展望下半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)環(huán)境，全球繼續(xù)貨幣寬松政策，中國(guó)亦會(huì)定向?qū)捤?，并加碼其他穩(wěn)增長(zhǎng)舉措。為了籌措建設(shè)資金來源，將有更多項(xiàng)目向民間資本開放。受其影響，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)需(含直接出口)量都將超過8億噸，比上年增長(zhǎng)3%以上；其中粗鋼(鋼材折算)直接出口量有可能達(dá)到8000萬噸，消化同期統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量1成左右。如果下半年國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期處于100美元/噸以下，甚至逼近90美元/噸關(guān)口，鐵礦石進(jìn)口量就有可能達(dá)到或接近10億噸，增長(zhǎng)2成左右，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)占有率將因此進(jìn)一步降低。

    一、發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增添鋼材需求新動(dòng)力

    今年以來，全球經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇步伐正在加快，尤其是美國(guó)、英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁。據(jù)有關(guān)資料，美國(guó)4月耐用消費(fèi)品訂單意外增長(zhǎng)；制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)5月初值上升至三個(gè)月高位的56.2點(diǎn)；5月消費(fèi)信心指數(shù)攀升，均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在出現(xiàn)更快的擴(kuò)張速度。歐元區(qū)5月綜合PMI初值為53.9，略低于54點(diǎn)的4月讀數(shù)，而4月終值為近三年高位(54.0)，并且略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)期。該指數(shù)預(yù)示第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.5%，這將成為三年來的最強(qiáng)增速。

    下半年內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)實(shí)施貨幣寬松，刺激了實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及人民幣貶值效應(yīng)釋放，成為中國(guó)鋼材出口新動(dòng)力。今年前4個(gè)月份累計(jì)，全國(guó)出口鋼材2587萬噸，同比增長(zhǎng)29.5%。其中4月份出口754萬噸，同比增長(zhǎng)36%。據(jù)此測(cè)算，2014年中國(guó)粗鋼(鋼材折算)直接出口量將達(dá)到8000萬噸，消化同期統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量(預(yù)計(jì))的1成左右。

    二、逐步擴(kuò)大“定向降準(zhǔn)”范圍，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)

    從上半年中國(guó)情況來看，整體消費(fèi)需求乏力，尤其是固定資產(chǎn)投資增速回落，致使經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，僅靠前期穩(wěn)增長(zhǎng)力度，難以達(dá)到全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，這就需要出臺(tái)更多刺激措施。由于全面下調(diào)“存準(zhǔn)”屬于強(qiáng)刺激，因此“定向降準(zhǔn)”將會(huì)成為重要選項(xiàng)。前段時(shí)期人民銀行[微博]已經(jīng)對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)“降準(zhǔn)”，近期市場(chǎng)傳言還要對(duì)“棚改”定向?qū)捤桑?guī)模在4000億左右。預(yù)計(jì)今后會(huì)逐步擴(kuò)大“降準(zhǔn)”范圍，加強(qiáng)貨幣寬松力度。但值得注意的是，鋼鐵行業(yè)作為過剩行業(yè)與嚴(yán)重污染行業(yè)，資金供應(yīng)難以寬松，有可能還會(huì)更緊。

    今年以來出臺(tái)的刺激措施已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效。匯豐銀行最近公布5月份中國(guó)制造業(yè)PMI初值為49.7，創(chuàng)五個(gè)月新高，并超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示制造業(yè)景氣開始回升。固定資產(chǎn)投資與制造業(yè)為中國(guó)鋼材需求的主要基礎(chǔ)，這兩大行業(yè)的回升，勢(shì)必促進(jìn)下半年鋼材需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年粗鋼需求(含鋼材直接出口)將達(dá)到8.4億噸，比上年增長(zhǎng)5%左右。

    三、雙重效應(yīng)疊加，抑制邊際鋼鐵產(chǎn)能釋放

    鋼鐵行業(yè)所產(chǎn)生的嚴(yán)重污染，引起了方方面面關(guān)注，各級(jí)政府面臨壓力越來越大。因此，以環(huán)保作為治理產(chǎn)能過剩的突破口，已經(jīng)成為主管部門的共識(shí)。主管部門近期宣布，空氣質(zhì)量將會(huì)成為地方政府領(lǐng)導(dǎo)的主要考核指標(biāo)，直接關(guān)系到一些建設(shè)項(xiàng)目的審批。預(yù)計(jì)隨著國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，執(zhí)法力度增強(qiáng)，部分環(huán)保缺失的落后產(chǎn)能釋放多少會(huì)受到一些抑制。此外，環(huán)保執(zhí)法力度的增強(qiáng)，還會(huì)逼迫鋼鐵企業(yè)增加環(huán)保支出，在目前鋼材價(jià)格低迷的情況下，勢(shì)必導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)萎縮，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，最終迫使一些處于邊際的劣勢(shì)企業(yè)減產(chǎn)與停產(chǎn)，也將抑制一些產(chǎn)能的釋放。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-4月份累計(jì)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增幅已經(jīng)放緩至2.7%，其中4月份增幅放緩至2.1%。作為全國(guó)第一鋼鐵大省的河北省，其4月份鋼鐵行業(yè)用電量同比下降5.8%，比去年同期增幅回落了8.5個(gè)百分點(diǎn)，從一個(gè)側(cè)面印證了鋼鐵產(chǎn)量水正在回落。要是今后環(huán)保力度真的增強(qiáng)，導(dǎo)致鋼材邊際成本進(jìn)一步增加，以及銷售價(jià)格繼續(xù)低迷，雙重效應(yīng)疊加，將使得虧損機(jī)制對(duì)于鋼鐵產(chǎn)量的抑制效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。

    初步測(cè)算，如果下半年鋼材行情持續(xù)低迷，鋼鐵企業(yè)虧損增加，全年粗鋼產(chǎn)量(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑，下同)將不超過8.2億噸，比上年增長(zhǎng)3%左右，低速增長(zhǎng)格局不會(huì)改變。但如果下半年鋼材行情回升，鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，勢(shì)必促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)能更多釋放。在這種情形下，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量有可能達(dá)到或接近8.5億噸，增幅超過4%，呈現(xiàn)中速增長(zhǎng)局面。如果加上未納入統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量，2014年中國(guó)粗鋼實(shí)際產(chǎn)量將會(huì)更多，有可能接近9億噸。

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