在遇冷一周后，本周同業(yè)存單發(fā)行量和認(rèn)購率開始回暖。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月5日，銀行同業(yè)存單計劃發(fā)行額為590.50億元，實際發(fā)行規(guī)模為298.50億元，認(rèn)購率為50.55%。本周的同業(yè)存單認(rèn)購率終于連續(xù)三日突破了50%。

上周，同業(yè)存單發(fā)行行情大幅下跌，認(rèn)購率從80%以上到“腰斬”，隨著央行開展逆回購釋放流動性等措施，本周的發(fā)行量開始回暖。本來，今年很多中小銀行上調(diào)了2019年同業(yè)存單發(fā)行額度，期待以同業(yè)資金來支持一些信貸資產(chǎn)的投放，但上周同業(yè)存單發(fā)行量大幅縮水，引發(fā)市場持續(xù)關(guān)注。

面對上周驟然下跌的認(rèn)購率，部分中小行謹(jǐn)慎發(fā)行同業(yè)存單。自上周二銀行間同業(yè)存單計劃發(fā)行量跌至300億元規(guī)模以下后，連續(xù)4天在低位徘徊。

經(jīng)過短期調(diào)整，同業(yè)存單市場漸漸回歸理性。本周以來，同業(yè)存單計劃發(fā)行量持續(xù)回升，從周一計劃發(fā)行量站上320億元關(guān)口后，已經(jīng)有兩天的計劃發(fā)行量超過了500億元。

隨之而來的是，本周以來的實際發(fā)行量也逐步回升，認(rèn)購率也從上周40.25%的低點回升，本周前兩日的認(rèn)購率分別為62.56%、58.64%。

從發(fā)行主體看，城商行、農(nóng)商行是計劃發(fā)行同業(yè)存單較大的主體，也是受影響較大的群體。對部分城商行、農(nóng)商行而言，發(fā)行同業(yè)存單是其補充流動性的重要渠道。目前，大行因為綜合經(jīng)營情況較好、評級信用高，發(fā)行情況穩(wěn)定。而銀行間市場的波動，對依賴同業(yè)負(fù)債的中小銀行影響較大，或制約其未來的信貸投放能力。

申萬宏源研報認(rèn)為，城商行、農(nóng)商行和國有大行之間的發(fā)行利差之所以還沒有呈現(xiàn)趨勢性明顯變化，主要是因為短期同業(yè)存單發(fā)行受阻還未對城商行、農(nóng)商行的同業(yè)負(fù)債端產(chǎn)生實質(zhì)性影響，大多城商行、農(nóng)商行在近期選擇短期觀望或取消發(fā)行，而并未明顯提高發(fā)行利率。但是未來城商行、農(nóng)商行和國有大行之間的發(fā)行利差可能會出現(xiàn)上行。

在支持中小微企業(yè)發(fā)展的過程中，中小銀行有著不可替代的作用。

央行在近期答記者問中明確表示關(guān)注中小銀行流動性狀況。為保持銀行體系流動性合理充裕，央行將綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行。

就在6月初，央行連續(xù)開展逆回購，呵護市場流動性。6月3日和4日，央行分別開展了800億元和600億元的7天逆回購，中標(biāo)利率均為2.55%。

另外，本月還將面臨逾6000億元MLF到期。東北證券分析師劉辰涵認(rèn)為，如果中小銀行同業(yè)負(fù)債狀況未改善，央行未來支持中小銀行流動性的工具也比較多樣，例如再貸款再貼現(xiàn)、窗口指導(dǎo)等都是可采取的措施。

來源：上海證券報

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