國家統(tǒng)計局將于13日公布2021年9月份居民消費價格指數(shù)(CPI)月度報告和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)月度報告。近日，多家機構紛紛發(fā)布宏觀研究報告，對9月份CPI、PPI進行了預測，并對四季度走勢進行了展望。

機構預測的平均值顯示，9月份CPI同比或上漲0.9%，PPI同比或上漲10%。國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年8月份，CPI同比上漲0.8%， PPI同比上漲9.5%。展望四季度，機構普遍分析認為，CPI整體將保持溫和，PPI或繼續(xù)高位震蕩。

9月份預測：CPI低位運行 PPI持續(xù)走高

機構預測9月份CPI、PPI同比漲幅。人民網(wǎng)楊曦 制圖

“9月以來國內統(tǒng)籌疫情防控和社會經(jīng)濟發(fā)展工作扎實推進，這一輪疫情的擴散基本得到控制，影響經(jīng)濟恢復的短期因素逐步消失，國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復。從價格方面來看，食品價格環(huán)比回落，服務業(yè)價格平穩(wěn)，預計9月CPI漲幅保持在0.5%；煤炭鋼鐵價格繼續(xù)走高，PPI再創(chuàng)年內新高，預計PPI 漲幅上升至10.2%。”北大國民經(jīng)濟研究中心發(fā)布的研報分析。

光大證券發(fā)布的研報預計，9月CPI同比回落至0.7%。食品方面，鮮菜價格結束季節(jié)性上漲，豬肉、鮮果價格繼續(xù)走低；非食品方面，受雙節(jié)假期提振，出行類服務業(yè)活動大幅回暖，預計9月服務價格環(huán)比回正。PPI方面，預計9月PPI同比上行至10.3%，供給收縮導致PPI環(huán)比漲幅進一步擴大。受電煤緊缺和能耗雙控政策影響，江蘇、浙江、廣東等省份出現(xiàn)限電限產(chǎn)，波及黑色、有色、建材等大宗商品生產(chǎn)，同時能源緊缺也導致煤炭、原油價格上漲明顯。

華泰證券發(fā)布的研報分析，9月全國多地采取限產(chǎn)限電措施，供給端因素推動原材料價格上漲，同時，螺紋鋼、銅、鋁和塑料等價格亦重回上行，預計9月PPI環(huán)比增速可能明顯高于8月，同比增速可能沖高至11%附近。CPI方面，豬肉價格環(huán)比小幅下跌，但鮮菜鮮果、交通、文娛等價格可能受中秋假期影響上升，CPI同比增速或回升至1.3%。

四季度展望：CPI溫和上行 PPI高位震蕩

展望四季度，財信國際經(jīng)濟研究院發(fā)布的研報預計，CPI將溫和上行，PPI將在高位震蕩。CPI方面，服務業(yè)修復、價格傳導將帶動CPI中樞回升，但疫情擾動難消、消費緩修復和豬肉拖累作用仍存，四季度CPI通脹整體溫和，預計全年中樞處于“1”時代。PPI方面，環(huán)保限產(chǎn)等供給約束將繼續(xù)支撐新漲價因素，四季度PPI高位震蕩的概率偏高，但考慮到國內經(jīng)濟動能邊際趨緩，加之翹尾因素較快降低，預計年底PPI將小幅回落，全年中樞在“7”時代。

國金證券發(fā)布的研報分析，CPI方面，根據(jù)消費表現(xiàn)預計核心CPI上行空間有限，而豬肉價格對于食品分項的拖累有望緩解，因此CPI或在區(qū)間內震蕩。PPI方面，從三季度來看，支撐PPI同比增速的邏輯從國際定價的商品轉向國內定價的商品；往后看，“保供穩(wěn)價”的政策基調沒有發(fā)生變化，大宗商品價格運行仍然由供需邏輯主導，預計四季度PPI或高位回落。

“近期召開的中央全面深化改革委員會第二十一次會議強調，要完善戰(zhàn)略儲備市場調節(jié)機制，增強大宗商品儲備和調節(jié)能力。9月22日國常會再次強調要更多運用市場化辦法穩(wěn)定大宗商品價格。在此背景下，預計PPI同比漲幅將在四季度見頂，短期內還將在高位持續(xù)一段時間?！比A龍證券發(fā)布的研報認為，“CPI短期內反彈空間不大，但后期需關注疫情得到有效控制后，內需逐步復蘇釋放帶來的人工成本及服務價格的提升?！?/span>

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