上游原料的漲價(jià)正在向中游傳導(dǎo)，電力上網(wǎng)價(jià)格近期便在國家發(fā)改委的統(tǒng)一指導(dǎo)下進(jìn)行上調(diào)。上市公司方面，據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，自7月1日至8月10日，累計(jì)有17家火電類公司發(fā)布電價(jià)上調(diào)公告，大部分公司還披露了電價(jià)上漲帶來的全年?duì)I收或利潤(rùn)的增加額。那么，下半年火電板塊會(huì)過上“好日子”么？

　　發(fā)改委“鳴哨”電價(jià)齊漲

　　高煤價(jià)之下，火電企業(yè)承壓明顯。財(cái)政部、國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國有電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比降幅較大。其中，電煤價(jià)格高企，火電企業(yè)燃料成本大幅攀升，大部分發(fā)電集團(tuán)煤電板塊持續(xù)整體虧損，是造成電力行業(yè)效益顯著下滑的原因。

　　國家發(fā)改委于6月發(fā)布《關(guān)于取消、降低部分政府性基金及附加合理調(diào)整電價(jià)結(jié)構(gòu)的通知》（下稱《通知》），宣布自7月1日起，取消向發(fā)電企業(yè)征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，并將國家重大水利工程建設(shè)基金和大中型水庫移民后期扶持基金征收標(biāo)準(zhǔn)各降低25%，騰出的電價(jià)空間用于提高燃煤電廠標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，緩解燃煤發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

　　《通知》要求，各地價(jià)格主管部門要抓緊研究，提出調(diào)整燃煤電廠標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)具體方案，于6月22日前上報(bào)國家發(fā)改委價(jià)格司備案。

　　山東、河南、廣東、福建、山西、內(nèi)蒙古等地發(fā)改委、物價(jià)局紛紛響應(yīng)，發(fā)布合理調(diào)整電價(jià)結(jié)構(gòu)有關(guān)事項(xiàng)的通知。記者梳理17家火電上市公司相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，本次電價(jià)上調(diào)區(qū)間大致為1分/千瓦時(shí)至2分（以上）/千瓦時(shí)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，我國目前實(shí)行煤電聯(lián)動(dòng)，國家發(fā)改委視市場(chǎng)變化和行業(yè)發(fā)展情況，通過調(diào)節(jié)電價(jià)來協(xié)調(diào)煤炭行業(yè)與電力行業(yè)的發(fā)展。目前煤價(jià)高位運(yùn)行，為緩解燃煤發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，本次通過政府性基金讓渡電價(jià)空間，為發(fā)電企業(yè)減負(fù)。

　　上半年預(yù)虧預(yù)減公司扎堆

　　此次電價(jià)上調(diào)影響有多大？梳理上述17家火電上市公司相關(guān)公告，大部分公司預(yù)計(jì)此次調(diào)整將增加公司2017年度的營(yíng)收或利潤(rùn)。而由于發(fā)電規(guī)模不一，據(jù)相關(guān)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2017年度的營(yíng)收增加額少則400萬元左右，多則約2.35億元。

　　長(zhǎng)源電力初步測(cè)算，此次調(diào)整預(yù)計(jì)將增加公司2017年度利潤(rùn)總額約1億元。廣州發(fā)展初步測(cè)算，此次調(diào)整預(yù)計(jì)將增加公司2017年度凈利潤(rùn)約1700萬元。

　　不過，仔細(xì)比較后記者發(fā)現(xiàn)，這17家火電上市公司中，今年上半年4家預(yù)虧，7家大幅預(yù)減，降幅大多在50%以上。

　　那么，電價(jià)上調(diào)能否為這些公司救急呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)客觀看待本次電價(jià)上調(diào)所帶來的利好。

　　大部分公司預(yù)計(jì)增加的營(yíng)收額相對(duì)其2016年全年?duì)I收額的占比并不高。以已披露半年報(bào)的金山股為例，公司經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)本次電價(jià)上漲將為公司增加電費(fèi)收入約3483萬元；而公司上半年的營(yíng)收規(guī)模為32.09億元，虧損達(dá)1.28億元。

　　這位業(yè)內(nèi)人士表示，目前的火電公司預(yù)虧或盈利大幅預(yù)減的主因不僅是煤價(jià)高位運(yùn)行，還有發(fā)電小時(shí)數(shù)下跌導(dǎo)致的單位煤耗增加。

　　下半年火電板塊難言樂觀

　　這位業(yè)內(nèi)人士分析，如果電價(jià)上漲是需求增加所致，則支撐強(qiáng)勁，甚至有望形成一個(gè)新的周期。但本次電價(jià)上漲并不是需求大幅增加所致，而是煤價(jià)高企所致，所以應(yīng)不可持續(xù)。

　　記者注意到，中電聯(lián)7月25日發(fā)布的《2017年上半年全國電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，上半年，全國電力供需總體寬松，部分地區(qū)電力供應(yīng)能力富余。全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.3%，增速同比提高3.6個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了2016年下半年以來的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　該報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年全國電力供應(yīng)能力總體富余、部分地區(qū)相對(duì)過剩。受2016年下半年高基數(shù)等因素影響，預(yù)計(jì)今年下半年全社會(huì)用電量增速略高于4%，全年同比增長(zhǎng)5%左右，增幅與上年總體持平。若迎峰度夏期間出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間大范圍極端高溫天氣，則全年全社會(huì)用電量增速將可能略高于5%。同時(shí)，預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)略超1億千瓦。 

　　在全國電力供應(yīng)富余，部分省區(qū)電力過剩的背景下，一位在熱電行業(yè)工作二十余年的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前的電價(jià)上漲基本是不可持續(xù)的，只是階段性的上漲，下半年并不樂觀。因?yàn)楸据嗠妰r(jià)上漲是煤炭?jī)r(jià)格上漲所致，支撐有限。在煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制下，如果后續(xù)煤炭?jī)r(jià)格下跌，電價(jià)也存在隨之下調(diào)的可能。

　　截至2017年第29周（7月26日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于583元/噸，環(huán)比持平，結(jié)束了連續(xù)七周的上漲。這主要是由于高溫帶來的電煤需求開始回落，電煤長(zhǎng)協(xié)履約穩(wěn)定。目前，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)最新更新日期為8月9日，價(jià)格為583元/噸，繼續(xù)高位運(yùn)行。

　　上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年煤價(jià)要么繼續(xù)高位運(yùn)行，要么下跌。對(duì)熱電企業(yè)來說，如果煤價(jià)高位運(yùn)行，則目前電價(jià)上調(diào)帶來的新增收益影響有限；如果煤炭?jī)r(jià)格大跌，則不排除面臨電價(jià)下調(diào)的窘境。

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