào)易也面臨較多不確定性：芯片日益成為了貿(mào)易保護主義的重災區(qū)；英偉達最新財報顯示，新一代芯片遭遇生產(chǎn)困難，阻礙銷售和行業(yè)應用。

多方預警貿(mào)易逆風

多個機構(gòu)日前紛紛對全球貿(mào)易復蘇前景表達了擔憂情緒，希望保護主義和貿(mào)易摩擦能夠減少。

中國貿(mào)促會8月30日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)為102，比上年同期下降22個點，比上月下降4個點；當月全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額同比下降68.8%，環(huán)比下降65.1%。中國貿(mào)促會新聞發(fā)言人王琳潔表示，數(shù)據(jù)說明全球經(jīng)貿(mào)摩擦仍然頻發(fā)，當月情況只是“略有好轉(zhuǎn)”。

據(jù)法國《回聲報》近日援引經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）數(shù)據(jù)稱，二十國集團成員國的貿(mào)易在第二季度陷入停滯。這是全球化放緩和世界更加割裂的信號。

經(jīng)合組織最新統(tǒng)計顯示，繼一季度的出口增長了1.7%后，二十國集團成員國出口增長在二季度趨于平緩。增長放緩的主要原因是歐盟成員國的出口下降。歐盟成員國的出口減少了0.9%，主要是因為德國出口減少，其化學品和其他工業(yè)品的出口都萎縮了。從整體上看，歐盟的貿(mào)易舉步維艱。歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)在上半年的貿(mào)易盈余為1075億歐元，但是出口和進口的下降都很明顯。歐元區(qū)的對外貨物出口同比下降0.8%，進口則同比大跌8.4%。

在出口方面，阿根廷（增長5.2%）和韓國（增長2.7%）等國貢獻較大。經(jīng)合組織指出，東亞在汽車、半導體和高技術(shù)設(shè)備方面的出口出現(xiàn)了大幅增長。不過，日本的出口同期卻下降2.1%，部分原因是它關(guān)閉了一家大型汽車工廠。

今年春季，世界貿(mào)易組織曾對全球貿(mào)易持樂觀態(tài)度，然而它也警告了地緣政治帶來的風險。此后，貿(mào)易緊張局勢不斷惡化，尤其是國際關(guān)系日益緊張。世貿(mào)組織總干事伊維拉表達了對全球貿(mào)易日益割裂的擔憂：“我們對貿(mào)易數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來的割裂感到擔憂。各個有著共同理念的陣營內(nèi)部的貿(mào)易，比各陣營之間的貿(mào)易增長速度更快。”根據(jù)世貿(mào)組織的數(shù)據(jù)，去年全球貿(mào)易額出現(xiàn)了30年來的第三次下降。該組織稱，1.2%的下降與高通脹和利率有關(guān)，并預測今年將出現(xiàn)復蘇。

然而，國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁戈皮納特近期也表示出對貿(mào)易保護主義的擔憂?！拔覀冊谶^去幾年中所看到的情況，尤其是在全球貿(mào)易關(guān)系方面，是冷戰(zhàn)結(jié)束以來從未見過的?！彼f。

英國牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學家亞當·斯萊特分析說：“保護主義是一個結(jié)構(gòu)性問題。自2009年以來大幅增加的貿(mào)易限制措施，要承擔最近貿(mào)易疲軟五分之一的責任?！彼J為，全球商品貿(mào)易增長緩慢的原因，也是因為某些地區(qū)的周期性貿(mào)易疲軟。

斯萊特解釋說：“歐洲進口數(shù)量的增長尤其疲弱，這反映了該地區(qū)經(jīng)濟增長緩慢的現(xiàn)象?？紤]到歐洲在世界貿(mào)易中的較大體量，這對全球進口增長來說是一個阻礙。貿(mào)易增長的疲軟顯然也緣于日本和某些新興地區(qū)，尤其是拉美、中東和非洲?！?/span>

根據(jù)牛津經(jīng)濟研究院的最新評估，當前全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）每增長1%，只能帶來全球貨物貿(mào)易0.8%至0.9%的增長，而在2008年金融危機之前能帶來的增幅接近2%。

多因素影響全球貿(mào)易復蘇

另外，由于地緣局勢緊張影響航運和美國降息外溢風險，市場預計全球貿(mào)易復蘇還將承壓。

全球貨物運輸最重要的兩條大動脈正持續(xù)影響貿(mào)易復蘇前景。今年，巴拿馬運河官員不得不減少允許通過該水道的船只數(shù)量。這是因為降雨量不足，無法填滿為運河提供水源的湖泊。

與此同時，由于也門胡塞武裝在紅海不斷襲擊商船，蘇伊士運河運力大幅削減。根據(jù)物流公司Kuehne+Nage的數(shù)據(jù)，通過該運河的運輸量下降了90%。德國航運巨頭赫伯羅特首席執(zhí)行官羅爾夫·哈本·揚森說，紅海航線的中斷導致其公司收取的運費上漲了30%到40%。雖然航運成本只占零售價格的一小部分，但哈本·揚森表示，這些額外成本最終會轉(zhuǎn)嫁到消費者身上，可能最終會推高通貨膨脹，而此時各國央行都在試圖控制通脹。

美國貨幣政策的外溢影響也備受關(guān)注，其開啟降息周期會影響國際貿(mào)易復蘇。降息帶來的匯率變動不僅會影響國際貿(mào)易的結(jié)算成本，還可能引發(fā)資本流動的加速和外匯儲備的變動。美元貶值可能對其他與美國出口商品存在競爭關(guān)系的國家的出口市場造成沖擊，加劇貿(mào)易緊張局勢。匯率波動可能影響跨國企業(yè)的盈利能力和投資決策，對全球供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

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