近年來，央企、國(guó)企的重組整合工作從點(diǎn)到面不斷深化，專業(yè)化整合的方向也已愈發(fā)清晰。

從上半年的情況看，無論是央企間的重組整合，還是資本市場(chǎng)上國(guó)有控股上市公司進(jìn)行的并購(gòu)，無不致力于國(guó)資布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，重組不是終點(diǎn)，如何更好發(fā)揮企業(yè)協(xié)同作用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，才是最終目的。

央企重組穩(wěn)步推進(jìn)

推動(dòng)重組整合，是央企加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，也是國(guó)企改革三年行動(dòng)重點(diǎn)聚焦的方面。

在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)看來，推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，一方面要繼續(xù)優(yōu)化國(guó)有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)之間的布局，推動(dòng)國(guó)有資本的現(xiàn)實(shí)布局更加符合黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有資本布局的戰(zhàn)略要求；另一方面，則是通過持續(xù)調(diào)整，提升國(guó)有資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力，凸顯國(guó)有資本優(yōu)勢(shì)，助力國(guó)有資本、國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大。

結(jié)合3月下旬國(guó)資委企業(yè)改革局公布的2021年工作安排來看，在“扎實(shí)推動(dòng)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化”方面，一是穩(wěn)步推進(jìn)化工、鋼鐵、信息等領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，指導(dǎo)企業(yè)聚焦國(guó)家戰(zhàn)略積極穩(wěn)妥開展并購(gòu)工作；二是適時(shí)組建新的中央企業(yè)集團(tuán)，做好油氣管網(wǎng)資產(chǎn)重組收尾，做好新中央企業(yè)劃轉(zhuǎn)接收等工作；三是支持以醫(yī)療健康為主業(yè)的中央企業(yè)進(jìn)一步整合資源，培育競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的醫(yī)療健康集團(tuán)。深化中央企業(yè)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能工作。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，針對(duì)上述三項(xiàng)內(nèi)容，上半年央企重組整合工作已完成部分任務(wù)的“打卡”。如3月31日，中國(guó)中化集團(tuán)有限公司與中國(guó)化工集團(tuán)有限公司正式官宣重組；4月29日，國(guó)資委發(fā)布消息稱，新組建的中國(guó)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)代表國(guó)務(wù)院履行出資人職責(zé)，列入國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)履行出資人職責(zé)的企業(yè)名單；6月23日，國(guó)資委公布又一重組消息，中國(guó)普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司整體并入中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司，這無疑將打造一家“通信巨無霸”企業(yè)。

除此之外，央地間的重組工作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

以國(guó)資委“劇透”的中央企業(yè)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能工作為例。今年4月份遼寧省公布的《遼寧省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提到，“十四五”時(shí)期，要“加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”，包括培育一批具有核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力的企業(yè)集團(tuán)，推動(dòng)鞍鋼和本鋼等央地鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組，培育世界一流鋼鐵企業(yè)等。

“推進(jìn)鋼鐵行業(yè)整合的主線其實(shí)就是提高產(chǎn)業(yè)集中度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局?！敝袖摻?jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧告訴記者，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度偏低，由此帶來了產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局不合理等一系列問題。推進(jìn)整合就是通過股權(quán)關(guān)系代替行業(yè)協(xié)會(huì)相對(duì)松散的聯(lián)系，用市場(chǎng)機(jī)制來推動(dòng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和共享，以更好發(fā)揮企業(yè)協(xié)同作用，最終實(shí)現(xiàn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

劉興國(guó)補(bǔ)充說，通過并購(gòu)重組進(jìn)行資源整合，可以有效化解行業(yè)過剩產(chǎn)能，聚集行業(yè)研發(fā)資源，進(jìn)而加快鋼鐵行業(yè)的技術(shù)突破進(jìn)程。

值得一提的是，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委書記、主任郝鵬日前強(qiáng)調(diào)，各中央企業(yè)要把編制實(shí)施好“十四五”企業(yè)發(fā)展規(guī)劃與深化企業(yè)改革、加快布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整有機(jī)結(jié)合起來，把布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，加大對(duì)前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局投入，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈資源配置，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司在這方面要發(fā)揮好專業(yè)平臺(tái)作用。

國(guó)企資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻

今年以來，資本市場(chǎng)上的國(guó)有控股上市公司在推進(jìn)重組整合方面，同樣動(dòng)作不斷。

胡麒牧表示，隨著國(guó)資監(jiān)管理念由管資產(chǎn)變?yōu)楣苜Y本，為央企、國(guó)企通過資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組以及推動(dòng)混合所有制改革掃清了很多制度性障礙，有利于讓市場(chǎng)機(jī)制更好地發(fā)揮優(yōu)化資源配置作用，從微觀層面推動(dòng)國(guó)企做強(qiáng)做優(yōu)做大，從宏觀層面推動(dòng)國(guó)資布局更加優(yōu)化。

記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按首次公告日并剔除交易失敗案例后，今年以來截至6月30日，A股市場(chǎng)共發(fā)生1220起公司并購(gòu)事件，其中，涉及國(guó)有控股上市公司的有377起，占比約三成。

從項(xiàng)目進(jìn)度來看，在上述377起并購(gòu)事件中，83起已完成，294起正在進(jìn)行中。從具體的企業(yè)性質(zhì)來看，涉央企國(guó)資控股上市公司的有92起、涉省屬國(guó)資控股上市公司的有157起、涉地市國(guó)資控股上市公司的有123起、還有5起涉其他國(guó)有上市公司。

中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，借力資本市場(chǎng)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組，一是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)估值相對(duì)透明、合理，且操作規(guī)范、成熟，是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行重組整合的“主渠道”；二是上市公司有一套較為嚴(yán)格的內(nèi)控制度與信息披露機(jī)制，疊加來自監(jiān)管部門及第三方的外部監(jiān)督，其法人治理結(jié)構(gòu)相對(duì)完善；三是積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)上市及并購(gòu)重組等工作，亦是地方政府部門轉(zhuǎn)換國(guó)資監(jiān)管方式的需要?！肮苜Y本”的前提是國(guó)有資本具有較高流動(dòng)性，而國(guó)企上市或國(guó)企參與并購(gòu)重組，其實(shí)就是國(guó)有資產(chǎn)“資本化”“證券化”的過程。

此外，吳剛梁表示，國(guó)有企業(yè)在推進(jìn)并購(gòu)重組的過程中，不能簡(jiǎn)單地“拉郎配”，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，注意控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，積極選擇與自身主責(zé)主業(yè)相符合的并購(gòu)對(duì)象。同時(shí)，還要特別防止過度舉債、盲目擴(kuò)張，要注重并購(gòu)重組后的協(xié)同效應(yīng)，防止“整而不合”。

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