多年來(lái)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)兼并重組雖然一直在推進(jìn)，但實(shí)際效果微乎其微。截至2013年，我國(guó)鋼產(chǎn)量排名前10位的鋼鐵企業(yè)占全國(guó)鋼產(chǎn)量的比例不足40%，距離“十二五”規(guī)劃要求的60%還有較大差距。

    這一實(shí)際情況與市場(chǎng)在配置資源中的決定性作用沒(méi)有得到充分發(fā)揮，以及沒(méi)有更好地發(fā)揮政府作用直接相關(guān)。今年3月份，國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》下發(fā)之后，在市場(chǎng)環(huán)境變化和政策導(dǎo)向的雙重激勵(lì)下，鋼鐵企業(yè)兼并重組的外部環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極的變化。

    8月份，作為首家“國(guó)字號(hào)”民營(yíng)大型投資公司的中國(guó)民生投資股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中民投”)掛牌。按照規(guī)劃，中民投將建立一個(gè)涵蓋金融、鋼鐵、光伏、船舶四大板塊的資本運(yùn)作平臺(tái)，在對(duì)其中3個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)進(jìn)行兼并重組的同時(shí)，也將通過(guò)土地開(kāi)發(fā)等資本運(yùn)作手段，打通各個(gè)資產(chǎn)環(huán)節(jié)。在鋼鐵行業(yè)方面，中民投計(jì)劃成立中民鋼鐵聯(lián)盟，將投入上千億元規(guī)模的資金，通過(guò)收購(gòu)兼并，掌控全國(guó)1億噸左右的鋼鐵產(chǎn)能，并成立統(tǒng)一的鐵礦石采購(gòu)公司和鋼材銷(xiāo)售公司，以此撬動(dòng)上萬(wàn)億元規(guī)模的資產(chǎn)。而在中民投成立之前，由民生銀行牽頭的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在此前的海鑫危機(jī)中與其進(jìn)行過(guò)接觸。

    同是在8月份，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)華融”)宣布掛牌出售新疆八一鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司、通化鋼鐵集團(tuán)股份有限公司、昆明鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司等7家鋼鐵上市公司股權(quán)。中國(guó)華融是1999年成立的四大國(guó)有資產(chǎn)清算機(jī)構(gòu)之一，曾為多家鋼鐵企業(yè)上市提供幫助。值得關(guān)注的是，這些股權(quán)有可能由社會(huì)資本接手，屆時(shí)，鋼鐵上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)將更加多元。

    上述信息表明，當(dāng)前，以資本為紐帶的鋼鐵企業(yè)兼并重組已經(jīng)開(kāi)始活躍起來(lái)，并出現(xiàn)了實(shí)際的機(jī)會(huì)。在鋼鐵企業(yè)盈利能力低下、部分企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題的大環(huán)境下，推進(jìn)鋼鐵企業(yè)兼并重組的窗口期已經(jīng)到來(lái)。未來(lái)一段時(shí)間，鋼鐵企業(yè)兼并重組的機(jī)會(huì)有可能頻繁出現(xiàn)，如何抓住機(jī)會(huì)、破除障礙，有效推進(jìn)鋼鐵企業(yè)兼并重組已迫在眉睫。

    從最近一段時(shí)間鋼鐵企業(yè)在兼并重組方面的實(shí)踐來(lái)看，制約兼并重組從意愿轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際行為的因素主要有以下幾點(diǎn)：

    第一，雖然部分鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、價(jià)格都擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，但是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，對(duì)重組方缺乏吸引力。從之前民生銀行與海鑫的接觸來(lái)看，大量待清償債務(wù)、重啟生產(chǎn)的支出過(guò)高是阻礙其接手海鑫的重要因素。截至今年7月末，我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)68.98%，同時(shí)應(yīng)付賬款同比、環(huán)比均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在兼并重組過(guò)程中，較高的資產(chǎn)負(fù)債率和大額的應(yīng)付賬款，將給重組企業(yè)帶來(lái)較高的重組成本，從而減弱其重組意愿。

    第二，在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)盈利能力較差的背景下，缺乏吸引資金重組困難企業(yè)或破產(chǎn)企業(yè)的有效機(jī)制和政策支撐。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)雙方而言，雙贏的重組才符合市場(chǎng)的意愿，才更容易推進(jìn)。

    第三，制約企業(yè)跨區(qū)域、跨所有制重組的阻礙依然存在。從區(qū)域來(lái)看，雖然國(guó)家明令禁止“拉郎配”，但當(dāng)本省企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難的情況時(shí)，地方政府仍然傾向于由省政府牽頭出資解決，或由省內(nèi)其他企業(yè)接手。從跨所有制的情況來(lái)看，近期出現(xiàn)的重組機(jī)會(huì)多為民營(yíng)企業(yè)間的重組，對(duì)于發(fā)展混合所有制而言，大多處于內(nèi)部改革的嘗試階段，仍然缺乏必要的政策引導(dǎo)和支持。

    解決這些問(wèn)題，不改革創(chuàng)新不行。我們只有通過(guò)深化改革，創(chuàng)新企業(yè)兼并重組的方式和路徑，尋求破題。

    首先，針對(duì)跨區(qū)域、跨所有制兼并重組難以推進(jìn)的問(wèn)題，可以通過(guò)在細(xì)分品種、細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)展合作的方式尋求突破。兼并重組的目的，是提升企業(yè)在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面的綜合能力。市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在具體的品種上。在鋼鐵企業(yè)集團(tuán)之間的兼并重組難以推進(jìn)的條件下，可以通過(guò)在細(xì)分品種上，如取向硅鋼、高強(qiáng)度汽車(chē)板等領(lǐng)域，組建合資公司的方式，提高部分鋼材品種的產(chǎn)品集中度，從而達(dá)到提高市場(chǎng)占有率的目的。在國(guó)外，這樣的案例也經(jīng)常出現(xiàn)。如新日鐵和住友金屬就是率先在不銹鋼領(lǐng)域建立合資公司，最終使兩家企業(yè)走向合并的。

    其次，應(yīng)加快發(fā)展混合所有制的步伐，優(yōu)化鋼鐵企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，為跨所有制重組創(chuàng)造條件。目前，國(guó)有鋼鐵企業(yè)一股獨(dú)大的情況較為明顯。2013年，我國(guó)29家鋼鐵冶煉上市公司中，有12家大型國(guó)有控股上市公司的國(guó)有持股比例大于60%。這給社會(huì)資本進(jìn)入這些企業(yè)造成了一定的障礙。

    最后，在政策支持方面，應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策和機(jī)制，保證并購(gòu)雙方均有利可圖。以中民投為例，中民投希望根據(jù)國(guó)家政策和地方的實(shí)際情況，進(jìn)行鋼廠產(chǎn)能的整合，然后進(jìn)行產(chǎn)能置換、土地盤(pán)活和商業(yè)開(kāi)發(fā)等;甚至不排除在舊有的廠區(qū)或土地上與地方政府共同規(guī)劃開(kāi)發(fā)各種功能區(qū)，從而推動(dòng)中民投的重組業(yè)務(wù)盡快實(shí)現(xiàn)盈利。這些設(shè)想的實(shí)現(xiàn)，有賴(lài)于各級(jí)政府部門(mén)給予的政策傾斜，在產(chǎn)能置換、土地開(kāi)發(fā)等方面給予支持。這也是各級(jí)政府部門(mén)未來(lái)在鋼鐵企業(yè)的兼并重組中應(yīng)該起到的作用。

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