7月17日，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國經(jīng)濟“半年報”顯示：今年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.5%，比第一季度加快1個百分點。分季度看，第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.5%，第二季度同比增長6.3%。

　　“今年初以來，在外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻的形勢下，我國在第一季度實現(xiàn)了良好開局，第二季度延續(xù)回升向好態(tài)勢，表明經(jīng)濟增長正逐步擺脫疫情影響，向常態(tài)化回歸，5.5%的經(jīng)濟增速是含金量比較高的速度?！?span style="font-size: 16px; font-family: Calibri;">7月18日，國家信息中心首席經(jīng)濟師祝寶良在接受《中國冶金報》記者采訪時評價道。

　　他告訴《中國冶金報》記者：“國家信息中心多模型預(yù)測結(jié)果顯示，我國全年GDP增長區(qū)間在5.3%～5.5%，均值為5.4%左右，呈現(xiàn)出‘前低中高后穩(wěn)’的特征，完全可以實現(xiàn)5%左右的預(yù)期目標?！彼瑫r強調(diào)：“必須認識到，這是在去年低基數(shù)影響下的技術(shù)性反彈，不是供需恢復(fù)至潛在增長水平的均衡增速。2022年GDP增速為3%，如果今年增速能達到5.4%，兩年的平均增速也僅為4.2%，從中長期看，這一數(shù)值較潛在增長率仍有差距，經(jīng)濟增速仍然偏低?！彼ㄗh鋼鐵行業(yè)理性研判宏觀經(jīng)濟走勢和下游行業(yè)需求變化。

　　01  五大因素增加我國經(jīng)濟回升壓力

　　“今年初以來，我國經(jīng)濟運行尚在修復(fù)，宏觀經(jīng)濟主要指標波動運行?！弊毩冀榻B，上半年，我國消費需求較快恢復(fù)，服務(wù)業(yè)較快增長，新動能發(fā)展步伐加快，電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池成為拉動外貿(mào)出口“新三樣”。具體來看，社會消費品零售總額同比增長8.2%，保持較快增長。固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資分別增長7.2%、6%。服務(wù)業(yè)增加值同比增長6.4%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達到56%，對經(jīng)濟增長的貢獻率達到66.1%。規(guī)模以上航空航天器及設(shè)備制造業(yè)、鋰離子電池制造業(yè)增加值同比分別增長22.9%、29.7%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長12.9%。

　　他分析道，雖然新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)發(fā)展速度較快，但在行業(yè)構(gòu)成、需求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟總量中占比偏低，難以有效推動經(jīng)濟增長。

　　“我國經(jīng)濟運行整體呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢，不過，有五大因素增加了持續(xù)回升的壓力?！弊毩贾赋觯@五大因素分別是：擴投資、穩(wěn)增長難度加大，保主體、穩(wěn)就業(yè)難度加大，提收入、擴消費難度加大，拓市場、穩(wěn)外貿(mào)難度加大，以及貨幣政策傳導(dǎo)難度加大。

　　其中，在擴投資、穩(wěn)增長方面，主要表現(xiàn)為以下特點：一是投資乘數(shù)趨勢性下降。在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化放緩的大背景下，投資已從過去拉動經(jīng)濟增長的“長變量”變成了“短變量”。投資邊際效率遞減，投資所帶動的產(chǎn)業(yè)鏈趨短。二是地方財政收支緊平衡影響政府投資意愿。今年，地方專項債發(fā)行速度有所放緩，前5個月專項債發(fā)行總額為今年發(fā)行額度的61.6%，低于去年同期4.9個百分點。重點領(lǐng)域財政支出具有較大剛性，地方財力對投資的支撐力有所下降。三是地方債務(wù)風(fēng)險上升，限制政府投資力度。萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，2023年，地方政府債券到期金額為3.66萬億元，城投債到期規(guī)模近5.7萬億元，達到歷史峰值。在債券到期規(guī)模增加、再融資難度加大、地方財政支持力度減小的背景下，城投債打破剛性兌付的概率增加。四是房地產(chǎn)投資拉動效應(yīng)下降。房地產(chǎn)行業(yè)處于下行周期，民營房地產(chǎn)企業(yè)融資困難，房企保持謹慎甚至收縮的策略，導(dǎo)致投資意愿不足。

　　在拓市場、穩(wěn)外貿(mào)方面，祝寶良分析道：“在需求效應(yīng)、轉(zhuǎn)移效應(yīng)、基數(shù)效應(yīng)的作用下，我國外貿(mào)增長的動力下降，企業(yè)拓展海外市場的難度加大?！?/span>

　　一是國際市場需求萎縮效應(yīng)加深。國際貨幣基金組織最新報告預(yù)測，今年全球經(jīng)濟增速為2.8%，較去年放緩0.6個百分點，約90%的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長將放緩。世界貿(mào)易組織預(yù)測，2023年全球貨物貿(mào)易量僅增長1.7%。作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體的韓國、越南，出口額大幅下降，其中韓國月度出口額已連續(xù)8個月同比下降，反映出全球需求持續(xù)收縮。

　　二是訂單轉(zhuǎn)移、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移累積效應(yīng)顯現(xiàn)?？鐕菊{(diào)整企業(yè)國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局，我國的部分外資企業(yè)把產(chǎn)能向海外轉(zhuǎn)移，美加墨、日韓、東盟等區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈已對我國部分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域形成替代。數(shù)據(jù)顯示，2022年，美國自墨西哥的進口總額增長18.3%；2023年1月—4月份，增長5.8%。1月—5月份，我國對美國出口額下降15.1%，對歐盟出口額下降4.9%。

　　三是疫情期間，出口基數(shù)效應(yīng)偏高。2020年—2022年，我國出口總值（按美元計價）年均增長12.8%，處于較高水平。據(jù)統(tǒng)計，2021年、2022年，中國商品出口分別占全球市場份額的15.0%、14.4%。“在高基數(shù)和高市場占有份額的基礎(chǔ)上，2023年，我國外貿(mào)難以持續(xù)保持較快增長趨勢?！弊毩急硎尽?/span>

　　在貨幣政策傳導(dǎo)方面，祝寶良特別提出有兩方面因素。一方面，預(yù)期不振影響政策傳導(dǎo)。“由于社會預(yù)期持續(xù)不振甚至轉(zhuǎn)差，居民、企業(yè)更加謹慎保守，持幣等待觀望情緒增強，經(jīng)濟主體‘加杠桿’消費、投資、再生產(chǎn)的積極性下降，大量流動性并未進入實體循環(huán)，而是以存款等形式留在金融系統(tǒng)，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)減弱?！弊毩急硎?。

　　另一方面，資金使用效果制約政策效力。據(jù)粗略測算，我國利息支出規(guī)模呈剛性增加趨勢。過去3年，全社會累計利息支出占累計新增社會融資規(guī)模的比例約為36%。“新增社會融資大量用于企業(yè)借新還舊，并未進行擴大再生產(chǎn)等實際經(jīng)濟活動，導(dǎo)致企業(yè)借款再次回流至金融系統(tǒng)，造成資金空轉(zhuǎn)。”祝寶良分析道。

　　02  下半年將延續(xù)修復(fù)式增長態(tài)勢

　　展望下半年，祝寶良告訴《中國冶金報》記者，在政策效應(yīng)和基數(shù)效應(yīng)等因素影響下，國民經(jīng)濟仍將延續(xù)修復(fù)式增長態(tài)勢?！坝绕涫亲?span style="font-size: 16px; font-family: Calibri;">2022年4月份開始的工業(yè)品去庫存會在今年底基本結(jié)束，對工業(yè)生產(chǎn)形成支撐?！彼f。

　　“下一步，應(yīng)出臺更多實招推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，有效提振市場信心，增強經(jīng)濟內(nèi)生增長動能?！弊毩颊J為。

　　一是積極的財政政策要提質(zhì)增效?！耙^續(xù)實施好已經(jīng)明確的減稅降費政策，堅決制止亂收費。優(yōu)化完善優(yōu)惠政策，增強政策精準性，突出對中小微企業(yè)、個體工商戶及特困行業(yè)的支持，對現(xiàn)行減稅降費、退稅緩稅等措施，該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化，為微觀主體發(fā)展增動力、添活力?！弊毩急硎尽Ｍ瑫r，還要加快財政支出進度，加速專項債券發(fā)行和撥付進度，盡快形成投資實物量；進一步完善財政資金直達機制，不斷提高支出效率，積極支持科技攻關(guān)、鄉(xiāng)村振興、教育、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域；加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付的力度，推動財力下沉，適當(dāng)提高特定國有企業(yè)和金融企業(yè)利潤上繳比例，增加基層政府可用財力。

　　二是穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。祝寶良認為，要精準有力地實施穩(wěn)健的貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟提供更有力的支持。包括進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長；繼續(xù)發(fā)揮好已投放的政策性開發(fā)性金融工具資金作用，增強政府投資和政策激勵的引導(dǎo)作用，有效帶動激發(fā)民間投資；延續(xù)實施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計劃；創(chuàng)新運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，精準有力加大對普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　三是穩(wěn)投資、促消費，積極擴大國內(nèi)需求。在穩(wěn)投資方面，祝寶良建議，要擴大專項債資金使用范圍，進一步完善項目資本金制度，適度提高政府專項債資金總額用作項目資本金的比例；充分發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具補充項目資本金的作用；支持通過基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）和資產(chǎn)支持證券（ABS）等方式，盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，擴大融資來源。在促消費方面，要鼓勵消費場景創(chuàng)新和商業(yè)新業(yè)態(tài)、新模式發(fā)展，豐富多層次、多元化商品和服務(wù)供給，進一步完善城鄉(xiāng)不同層級的消費載體，不斷優(yōu)化完善消費環(huán)境，促進消費保持恢復(fù)性增長。

　　四是穩(wěn)訂單、穩(wěn)外貿(mào)，積極拓展國際市場。祝寶良建議，要積極發(fā)揮駐外經(jīng)商機構(gòu)作用，做好貿(mào)易促進工作，支持外貿(mào)企業(yè)赴境外參展、對接洽談，加強對境外采購商的招商招展；要指導(dǎo)企業(yè)用足用好出口信用保險政策，增強接單信心；發(fā)揮各類金融機構(gòu)作用，進一步加大對外貿(mào)企業(yè)特別是中小微外貿(mào)企業(yè)的信貸支持力度?！耙⒁饧訌妼ν赓Q(mào)運行的監(jiān)測預(yù)測預(yù)警，密切跟蹤研判形勢，及時了解、推動解決企業(yè)遇到的困難和問題，為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造更加良好的環(huán)境?！弊毩急硎尽?/span>

　　五是有效防范化解重大經(jīng)濟金融風(fēng)險。祝寶良從供給側(cè)與需求側(cè)兩方面提出建議。在供給側(cè)，他建議改革完善房地產(chǎn)相關(guān)土地、財稅、金融等基礎(chǔ)性制度，多渠道增加市場化長租房和保障性租賃住房供給，有序構(gòu)建房地產(chǎn)健康發(fā)展新模式；加強對經(jīng)營穩(wěn)健的民營房企的金融支持，滿足合理融資需求，推動房地產(chǎn)企業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。同時，堅持因城施策，滿足剛性和改善性住房需求。在需求側(cè)，持續(xù)引導(dǎo)LPR（貸款市場報價利率）下行，降低存量住房貸款利率，進一步降低居民債務(wù)負擔(dān)?！斑€要著手建立市場化、法治化的債務(wù)違約處置機制，穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量，著力加強風(fēng)險源頭管控，堅決遏制隱性債務(wù)增量?！彼硎尽?/span>

　　“整體來看，下半年，我國仍有較充足的政策空間，工業(yè)企業(yè)的盈利狀況有望繼續(xù)改善，外貿(mào)增長有壓力，但也有不少有利條件。總之，中國經(jīng)濟恢復(fù)不會是一片坦途，我們要全面、辯證、長遠地看中國經(jīng)濟，并堅定信心推動我國經(jīng)濟向常態(tài)化運行軌道回歸?！弊毩紡娬{(diào)。

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