煤電、重型裝備制造、鋼鐵，將是央企兼并重組持續(xù)上演大戲的三個(gè)代表性領(lǐng)域。

　　截至目前，國(guó)資委已經(jīng)推動(dòng)了15對(duì)28家中央企業(yè)重組整合，此前確定的，國(guó)資委監(jiān)管中央企業(yè)調(diào)整至百家之內(nèi)的目標(biāo)已經(jīng)近在咫尺。

　　一名電力行業(yè)央企負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者透露，在此行業(yè)中的“五大四小”，均為同一個(gè)出資人，兼并重組相關(guān)事宜正在進(jìn)行深入商討。

　　不過(guò)，至于這9家同質(zhì)化企業(yè)究竟如何兼并重組，這名央企負(fù)責(zé)人并未透露更多，他表示由于牽涉到旗下不止一家上市公司，信息披露太具體，對(duì)市場(chǎng)影響會(huì)太大。而且，除了電力行業(yè)，煤炭行業(yè)的重組也正在進(jìn)一步商討中。

　　多日來(lái)關(guān)于下一步納入兼并重組的央企名錄消息未曾間斷，繼神華國(guó)電之后，又傳出中國(guó)五礦和中國(guó)黃金的合并傳聞。

　　一名知情人士表示，中國(guó)五礦與中國(guó)黃金合并的消息早在半年前就有端倪，不過(guò)根據(jù)7月19日晚間，中國(guó)五礦旗下上市公司五礦發(fā)展公告，經(jīng)與公司實(shí)際控制人中國(guó)五礦核實(shí)，中國(guó)五礦對(duì)合并事宜不知情，未接到上級(jí)單位任何通知。

　　按照國(guó)資委的考量，這一輪國(guó)資國(guó)企改革中的央企重組，整體思路依舊以“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”為主。一名國(guó)資研究人士認(rèn)為，以電力、煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看，推進(jìn)更深入的兼并重組是有必要的。

　　在國(guó)資委總會(huì)計(jì)師沈瑩眼中：“從央企重組的整體效果看，效益都在逐步顯現(xiàn)，而且今后還會(huì)發(fā)揮更好的作用。”

　　進(jìn)展

　　按照國(guó)資委的規(guī)劃，中央企業(yè)集團(tuán)層面重組的路徑是，穩(wěn)妥推進(jìn)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，探索海外資產(chǎn)整合，集中資源形成合力，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，深化中央企業(yè)兼并重組試點(diǎn)，加強(qiáng)重組后的整合效果評(píng)估。

　　這其中提及的“煤電”，將適時(shí)體現(xiàn)在下一步央企重組的最新進(jìn)展中。

　　上述央企負(fù)責(zé)人表示，2017年有可能產(chǎn)生的電力整合將對(duì)所有電力企業(yè)都有好處，對(duì)行業(yè)也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　他認(rèn)為，國(guó)資委是企業(yè)的老板，也是出資人的代表，現(xiàn)在從事電力生產(chǎn)、能源生產(chǎn)的企業(yè)是五大四小。這“五大四小”由同一個(gè)出資人負(fù)責(zé)監(jiān)管，也就是9個(gè)同質(zhì)化的企業(yè)在參與發(fā)展管理層面的競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，這種發(fā)展現(xiàn)狀顯然不合適。該央企負(fù)責(zé)人表示，不過(guò)從核電的情況看，還需要進(jìn)一步區(qū)別對(duì)待，相對(duì)來(lái)講，畢竟只有三家。

　　不過(guò)，集團(tuán)層面的兼并重組，并非全無(wú)阻礙。

　　在這名央企負(fù)責(zé)人看來(lái)，對(duì)于這么大的電力集團(tuán)，假如實(shí)現(xiàn)重組，面臨的挑戰(zhàn)不是一點(diǎn)兩點(diǎn)。至于重組事宜的最新進(jìn)展，以及下一步將面臨哪些挑戰(zhàn)，或者重組的時(shí)間進(jìn)程等詳細(xì)信息，他表示，畢竟?fàn)可娴诫娏π袠I(yè)央企集團(tuán)旗下不止一家的上市公司，對(duì)資本市場(chǎng)影響會(huì)太大，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于央企信息披露有嚴(yán)格要求。

　　據(jù)悉，此前有傳聞稱，五大電力集團(tuán)中最年輕的國(guó)家電力投資集團(tuán)公司（下稱國(guó)家電投）正與最大電企華能集團(tuán)就重組事宜展開(kāi)接觸。

　　國(guó)資委擬定的集團(tuán)重組重點(diǎn)領(lǐng)域“煤電”，不僅包括電，還有煤。經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者獲悉，煤炭行業(yè)的兼并重組也在進(jìn)一步商討中。一名國(guó)資研究人士表示，與電力行業(yè)兼并重組調(diào)整類似，煤炭行業(yè)的兼并重組亦“非常有必要”。

　　在集團(tuán)層面重組基礎(chǔ)上，國(guó)資委還將推動(dòng)中央企業(yè)以優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)和上市公司為平臺(tái)，加強(qiáng)企業(yè)間相同業(yè)務(wù)板塊的資源整合。7月18日，據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)考慮將中國(guó)五礦、中國(guó)黃金合并。路透社援引消息人士稱兩家央企已進(jìn)行了幾個(gè)月磋商，不過(guò)尚未達(dá)成具體協(xié)議。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者從五礦相關(guān)人士處獲悉，這個(gè)消息半年前企業(yè)內(nèi)部便有傳言，不過(guò)更精確的消息需要通過(guò)監(jiān)管層來(lái)發(fā)布，從其個(gè)人角度來(lái)說(shuō)，“當(dāng)然希望合并”。

　　不過(guò)截至發(fā)稿，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者并未從國(guó)資委，以及更高層級(jí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲悉更具體的電力、煤炭等行業(yè)央企重組信息。

　　思路

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，吸收合并，產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的重組等等，是國(guó)資委敲定的兼并重組路徑。在國(guó)資委看來(lái)，中央企業(yè)重組不是為了減戶數(shù)，而是更加關(guān)注重組的內(nèi)涵和實(shí)效；不是僅僅停留在物理變化上，而是追求發(fā)生化學(xué)反應(yīng)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者獲悉，下一步，國(guó)資委將進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、加大推進(jìn)力度，按照“成熟一戶、推進(jìn)一戶”的原則，圍繞做強(qiáng)做優(yōu)做大目標(biāo)，加快深度調(diào)整重組步伐。

　　舉例來(lái)看，比如原中國(guó)南車和中國(guó)北車重組形成的中國(guó)中車，原中國(guó)遠(yuǎn)洋和中國(guó)海運(yùn)重組形成的中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)，原寶鋼、武鋼重組形成的寶武集團(tuán)，這些均是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的案例。

　　而原中電投集團(tuán)和國(guó)家核電重組形成的國(guó)家電投，則是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的重組；招商局集團(tuán)和中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航的重組是吸收合并的重組；再比如“共建共享”的新組建方式，比如三家通訊企業(yè)共同出資成立了鐵塔公司，節(jié)約了大量的土地資源、節(jié)省大量投資。

　　通過(guò)上述路徑兼并重組的央企，發(fā)展已初見(jiàn)成效。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者從國(guó)資委獲悉數(shù)據(jù)，重組后，一些央企資源配置效率得到提升，經(jīng)營(yíng)成本下降，企業(yè)效益也得到提升。中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)在波羅的海指數(shù)創(chuàng)下新低的情況下，利潤(rùn)逆勢(shì)上揚(yáng)，2016年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額161億元，同比增加47.3%，今年1-4月，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額54億元，同比增加17.7%。

　　再?gòu)膬?nèi)部協(xié)同成效上看，通過(guò)內(nèi)部整合，重組前的重復(fù)投資、惡性競(jìng)爭(zhēng)、力量分散等問(wèn)題有效解決，協(xié)同效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。例如寶鋼、武鋼重組前虧損上百億元，利用重組的機(jī)會(huì)，深化改革、調(diào)整結(jié)構(gòu)、壓減過(guò)剩產(chǎn)能近千萬(wàn)噸，重組后實(shí)現(xiàn)盈利70億元。

　　而且，兼并重組后的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也取得一定新進(jìn)展。企業(yè)借助重組契機(jī)，加快實(shí)施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)。國(guó)家電投圍繞向清潔電力開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，積極推動(dòng)非主業(yè)企業(yè)有序退出，關(guān)閉電解鋁產(chǎn)能28.3萬(wàn)噸、氧化鋁產(chǎn)能15萬(wàn)噸，停產(chǎn)電解鋁37萬(wàn)噸。目前清潔能源比重達(dá)到41.69%。

　　在清潔能源優(yōu)勢(shì)上，上述電力行業(yè)央企負(fù)責(zé)人便表示，自己所在的企業(yè)清潔能源占比比較多，煤炭產(chǎn)能也不低，2017年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆勢(shì)而增，隨著兼并重組的行業(yè)整合推進(jìn)，下一步該企業(yè)還將大手筆考慮海外項(xiàng)目并購(gòu)。

　　2017年，在在繼續(xù)推進(jìn)中央企業(yè)集團(tuán)層面重組，推動(dòng)中央企業(yè)以優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)和上市公司為平臺(tái)，加強(qiáng)企業(yè)間相同業(yè)務(wù)板塊的資源整合基礎(chǔ)上。國(guó)資委還將鼓勵(lì)中央企業(yè)圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，以獲取關(guān)鍵技術(shù)、核心資源、知名品牌、市場(chǎng)渠道等為重點(diǎn)，積極開(kāi)展并購(gòu)重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，推動(dòng)質(zhì)量品牌提升。支持中央企業(yè)之間通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等方式，將資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中。

　　值得關(guān)注的是，下一步，中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金將發(fā)揮引導(dǎo)帶動(dòng)作用，支持中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、重組整合、創(chuàng)新發(fā)展，引導(dǎo)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

　　挑戰(zhàn)

　　正在深入推進(jìn)的央企兼并重組，又將面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　國(guó)資委總會(huì)計(jì)師沈瑩在國(guó)新辦舉行2017年上半年中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上表示，兩個(gè)集團(tuán)合并以后，必然要向中高端產(chǎn)業(yè)布局，必須要退出一些業(yè)務(wù)。要退出的話，就涉及到人員安排、資產(chǎn)處置、債務(wù)重組，這都是我們面臨的一些難點(diǎn)問(wèn)題。比如說(shuō)寶武重組合并以后，寶鋼和武鋼的一些低端產(chǎn)能就要去掉，就涉及到大量的人員安置。

　　舉例來(lái)看，2016年，武鋼在去產(chǎn)能過(guò)程中，分流安置了三萬(wàn)多人員，需要做大量細(xì)致工作。這些工作很大程度上決定了重組后的效果。沈瑩認(rèn)為，所以這幾年中央企業(yè)重組不僅僅是簡(jiǎn)單的合并，重組以后要做大量的整合工作，特別是有的集團(tuán)上市公司比較多的情況下，還有涉及資本市場(chǎng)的大量協(xié)調(diào)工作。

　　除去上述問(wèn)題，沈瑩還表示，兩個(gè)集團(tuán)的重組，最大的問(wèn)題是文化的融合。例如兩個(gè)集團(tuán)在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域有交叉，但管理風(fēng)格存在差異，何況兩個(gè)集團(tuán)各自有自己的文化，合并以后，必須在文化上進(jìn)行融合，文化上融合是企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同的一個(gè)重要保障，這也是一個(gè)需要攻克的難點(diǎn)。

　　在沈瑩看來(lái)，總的來(lái)看，中央企業(yè)重組還是比較平穩(wěn)順利的，效果也是符合預(yù)期的。

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