國(guó)有上市公司“扭虧”步伐正在加快?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》日前獲悉，國(guó)資委正在擬定相關(guān)政策，強(qiáng)化上市公司管控，價(jià)值創(chuàng)造能力有效提升，下一步將進(jìn)一步完善上市公司國(guó)有股權(quán)管理制度體系，加大虧損上市公司治理力度。

　　按照國(guó)資委的安排，2018年專(zhuān)門(mén)就加強(qiáng)央企上市公司市值管理發(fā)力，以期增加股東回報(bào)。根據(jù)國(guó)資委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中央企業(yè)控股境內(nèi)上市公司290戶(hù)，市值達(dá)到11.1萬(wàn)億元。而且針對(duì)虧損上市公司的專(zhuān)項(xiàng)治理已見(jiàn)成效，來(lái)自國(guó)資委的最新數(shù)據(jù)顯示，23戶(hù)上市公司去年前三季度整體同比減虧91%，其中11戶(hù)扭虧為盈。

　　隨著兼并重組和整體上市的步伐加快，央企上市公司已經(jīng)成為實(shí)現(xiàn)公有制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的重要平臺(tái)。國(guó)資委副主任翁杰明指出，央企改制上市逐步成為國(guó)有企業(yè)公司制改制的重要途徑。中央企業(yè)不同層面通過(guò)分拆上市、主業(yè)上市、整體上市等多種方式改制為上市公司，成為股權(quán)多元化企業(yè)。

　　他表示，央企近九成利潤(rùn)來(lái)自上市公司。截至2018年上半年，中央企業(yè)控股的境內(nèi)外上市公司共有398戶(hù)，有65.2%的總資產(chǎn)和61.7%的凈資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入上市公司，有61.2%的營(yíng)業(yè)收入和87.6%的利潤(rùn)總額來(lái)自于上市公司。比如上市公司中國(guó)聯(lián)通通過(guò)股票市場(chǎng)的增發(fā)引入了中國(guó)人壽、騰訊、百度、京東、阿里、蘇寧、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等戰(zhàn)略投資者，引入資本超過(guò)600億元。中國(guó)重工、國(guó)藥控股等分別通過(guò)增發(fā)、配股等方式引入社會(huì)資本，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，央企控股上市公司集中了央企較高質(zhì)量的資產(chǎn)、較大比重的業(yè)務(wù)，對(duì)中央企業(yè)改革發(fā)展舉足輕重。

　　翁杰明說(shuō)，有36家央企上市公司連續(xù)三年分紅，中國(guó)石油、中國(guó)石化位居已分紅A股企業(yè)第一和第二，中國(guó)石化累計(jì)三年分紅1088億元。央企控股上市公司加大分紅力度，表明了中央企業(yè)上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力、可持續(xù)盈利能力的提升。

　　但是，央企上市公司市值管理依然有較大調(diào)整空間。一位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家坦言，從市場(chǎng)角度看，很多央企盤(pán)子都不算小，但與其他企業(yè)橫向比較，市值總體表現(xiàn)并不是特別突出。究其原因，一是與既往整體上市的操作有一定關(guān)聯(lián)；二是部分央企上市公司的投資決策機(jī)制改革還需深推。比如投資決策相關(guān)的機(jī)制不夠靈活，存在限制，而且部分境內(nèi)央企上市公司對(duì)高管及經(jīng)營(yíng)層的激勵(lì)機(jī)制有待調(diào)整，這些都會(huì)對(duì)央企市值管理產(chǎn)生影響。

　　去年以來(lái)，國(guó)資委會(huì)同財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》，完善上市公司國(guó)有股權(quán)管理制度體系。國(guó)資委主任肖亞慶日前在提到2019年的工作重點(diǎn)時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)，要重視上市公司管控力度，特別要進(jìn)一步提升價(jià)值創(chuàng)造能力。按照國(guó)資委要求，未來(lái)應(yīng)以提升內(nèi)在價(jià)值為核心的市值管理理念，依托上市公司平臺(tái)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盤(pán)活存量股份，抓好虧損上市公司專(zhuān)項(xiàng)治理，不斷提升價(jià)值創(chuàng)造能力。強(qiáng)化信息披露，加強(qiáng)與投資者的溝通交流，堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作，爭(zhēng)做優(yōu)秀的上市公司，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)同、提振投資信心。

　　專(zhuān)家表示，隨著國(guó)資委明確提出將央企上市公司治理作為2019年主要工作之一，未來(lái)央企上市公司建立一套行之有效的市值管理制度已迫在眉睫。一是對(duì)央企上市公司的市值考核指標(biāo)，要與現(xiàn)有的央企考核指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，在此基礎(chǔ)上，更加注重對(duì)公司盈利能力的考核。二是需要明確，市值管理是追求公司價(jià)值最大化，不一定是股價(jià)的最大化。上市公司股價(jià)受經(jīng)濟(jì)周期、信貸周期、股市周期等諸多因素影響，因此對(duì)市值管理的考核指標(biāo)要設(shè)置多個(gè)維度?？梢灶A(yù)計(jì)，未來(lái)應(yīng)該會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)重組并入央企上市公司，更多社會(huì)資金會(huì)通過(guò)混改進(jìn)入央企上市公司，央企上市公司的盈利水平有望提升。

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