一周行業(yè)熱點(diǎn)事件：

沙鋼股份調(diào)整了重大資產(chǎn)重組方案并復(fù)牌，本次交易的擬收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)為蘇州卿峰100%的股權(quán)，交易作價(jià)為237.83億元。

我們的理解：隨著國(guó)家推出一系列供給側(cè)改革、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化等宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策，鋼鐵行業(yè)既面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)的機(jī)遇，也面臨化解過(guò)剩產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，一方面，中國(guó)鋼鐵業(yè)邁入成熟發(fā)展階段，存在產(chǎn)能過(guò)剩，另一方面，經(jīng)過(guò)一系列政策的出臺(tái)和落實(shí)，推動(dòng)了落后鋼鐵產(chǎn)能的淘汰，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。隨著沙鋼股份控股GlobalSwitch，也為其帶來(lái)了參與中國(guó)倡議的“一帶一路”建設(shè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展戰(zhàn)略的潛在機(jī)遇，有望幫助其成為中資企業(yè)出海的大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)跳板，有利于GlobalSwitch進(jìn)一步發(fā)展。本次交易完成后，隨著數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)的注入，沙鋼股份整體資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力將得到大幅提高，企業(yè)價(jià)值將得到有效提升，同時(shí)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)將成為沙鋼股份新的主業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，公司將通過(guò)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作、本土化和國(guó)際化協(xié)同推進(jìn)的方式，著力提高特鋼業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。

最新觀點(diǎn)

在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸顯現(xiàn)的大背景下，受國(guó)內(nèi)環(huán)保政策由“一刀切”政策向“差異化”政策轉(zhuǎn)變，環(huán)保限產(chǎn)的執(zhí)行情況并不樂(lè)觀。雖然“十三五計(jì)劃”中去產(chǎn)能的任務(wù)已經(jīng)基本完成，但是根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)10月份粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，螺紋鋼周度產(chǎn)量創(chuàng)了三年來(lái)的新高，而且在行業(yè)利潤(rùn)依然維持高位的基礎(chǔ)上，鋼廠的生產(chǎn)積極性依然較高。而在需求方面，1-10月份基建投資增速同比大幅下降；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資環(huán)比下降0.2%，商品房的銷售面積也環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)；再加上天氣逐漸變冷，功底施工逐步停止，淡季需求承壓。在鋼鐵行業(yè)中，我們認(rèn)為之前跌幅較大同時(shí)基本面良好的個(gè)股，或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)中的反彈急先鋒。依照此邏輯，我們相對(duì)看好受到環(huán)保限產(chǎn)影響較小的南方鋼廠和內(nèi)生增長(zhǎng)較強(qiáng)的行業(yè)龍頭。環(huán)保壓力較小的南方鋼廠或?qū)⑹芤妫扑]三鋼閩光（002110.SZ）、方大特鋼（600507.SH）、韶鋼松山（000717.SZ）和華菱鋼鐵（000932.SZ）。考慮到具有超強(qiáng)鋼、硅鋼等高技術(shù)產(chǎn)品和合理的戰(zhàn)略布局，內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁且受益于行業(yè)集中度提高的寶鋼股份（600019.SH）具有一定的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

來(lái)源：格隆匯    機(jī)構(gòu)：銀河證券

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