近期，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯，向上向好積極因素不斷累積增多。2025年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢如何？又將有哪些核心增長點(diǎn)？《證券日報(bào)》記者就此采訪了招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛、粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒、國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園（金麒麟分析師）、西部證券首席宏觀分析師邊泉水、民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬等五大首席進(jìn)行解讀。
    

預(yù)計(jì)GDP增長目標(biāo)為5.0%左右

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司負(fù)責(zé)人付凌暉在12月16日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，今年以來，國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整轉(zhuǎn)型困難有所增多，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一季度開局良好，二三季度壓力有所增大。面對復(fù)雜的局面，黨中央科學(xué)決策，加大逆周期調(diào)控，特別是9月26日中央政治局會議以后，一攬子增量政策加快推出，四季度以來主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯回升，社會信心有效提振，積極變化顯著增多。從全年情況看，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)有望順利實(shí)現(xiàn)。

對于2025年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，溫彬認(rèn)為，2025年仍可能設(shè)置為5.0%左右。從可行性看，我國經(jīng)濟(jì)潛在增長水平仍在5.0%以上，通過加大政策逆周期調(diào)節(jié)力度可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

熊園認(rèn)為，2024年我國全年GDP增速有望實(shí)現(xiàn)5%；2025年，預(yù)計(jì)政策繼續(xù)加力、推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步修復(fù)，全年可能繼續(xù)“保5%”，結(jié)合基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)2025年GDP實(shí)際增速5%左右。

付凌暉在前述發(fā)布會上還提到，從明年來看，國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，貿(mào)易保護(hù)主義盛行將拖累全球貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，地緣政治沖突對于全球能源等大宗商品供給的負(fù)面影響尚難預(yù)料，主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策調(diào)整外溢影響仍存在較大不確定性。

李湛表示，在國內(nèi)增長需求提升，同時(shí)面臨更多海外不確定性的情景下，明年的宏觀政策有望更加積極，更好地提振市場信心。其中，財(cái)政政策仍然作為主要抓手，政策力度將整體提升，包括提高財(cái)政赤字率、增加發(fā)行超長期特別國債、提高地方政府專項(xiàng)債規(guī)模等，甚至不排除出臺儲備增量政策工具以應(yīng)對可能出現(xiàn)的不確定性事件，在財(cái)政政策加力的同時(shí)也會促使財(cái)政靠前發(fā)力。貨幣政策層面，將繼續(xù)維持合理充裕的流動性環(huán)境，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)、財(cái)政政策順利落地見效等提供支持性貨幣環(huán)境，降準(zhǔn)、降息仍有較大空間。此外，財(cái)政政策和貨幣政策也會更加協(xié)同配合，發(fā)揮效能倍增作用。

“2025年宏觀政策大方向?qū)⒏e極、更給力?！毙軋@說。

邊泉水表示，預(yù)計(jì)2025年我國GDP增長5.1%，較2024年略微加快。展望2025年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)關(guān)注三方面，分別是外部不確定性上升、房地產(chǎn)市場能否“止跌回穩(wěn)”、財(cái)政政策加力提振內(nèi)需。

大力提振消費(fèi)

中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署了明年經(jīng)濟(jì)工作的九項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，其中“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”排在首位。在受訪各位首席看來，這也將是明年我國經(jīng)濟(jì)核心增長點(diǎn)。

羅志恒認(rèn)為，預(yù)計(jì)消費(fèi)回暖主要受兩股力量拉動，一是居民就業(yè)、收入、預(yù)期以及企業(yè)營收和利潤狀況改善，居民消費(fèi)和社會集團(tuán)消費(fèi)重新擴(kuò)張。居民和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表好轉(zhuǎn)，股票和房地產(chǎn)市場回暖，微觀主體的消費(fèi)能力和意愿增強(qiáng)，帶動社零消費(fèi)量增價(jià)穩(wěn)。二是消費(fèi)品“以舊換新”等政策繼續(xù)發(fā)力，提振居民消費(fèi)需求。政府補(bǔ)貼將顯著降低家電、汽車等耐用消費(fèi)品的價(jià)格，激發(fā)居民的消費(fèi)熱情。

“考慮到外部環(huán)境不確定性，內(nèi)需、內(nèi)循環(huán)的重要性將更加突出，與之相關(guān)民生政策的重要性也將隨之提升，有望取得和財(cái)政政策、貨幣政策同等重要的地位?！崩钫空f，在擴(kuò)內(nèi)需政策加力，尤其是政策力度向擴(kuò)消費(fèi)傾斜的支持下，預(yù)計(jì)2025年整體消費(fèi)將較2024年明顯改善，如社會零售商品銷售總額同比增速有望提升，服務(wù)類消費(fèi)增速繼續(xù)顯著高于商品類消費(fèi)增速，為經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供超額貢獻(xiàn)。

溫彬認(rèn)為，在外需不可避免地受到?jīng)_擊之后，穩(wěn)增長還應(yīng)以擴(kuò)內(nèi)需為主，尤其是消費(fèi)需求將成為政策支持重點(diǎn)。2025年有望出臺新的增量政策，進(jìn)一步疏通經(jīng)濟(jì)堵點(diǎn)，加大穩(wěn)增長力度。

此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會議還提出“穩(wěn)住樓市股市”。股市方面，李湛認(rèn)為，資本市場可以實(shí)現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)社會融資輸血、優(yōu)化資源配置、提高資源利用效率等功能，從而助力宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。樓市方面，羅志恒預(yù)計(jì)，銷售或止跌回穩(wěn)，投資降幅略有收窄。穩(wěn)地產(chǎn)政策加力生效，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極信號，其中價(jià)格穩(wěn)住是較大亮點(diǎn)，只有價(jià)格穩(wěn)住，房地產(chǎn)銷售才能穩(wěn)住。房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”有助于房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)。

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